Золото близьке до нових максимумів, Біткоїн глибоко відкотився: Grayscale пророкує новий максимум у першій половині 2026 року

近期，传统避險資產 золото та цифрові активи біткоїн демонструють рідкісний екстремальний розкол. Ціна золота піднялася до 4 305 доларів за унцію, всього в одному кроці від історичного максимуму, з річним приростом до 64%; у той час як біткоїн коливається поруч із 86 000 доларів, з відкатом приблизно 30% від жовтневого піку. Відомий активний менеджер Grayscale у своєму останньому звіті «Прогноз цифрових активів 2026» інтерпретує поточний ринок як «стадію болю» у часи «інституціоналізації», і прогнозує, що у першій половині 2026 року біткоїн оновить свій історичний максимум. Це судження базується на структурних змінах, таких як глобальне розширення боргів, ясність регуляторної бази та постійний приплив інституційних коштів.

Ринок: лід та аутсайдер — золото як захист vs. ризикований біткоїн у глибокій корекції

Поточна поведінка фінансового ринку чітко відображає зміщення переваг інвесторів у контексті макроекономічної невизначеності. Сильний тренд золота — класичний «захисний нарратив». Ціна наближається до історичного максимуму, із приростом понад 60% за рік, що робить його одним із найяскравіших активів 2025 року. Головним драйвером цього бичачого ринку є сильне очікування циклу зниження відсоткових ставок Федеральною резервною системою та масштабні покупки з боку глобальних центральних банків. Дані Світової асоціації золота показують, що, крім травня, обсяг активів у золотовалютних фондах і ETF щомісяця зростає, що ілюструє, що інституційні та приватні інвестори сприймають золото як головний інструмент для протидії девальвації валюти та інфляційним ризикам.

В порівнянні з цим, остання слабкість біткоїна викликає здивування. Від зіркового максимуму у 126 210 доларів у жовтні ціна впала, і тепер її рух ближчий до традиційних ризикових активів, таких як технологічний сектор Nasdaq, а не до концепції «цифрового золота», яку пропагують його прихильники. У понеділок у короткий час ринок пережив різкий стрес — ліквідація позицій на суму 2 мільярди доларів, що підкреслює крихкість леверидж-фінансування під час падінь. Це розкол викликає широкі обговорення щодо співвідношення цін біткоїна та золота, яке опустилося до рівня, що заслуговує на увагу історичних меж, спричиняючи дискусії про «капітальні потоки».

Такий екстремальний розкол — не випадковість, а відображення різних типів капіталу та їхніх стратегій у сучасному макрооточенні. У контексті урядового простягання, відсутності даних та напруженості геополітичної ситуації у поєднанні з очікуваннями зниження ставок, традиційні фонди інстинктивно тікають у «безпечний гавані» — золото. Водночас криптовалютний ринок все ще перетравлює попередній приріст, бореться з внутрішніми левериджами та чекає більш ясних сигналів макроекономічного курсу. Звіт Grayscale вказує, що ця волатильність є характерною для переходу ринку від домінування роздрібних інвесторів до інституціоналізації.

Прогноз Grayscale 2026: створення нової оповіді про інституціоналізацію біткоїна

На тлі напруженості цінової динаміки, звіт Grayscale пропонує стратегічно важливий путівник. Компанія чітко стверджує, що усталений нарратив про чотирирічні цикли біткоїна руйнується, і його місце посідає новий — під впливом структурних потреб і законодавчої підтримки, — «епоха інституціоналізації». Основна прогноза — що у першій половині 2026 року біткоїн досягне нового історичного максимуму, і це відбуватиметься не просто через халвінг, а через глибші зміни у фінансовій системі.

Перший фундамент для цієї оптимістичної перспективи — глобальне фінансове та валютне середовище. Звіт вказує, що зростання боргових зобов’язань урядів і тривалі побоювання щодо девальвації fiat-валют підсилюють інтерес до біткоїна як «цифрового дефіцитного активу». Особливо, коли інфляція (річний рівень випуску) знизилася до 1%, і очікується, що 20-мільйонний біткоїн буде здобутий вже у березні 2026 року, його прозора необмінна пропозиція стає ще більш привабливою для довгострокових інституційних інвесторів.

