Ultiland：RWA新独角獸 переписує мистецтво, IP та наративи активів у ланцюгу

Автор: ChandlerZ, Foresight News

За останні два роки RWA (Real World Assets) стали найстабільнішою темою зростання на ринку криптоактивів. Масштаби на ланцюжку США-боргів, кредитних облігацій та короткострокових прибуткових продуктів постійно зростають, і структура потоків між DeFi та традиційними фінансами знову стає прогнозованою.

Останній звіт Standard Chartered прогнозує, що з поширенням застосувань DeFi у сферах платежів та інвестицій капіталізація токенізованих RWA, що не є стабільними монетами, перевищить 2 трильйони доларів США до кінця 2028 року, що значно вище за поточні 35 мільярдів доларів. З них приблизно 7 500 мільярдів доларів можуть припадати на токенізовані фонди грошового ринку та котирувані акції, решта — на фонди, приватний капітал, товари, корпоративний борг і нерухомість.

Однак із поступовим вдосконаленням інфраструктури першої фази галузь стикається з спільною проблемою: звідки взяти додаткові можливості для розширення.

Ринок на ланцюжку за своєю природою є глобальним пулом ліквідності, а культурні активи мають здатність до трансрегіональної поширеності. За такої логіки, можливий перехід культурних активів у цифровий вигляд на ланцюжку. Це не залежить від однієї суверенної системи і не обмежується інформаційною структурою традиційного арт-ринку. Користувачі вже не просто спостерігачі або колекціонери — вони стають учасниками мережі цінностей. Межі між культурою та фінансами починають стиратися.

З’явлення платформи Web3 для креативних активів Ultiland саме й базується на цій зміні. Ultiland не є традиційною платформою для арт-NFT, швидше — це «інструмент культурних активів». Вона починає з культурних активів, таких як мистецтво, інтелектуальна власність (IP), креативний контент, і створює систему їхнього запуску, підтвердження прав, обігу та фінансування на ланцюжку, перетворюючи їх на активи з сталими торговими структурами.

Новий наратив RWA, цифровізація культури та креативних активів

Перший етап RWA зосереджений на фінансових активах, таких як американські облігації, нерухомість, кредитні облігації. Ці продукти мають чіткий грошовий потік і зрілі моделі оцінки, підходять для інституційних інвестицій та високоприбуткових інвесторів. Однак їх джерело — офлайн-фінансові установи, а випуск — під регуляторними обмеженнями, що підвищує рівень однорідності продуктів і залежність доходності від макроекономічних циклів. Для звичайних користувачів на ланцюжку мотивація швидше пов’язана з ловлею сприятливих ставок, і культура участі у криптовалютах залишається віддаленою.

Водночас, культура, мистецтво та IP-активи залишаються довгий час високоцінними, але малоліквідними. Розмір ринку культурних та мистецьких IP становить приблизно 6.2 трильйона доларів, але обіг цього величезного активного пулу дуже низький — більшість активів зосереджена в руках кількох колекціонерів, інституцій і платформ. Творцям важко довгостроково ділитися зростанням другого ринку, а звичайні користувачі — брати участь у ранньому формуванні вартості. Це типовий випадок розподілу цінності та участі — активи зосереджені, а права на участь — дефіцитні.

Економіка уваги та економіка творців роблять цю нерівномірність ще більш очевидною. Все більше цінностей походить не з стабільного грошового потоку, а з щільності спільнот, масштабів поширення та культурної ідентичності. Комерційна віддача контенту, IP, мистецьких проектів залежить багато в чому від того, чи готові користувачі вкладати час і емоції. Відмінність від традиційних RWA у тому, що останні залежать від кривої доходності, а перші — від структури аудиторії та поведінки учасників. Для високоспільнотного, глобально мобільного ринку криптовалют культурні активи ідеальні для співпадінь із мережею, і їх відповідність виявляється вищою, ніж у деяких традиційних фінансових активів.

Тому культурні RWA мають потенціал стати новою логікою розвитку: базові активи залишаються реальними, можуть бути мистецькими творами, IP, офлайн-івентами або іншими культурними контентами, але методи відкриття цінностей вже не обмежуються дисконтуванням грошових потоків. Вони додатково підсилюються нарративною силою, залученням користувачів і довгостроковою культурною ідентичністю.

