Інвестиційно-дослідницька організація BCA Research зазначає, що найбільша загроза для американської економіки у 2026 році походить саме з фінансового ринку. Близько 2,5 мільйонів осіб у «надлишковому пенсійному віці» мають споживчу здатність, безпосередньо пов’язану з показниками фондового ринку, і у разі краху ринку це може спричинити економічну рецесію, а Федеральна резервна система може дозволити собі тримати інфляцію на рівні 3%.
(Передісторія: економіка казино, яка нікому не приносить радості, набирає обертів, молодь у США відчуває песимізм щодо майбутнього)
(Додатковий фон: OCC США відкриває шлях! П’ять криптовалютних гігантів, таких як Ripple, BitGo, Circle, отримали «умовне схвалення» на ліцензію трастового банку)

Зміст статті

• 2,5 мільйонів осіб у «надлишковому пенсійному віці»: «Ахіллесова п’ята» американської економіки
• Дилема Федеральної резервної системи: дозволити 3% інфляції, щоб уникнути рецесії
• Найвужчий за історією ріст: баланс у технологічних акціях під «солодким» танцем, можливості — у Європі

Щоб уникнути краху фондового ринку і, відповідно, рецесії, Федеральна резервна система може дозволити собі тримати інфляцію на рівні 3% і бути готовою знизити ставки в будь-який момент, що створює тиск на довгострокові американські облігації та долар.

Останній звіт з Уолл-стріт руйнує традиційне уявлення, вказуючи, що найбільша загроза для американської економіки у 2026 році може походити саме з фінансового ринку.

Згідно з останнім прогнозом інвестиційно-дослідницької організації BCA Research, ключовий ризик для інвесторів у 2026 році змінився: тепер це не економічна рецесія, яка тягне вниз фондовий ринок, а потенційний крах ринку, що може безпосередньо спричинити рецесію в США. Ця точка зору кидає виклик поширеній думці і підкреслює, що стійкість американської економіки тримається на тендітній рівновазі, підтримуваній багатством на фондовому ринку.

У звіті чітко зазначено, що одним із ключових факторів підтримки американської економіки є споживчі витрати приблизно 2,5 мільйонів осіб у «надлишковому пенсійному віці». Ці люди, що вийшли на пенсію раніше через бум на фондовому ринку після пандемії COVID-19, мають споживчу здатність, безпосередньо пов’язану з показниками фондового ринку, створюючи «чутливий до ринку попит».

Аналіз показує, що ця структурна зміна створює складну дилему для Федеральної резервної системи. З одного боку, вихід із ринку цієї групи висококваліфікованих пенсіонерів посилює дефіцит робочої сили і тримає інфляцію близько 3%; з іншого — збереження високих ставок для стримування інфляції може розірвати бульбашку на ринку акцій і зруйнувати цю важливу споживчу базу, що може спричинити рецесію.

Тому BCA Research прогнозує, що Федеральна резервна система поставить запобігання краху ринку вище за цільову інфляцію у 2%, і буде готова до радикальних знижень ставок при будь-яких ознаках економічної або ринкової слабкості. Цей курс, у поєднанні з історично найінтенсивнішим ринковим зростанням, малює складну і непередбачувану картину глобальних активів у 2026 році.

2,5 мільйонів осіб у «надлишковому пенсійному віці»: «Ахіллесова п’ята» американської економіки

Звіт BCA Research розкриває важливу структурну зміну, яку ігнорує ринок: постійне зменшення кількості старших працівників на ринку праці США. У звіті зазначається, що з пандемією в США з’явилося близько 2,5 мільйонів «надлишкових пенсіонерів». Основні причини — це підвищена вразливість старших груп під час пандемії і сильне зростання фондового ринку, що створило фінансові умови для їх раннього виходу на пенсію.

Ці 2,5 мільйони нових пенсіонерів витрачають свої значні пенсії та багатство, накопичене на фондовому ринку, що створює сильний попит в економіці США. Однак вони, як пенсіонери, не забезпечують пропозицію робочої сили. Така модель «споживає, але не виробляє» дозволяє уникнути економічної рецесії, навіть за високого попиту, оскільки «пропозиція обмежена».