Інший важливий стовп — ясність регуляторної ситуації. Хоча минулі роки ознаменувалися активністю регуляторів США, тенденція змінюється. Отримання дозволу на фізичний ETF біткоїна у 2024 році та ухвалення закону GENIUS у 2025 — прокладають дорогу для ширшого законодавчого регулювання ринку до 2026 року. Чіткий і сталий регуляторний каркас — обов’язкова умова для впевненого входу великих інституцій. За даними, з моменту запуску американського ETF у криптоактивах вже залучено близько 87 мільярдів доларів чистого потоку, тоді як частка таких активів у загальних активів під управлінням у США ще менша — менше 0,5%, що свідчить про великий потенціал зростання.

Топ-10 тем і ринковий вплив від Grayscale 2026

Макроекономіка та збереження вартості:

• Девальвація валюти: безперервний борговий криза підсилює цінність дефіцитних активів.
• Регуляторна ясність: ймовірне ухвалення законів у США у 2026 році створить передумови для інституційного входу.
• Зростання стабільних монет: за рамками закону GENIUS, легальні стабільні монети знайдуть ширше застосування.

Технології та застосування:

• Токенізація активів: швидше залучення традиційних фінансових активів (держзасобів, приватних капіталів).
• Злиття AI та блокчейну: децентралізовані обчислювальні ресурси, перевірка даних і навчання AI.
• Захист приватності: з дотриманням нормативів зростатимуть потреби і технології для захисту приватності транзакцій.

Інфраструктура ринку:

• Розвиток DeFi-кредитування: більш ефективні та деталізовані ризикові параметри на ланцюгу.
• Наступне покоління інфраструктур: протоколи, що зосереджені на масштабованості, безпеці та взаємній операбельності.
• За замовчуванням стейкінг: у мережах з доказом участі стейкінг може стати стандартною функцією для управління і зберігання активів.
• Популярність утилітарних токенів: токени з явно визначеними застосуваннями, доходами і легальним виходом на ринок отримають перевагу.

Ключові технічні сигнали та припущення щодо капітальних потоків

Коли Grayscale малює макрообраз майбутнього, аналізатори на блокчейні шукають мікросигнали майбутніх змін у даних. Одним із найпильніших технічних індикаторів є відносний індекс сили (RSI) біткоїна до золота. Відомий трейдер Michaël van de Poppe зазначає, що цей індикатор опустився нижче 30, що трапляється лише четвертий раз у історії біткоїна. З досвіду минулого, такі рівні часто відповідають дну ринку і початку періодів значної переваги біткоїна над золотом.

Ще один підхід — аналіз довгострокового тесту цінових пар біткоїна та золота на трендову лінію. Технічний аналітик misterrcrypto вказує, що ціна тестує довгострокову підтримку з 2019 року — це четвертий раз. Також його Z-Score опустився до -1.76, що теж у глибокій зоні перепроданості. Три попередні випадки цієї підтримки закінчувалися сильним відскоком. Ці технічні сигнали натякають, що з точки зору співвідношення ризик/дохід, біткоїн зараз може мати високий потенціал для портфеля.

Звісно, графіки самі по собі не здатні передбачити майбутнє. Потенційний капітальний потік залежить від макроекономічних каталізаторів. Ринок уважно слідкує за подальшим курсом ФРС. Хоча інфляція залишається високою, три цикли зниження ставок у 2025 році та очікування подальшого зниження у 2026 дають потенціал для зростання ризикових активів. Grayscale зокрема зазначає, що історично вершини двох попередніх биків біткоїна припадали на періоди підвищення ставки ФРС, і тепер цей цикл може супроводжуватися зниженням — що створить унікальні умови для високої ліквідності.

Макроекономічна туманність і регуляторний світанок: дві сили, що визначають напрямок

Зараз ринок стоїть на роздоріжжі двох головних сил: з одного боку — макроекономічна невизначеність, з іншого — посилюючися регуляторна ясність. Недавній шести-тижневий урядовий простій у США спричинив відсутність важливих економічних даних, що ускладнює оцінку справжнього стану економіки. Публікація звіту по зайнятості цього тижня показала помірне уповільнення ринку праці, але деталі залишаються невідомими. Така «інформаційна туманність» може посилити очікування збереження або навіть посилення політики зниження ставок ФРС, підтримуючи ціни активів, зокрема біткоїна.

Що стосується регулювання, то тенденції стають більш оптимістичними. Звіт Grayscale називає «регуляторну ясність» другою за важливістю темою і прогнозує, що 2026 рік стане вирішальним у просуванні криптовалютного законодавства у США. Перехід від «регулятивних заходів із застосуванням» до законотворчості, заснованої на чітких законопроектах, відкриє шлях для входу великих інституцій. Створення чіткої, стійкої регуляторної бази — обов’язкова умова для впевненого входу капіталу. За даними, від запуску американського ETF у криптоактивах вже залучено близько 87 мільярдів доларів чистого потоку, тоді як частка таких активів у загальних активах під управлінням у США ще менша — менше 0,5%, що створює значний потенціал для зростання.