Водночас, головною проблемою залишається ціноутворення. Традиційний арт-ринок і ринок IP залежить від історичних даних угод, авторитетних інституцій і експертних оцінок, що робить систему зручною для професійних інвесторів, але дуже непрозорою для простих учасників. Культурна цінність сама по собі є високоспецифічною і важко піддається одній універсальній моделі оцінки. Ultiland пропонує частково делегувати цю оцінку ринку, дозволяючи участь та глибину торгів через ланцюг, а ціну формувати за допомогою ARToken і нової моделі Meme-like RWA, створюючи експериментальне поле для торгівлі культурними активами. Це відкриває більш широкий рівень участі та переоцінки культурної цінності на більшій вибірці.

Зміна бар’єрів для участі теж важлива. Високоцінне мистецтво та IP переважно доступні невеликій кількості людей, а їхній поріг — мільйони доларів. Після дроблення в ланцюзі активи можна продавати більш дрібними частками більшій кількості користувачів. Це змінює структуру капіталу, але не самі активи. Для існуючого ринку це означає, що закриті цінні одиниці вперше потрапляють до глобального пулу ліквідності; для ринку з приростом — це наближає структуру до фінансового ринку та підходить під звички крипторозподілу: дрібні, багаторазові, розсіяні інвестиції.

За такої логіки Ultiland не просто змінює спосіб продажу мистецтва, а прагне створити повноцінну інфраструктуру для культурних активів. Від підтвердження прав, запуску, дроблення, торгів — до економіки з двома токенами для довгострокового потоку цінностей. З точки зору еволюції RWA це — гілка, що йде за змінами реальної економічної структури. Традиційні фінансові RWA обробляють гроші та ставки, культурні — увагу та ідентичність; у цифровому просторі обидва можуть бути інтегровані в спільний механізм ринку.

Основний механізм Ultiland: запуск культурних активів та ціннісний цикл у ланцюгу

Цифровізація культурних активів вимагає чіткої стратегії. Ultiland починає з бізнес-логіки мистецтва та IP, підтримуючи запуск та управління життєвим циклом реальних активів, включаючи мистецтво, колекційні предмети, музику, інтелектуальну власність, фізичні активи і нестандартний акціонерний капітал. Користувачі отримують повний спектр сервісів: створення токенів, оцінка активів, децентралізовані аукціони та інструменти створення з підтримкою штучного інтелекту.

Цінність таких активів базується на трьох вимірах: культурній, фінансовій та прикладній. Ultiland намагається створити уніфіковану систему їхнього вираження у ланцюгу та сформувати сталий ціннісний цикл.

Базовий рівень Ultiland — ARToken. Це ланцюговий елемент, що репрезентує культурний або мистецький актив, виражає право власності і є формою обігу активу на ринку. ARToken підтримує запуск різних активів: мистецтва, антикваріату, дизайнів, IP та через RWA Launchpad забезпечує підтвердження прав, оцінку, запуск і торгівлю.

Перший приклад для ринку — EMQL, арт- RWA-проект, що відповідає «斗彩缠枝花卉双耳扁肚瓶» з часів Цінь-Хунлі. Це унікальна реліквія імператорського двору, що нібито подарована імператором Цінь-Хунлі своїй фаворитці, має високу ціну, зберігається в Гонконзі. Ultiland розбиває її на 1 000 000 ARToken за ціною 0.15 USDT за штуку, зробивши цей об’єкт доступним для торгівлі в ланцюзі.

12 грудня Ultiland запускає другого RWA ARToken HP59 — токен, створений дизайнером та цифровим медіа-художником Wu Songbo для проекту «此地彼方 - 灵系列 -59 号», що базується на дизайні логотипу зимових Олімпійських ігор 2022. Він символізує поєднання природи і духу, з зображенням дикої курки, що парить над каменями Тайху, оточена бамбуками і соснами. Цей токен символізує гармонію, енергію і вічну спокійність. Після відкриття ціна сягнула максимуму у 7.78 разів.

Ще один механізм Ultiland — акцент на ринковому відкритті цінності. Його модель базується на Meme-like RWA і використовує поширювані особливості мемів для залучення ринку до дискусії про цінність культурних RWA на ранніх стадіях. Традиційний процес оцінки художніх активів здебільшого контрольований експертами та інституціями, тоді як у ланцюгу частина ціноутворення перекладається на ринок через участь, обсяг торгів та поширення, що відображають увагу до активу.