Але саме ця ситуація несе ризики. У звіті підкреслюється, що ця ключова група споживачів цілком залежить від багатства на фондовому ринку. У разі краху ринку, цей фундамент багатства, що підтримує споживчі можливості 2,5 мільйонів людей, зникне, і загальний попит різко знизиться, що може спричинити рецесію.

Дилема Федеральної резервної системи: дозволити 3% інфляції, щоб уникнути рецесії

«Надлишкова пенсійна» ситуація підтримує попит, але водночас має ціну — стійку інфляцію.

Аналіз показує, що багато досвідчених старших працівників (наприклад, провідних хірургів, юристів або професорів) мають навички, які важко замінити, і їх вихід з ринку призводить до більш напруженої ситуації на ринку праці, ніж показують загальні дані. Ця нестача навичок у поєднанні з високим попитом на споживчі товари є ключовою причиною стабільної інфляції близько 3%.

Це ставить у скрутне становище Федеральну резервну систему. Якщо вона буде продовжувати жорстку монетарну політику для досягнення цілі 2% інфляції, високі ставки неминуче вплинуть на фондовий ринок. Як вже зазначалося, стабільність ринку — це основа для підтримки споживчого багатства 2,5 мільйонів «надлишкових пенсіонерів».

Голова стратегічного відділу BCA Research Dhaval Joshi вважає, що між «спричиненням рецесії» і «дозволом інфляції» Федеральна резервна система обере другий варіант як «менше зло». У звіті прогнозується, що ФРС зрадить ціль 2% інфляції і використовуватиме будь-які ознаки економічної слабкості як привід для зниження ставок. Для інвесторів це означає зниження ставок у високоволатильному інфляційному середовищі, що негативно позначиться на довгострокових американських облігаціях і доларі.

Найвужчий за історією ріст: баланс у технологічних акціях під «солодким» танцем, можливості — у Європі

У 2026 році ринок стикається з ще одним великим викликом — його зростання досягло «найбільш концентрованого за історією» рівня. Дані показують, що близько двох третин світової ринкової капіталізації припадає на американські акції, а 40% американської ринкової капіталізації зосереджено у десяти компаніях.

Ще більш тривожним є те, що доля цих десяти компаній майже повністю залежить від однієї історії: стати переможцями у хвилі штучного інтелекту (gen-AI). Це означає, що понад чверть світової ринкової капіталізації безпосередньо піддається ризику провалу цієї однієї ідеї.

Проте позитивним сигналом є те, що останнім часом ці провідні технологічні компанії почали демонструвати різну динаміку. У звіті зазначається, що за останній півтора місяця, коли ринкова капіталізація Nvidia і Microsoft зменшилася майже на 500 мільярдів доларів, капіталізація Alphabet і Apple зросла відповідно на 600 і 200 мільярдів доларів. Така диференціація свідчить, що ринок не сприймає усі технологічні компанії як єдине ціле, і цінні інвестори все ще підтверджують ціну окремих компаній.

BCA Research вважає, що поки ця «переможна і програшна» ситуація триватиме, ринок швидше за все буде «пливти» у напрямку, ніж зазнає «краху». Однак це також означає, що ера переваги американських технологічних акцій може закінчитися, і капітал може почати перерозподілятися у менш оцінені сектори і регіони, такі як охорона здоров’я і Європа.

BCA Research вважає, що на відміну від США, у Європі відсутній тиск інфляції через дисбаланс на ринку праці. Це створює сприятливі умови для ринку облігацій. У звіті рекомендується переважати у портфелі державних облігацій Німеччини та Великої Британії. Також є потенціал для вигідного зростання європейського ринку акцій через відтік капіталу з американських технологічних компаній.

📍Пов’язані матеріали📍

YouTube відкриває можливість платіжів у стабільних монетах, американські творці контенту можуть отримувати PYUSD для розподілу доходів

Резервний банк Тайваню знову відхиляє Bitcoin! Відповідь депутатам: «Дослідження» відмовляється слідувати за США і Чехією у експериментах

Друкарська машина знову запущена! Федеральна резервна система США запускає «Програму управління резервами», з 12/12 потрібно купити 400 мільйонів доларів короткострокових облігацій протягом 30 днів