Перші 10 тем і ринковий вплив за версією Grayscale 2026

Макроекономіка і збереження вартості:

• Девальвація валюти: системне збільшення боргів урядів підсилює цінність дефіцитних активів.
• Ясність регуляторної бази: законодавчі ініціативи у США підвищують довіру та залучають інституційний капітал.
• Зростання стабільних монет: у рамках закону GENIUS стабільні монети отримають ширше застосування.

Технології та застосування:

• Токенізація активів: прискорення процесу токенізації традиційних активів.
• AI та блокчейн: конвергенція децентралізованих обчислювальних ресурсів, верифікації даних та AI-моделей.
• Захист приватності: з дотриманням нормативів збільшаться потреби і технології для приватності транзакцій.

Ринкова інфраструктура:

• Розвиток DeFi-кредитування: більш ефективний і деталізований ризик-параметризм.
• Наступне покоління інфраструктури: базові протоколи для масштабованості, безпеки і взаємосумісності.
• За замовчуванням стейкінг: у мережах із доказом участі — стандартна функція для управління і зберігання активів.
• Утилітарні токени: з чітким застосуванням, потенціалом доходу і легальним виходом на ринок.

Ключові технічні сигнали та гіпотези капітальних потоків

Коли Grayscale малює макрообраз майбутнього, аналітики на блокчейні шукають мікросигнали у даних. Один із найпильніших — відносний індекс сили (RSI) біткоїна до золота. Відомий трейдер Michaël van de Poppe зазначає, що цей індикатор опустився нижче 30, що трапляється лише четвертий раз у історії біткоїна. Історично такі рівні зазвичай відповідають дну та початку періодів сильного зростання біткоїна відносно золота.

Ще один підхід — аналіз тесту цінових пар біткоїна та золота на довгострокову трендову лінію. Технічний аналітик misterrcrypto вказує, що ціна тестує довгострокову підтримку з 2019 року — це четвертий раз. Також його Z-Score опустився до -1.76, що є у глибокій зоні перепроданості. Три попередні випадки цієї підтримки закінчувалися потужним відскоком. Ці технічні сигнали натякають, що з точки зору співвідношення ризик/прибуток, біткоїн зараз може мати високий потенціал для портфеля.

Звісно, графіки самі по собі не здатні передбачити майбутнє. Потенційний капітальний потік залежить від макроекономічних каталізаторів. Ринок уважно слідкує за подальшим шляхом ФРС. Хоча інфляція залишається високою, три цикли зниження ставок у 2025 році та очікування подальшого зниження у 2026 створюють потенціал для зростання ризикових активів. Grayscale зокрема підкреслює, що вершини двох попередніх биків біткоїна припадали на періоди підвищення ставок ФРС, і тепер цей цикл може супроводжуватися зниженням — що створить унікальні умови для високої ліквідності.

Макроекономічний туман і регуляторний світанок: дві сили, що визначають напрям

Зараз ринок перебуває на роздоріжжі двох головних сил: з одного боку — макроекономічна невизначеність, з іншого — посилюючася регуляторна ясність. Недавній шести-тижневий урядовий простій у США спричинив відсутність важливих даних, що ускладнює оцінку справжнього стану економіки. Публікація звіту по зайнятості цього тижня показала помірне уповільнення ринку праці, але деталі залишаються невідомими. Така «інформаційна туманність» може посилити очікування збереження або навіть посилення політики зниження ставок ФРС, підтримуючи ціни активів, зокрема біткоїна.

Що стосується регулювання, то тенденції стають більш оптимістичними. Звіт Grayscale називає «регуляторну ясність» другою за важливістю темою і прогнозує, що 2026 рік стане вирішальним у просуванні криптовалютного законодавства у США. Перехід від «регулятивних заходів із застосуванням» до законотворчості, заснованої на чітких законопроектах, відкриє шлях для входу великих інституцій. Створення чіткої, стійкої регуляторної бази — обов’язкова умова для впевненого входу капіталу. За даними, від запуску американського ETF у криптоактивах вже залучено близько 87 мільярдів доларів чистого потоку, тоді як частка таких активів у загальних активах під управлінням у США ще менша — менше 0,5%, що створює значний потенціал для зростання.