Цінність культурних активів часто важко виміряти одним показником, оскільки вона залежить від настроїв ринку та відчуття потреби. Ultiland інтегрує цей зворотний зв’язок у процес ціноутворення, створюючи більш активний простір для вираження цінності у глобальному масштабі.

Найважливіша особливість структури Ultiland — система 2 + 1 токенів (ARTX, miniARTX і користувацький ARToken), а також механізм VMSAP для динамічного регулювання потужності, що забезпечує баланс попиту та пропозиції. За офіційною інформацією, максимальна кількість ARTX становить 280 мільйонів, з них: 107 мільйонів — для мотивації спільноти, розвитку екосистеми і глобальних розподілів; 123 мільйони — через креативний майнінг і стейкінг. RTX — основний суверенний актив платформи для розрахунків і управління, тоді як miniARTX — підтвердження участі користувачів.

miniARTX — єдине джерело випуску ARTX, усі нові обіги мають проходити через випуск і прив’язку до ліквідності, щоб сформувати закриту систему пропозиції. Більша частина доходів платформи йде до пулу викупу, що підсилює ліквідність і дефіцитність ARTX. Випуск miniARTX залежить від транзакцій, творчості та просування користувачів, що робить їх джерелом цінності. Для культурних активів участь сама по собі — цінність, і ця модель створює зв’язок між ними.

• Обмін miniARTX на ARTX вимагає сплати 30% екосистемного податку, з них 10% — знищуються, 20% — вкладаються в екосистемний стимулювальний пул;
• Переведення miniARTX у ланцюзі дотримується логіки 10→7: одна монета знищується, дві — спрямовуються в екосистемний пул для підтримки стимулювання і ліквідності;
• У деяких випадках, при обміні ARTX на miniARTX, витрати у розмірі 10% можуть бути звільнені, а для окремих партнерських операцій — додаткові 20% винагород.

Головне у цьому — ціноутворення. Щоб перевести miniARTX у ARTX, користувачі можуть обирати між лінійним та прискореним випуском, причому прискорений вимагає додаткових витрат і ініціює викуп. Це постійно збільшує силу покупців ARTX, формуючи стабільний ціннісний центр токену. Тестова мережа miniARX скоро запуститься — це важливий момент для перевірки двотокенної моделі Ultiland.

Зараз Ultiland створює базову інфраструктуру для культурних активів у п’яти модулях. RWA LaunchPad відповідає за розбиття мистецтва, IP і колекційних предметів у торгівельні ARToken, відкриваючи стандартний процес запуску. Всі ARToken підтримують стейкінг і торгівлю (як індикатори участі та внеску), заохочуючи циркуляцію і внески спільноти. У майбутньому плануються нові інноваційні моделі запуску; мистецький AI-агент поєднує генеративний контент із сигналами цін у ланцюгу для постійної креативної підтримки активів; IProtocol обробляє реєстрацію, ліцензування і міжланцюгове використання IP, закріплюючи авторські права та ліцензійні відносини у ланцюгу; DeArt екосистема забезпечує аукціони, рейтинги, NFT та вторинний обіг активів, поєднуючи створення і торгівлю у єдиній платформі; SAE та RWA Oracle інтегрують офлайн-активи в управління, оцінку та синхронізацію даних, забезпечуючи достовірне відображення реальних цінностей у ланцюгу. П’ять модулів разом формують цілісну інфраструктуру культурних RWA, а не просто окремий застосунок.

Шлях оновлення Ultiland — шлях до унікальності для RWA

За часовою шкалою, діяльність Ultiland вже сформувала досить чіткий шлях. Після запуску EMQL швидкість підписки значно перевищила очікування команди — перший раунд був швидко розпроданий, що свідчить про ясний інтерес користувачів до культурних активів типу ARToken. Це дає найпряміший зворотний зв’язок ринку: культурні активи мають реальний попит у ланцюгу, а схема дроблення може ефективно розширити коло учасників, переводячи маловідомі предмети у нову систему ціноутворення. 26 листопада активи «乾隆瓶» були передані, і після завершення передачі вони почнуть торгуватися на вторинному ринку.

Реакція ринку EMQL створює базу для подальшого розширення Ultiland і дозволяє команді розподілити ресурси ширше. Нещодавно Ultiland оголосив про запуск Ultiland ART FUND з обсягом 10 000 000 ARTX (близько 50 мільйонів доларів США), щоб стимулювати вихід традиційних художників, креаторів і культурних інституцій до Web3 та поширення запуску й обігу культурних активів у ланцюгу. Фонд стане «двигуном Web3 для культурного IP» і «фонда зростання для RWA культури», з фокусом на чотири напрями: стимулювання входу традиційних художників, підтримка запуску культурних активів RWA, розвиток екосистемних партнерств і нагороди для творців.

Ultiland очікує, що ART FUND підтримуватиме входження понад 100 000 художників і запуск понад 20 000 культурних активів, сприяючи глобальній стандартизації культурного контенту у Web3.

Після запуску базових продуктів, отримання кейсів і забезпечення ресурсів зовнішній шар екосистеми починає розгортатися. Мистецтво — лише початкова точка входу. Ліцензування IP, контент у сфері кіно і музики, концерти і фан-економіка, а також права самих творців — усі ці сфери теоретично можна дробити, відображати і торгувати у подібних рамках. Реальні культурні виробництва швидко зростають, кількість творців постійно зростає, але поточна структура розподілу залишається концентрованою у руках платформ і кількох лідерів, більшість контенту важко перетворити у торгівельний актив. Стандартизовані інструменти запуску у ланцюзі, якщо вони поєднуються з чітким дизайном прав, можуть допомогти перенести цінність довгострокових активів у більш прозорий ринок.

Фінансова природа культурних активів може стати наступною хвилею RWA — причина не в новизні концепції, а у відмінностях у драйверах. Фінансові RWA більше залежать від рівня ставок, регуляторних рамок і темпів розширення інституційних балансів, а їх маржинальний приріст — від макроекономічних умов; культурні активи швидше зростають завдяки контенту та часу користувачів, їхній зростаючий механізм ближчий до інтернет-трафіку. Якщо увага стане вимірюваною і диспетчеризованою структурою у ланцюгу, вона матиме підстави перетворюватися на активи. Сам крипторинок — це ринок швидких наративів і високої щільності участі, і культурні активи мають вищу відповідність цим характеристикам, ніж традиційні боргові або нерухомі активи, що дає шанс для культурних RWA створити ще одну криву зростання на цій інфраструктурі.

У цій ніші Ultiland розглядають як потенційного унікального «єдинорога», оскільки ринок культурних RWA нині ще позбавлений повноцінної працюючої системи продуктів. Більшість проектів залишаються на рівні концепцій або окремих функцій і ще не створили цільного «запуск — підтвердження прав — торгівля — повернення цінності» циклу. Ultiland вже сформував початкову структуру у механізмах, запуску активів, участі користувачів і ресурсах постачальників і отримав реальний зворотний зв’язок через EMQL. Для нового ринку платформа, здатна пропонувати реплікаційні моделі і емпіричні дані, природно стає об’єктом особливої уваги галузі.

Висновок

За даними спільного звіту Базельського арт-ярмарку та UBS, до 2025 року глобальний ринок мистецтва досягне 75 мільярдів доларів США. Інновації у NFT та RWA дозволяють художникам, колекціонерам і зацікавленим сторонам сприймати мистецтво як культурний продукт, так і фінансовий інструмент. Позиція Ultiland у цій системі залежить від здатності продовжувати організовувати високоякісний постачання культурних активів, підтримувати ясну систему зворотного зв’язку для творців і інвесторів і зберігати стабільність токен-моделі у різних коливаннях ринку. Якщо запуск активів зможе розповсюдитися з одного мистецького об’єкта на IP, розважальний і креативний сектори, платформа поступово перетвориться з проекту у інфраструктуру базового рівня для активів. Інакше, якщо обсяги активів залишаться невеликими або цикл токена залежатиме надто від реальних доходів, інфраструктурна наративність послабне.

Майбутнє цифровізації культурних активів навряд чи замінить фінансові RWA — швидше вони будуть розвиватися паралельно, утворюючи дві різні ризиково-доходні лінії. Перші — більш волатильні, але з високою участю користувачів; другі — стабільний дохід, але більш дружні до інституційних гравців. Ultiland наразі створює платформу для масштабних випробувань у сфері культурних активів. Якщо найближчі роки з’явиться досить зріла категорія культурних RWA, такі проекти ймовірно стануть початковою інфраструктурою для подальшого розвитку.