V-神 прогнозує розвиток ринку, але засновник його спростовує: це лише ілюзія, підтримувана за рахунок VC

Віталік хвалить прогнозні ринки за здатність стабілізувати емоції та наближатися до істини, але Лео прямо заявляє, що нинішній стан підтримується за рахунок VC-дотацій для забезпечення ліквідності, а ймовірності — лише обгортка, фактично це ринок спортивних ставок із маркетингом.

Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін написав, що прогнозні ринки — це більш «здорова» форма публічної інформації, ніж соціальні мережі, оскільки вони зменшують емоційне навантаження через цінові ймовірності.

Однак, засновник Alkimiya Лео Чжан зізнається, що нинішня робота прогнозних ринків не базується на «народній мудрості», як у Платона, а є ілюзією, створеною за допомогою VC-дотацій для маркет-мейкерів, що нагадує спортивні лотереї з опціонами.

Платонівський прогнозний ринок Віталіка: здатність розкрити істину та стабілізувати емоції

Для Віталіка прогнозні ринки — це рішення для демократизації інформації, що протистоїть викривленню соцмереж. Він вважає, що вони дозволяють карати неправдивих пророків і наближають ринок до істини через повторні ставки, а також є більш надійним засобом стабілізації емоцій, ніж панічні новини.

Після перегляду негативних новин я зазвичай перевіряю ймовірності на Polymarket і стаю більш спокійним, оскільки реальна невизначеність ринку зазвичай нижча за медіа-обробку.

Він додав, що цінові ймовірності знижують коливання цін і роблять прогнозні ринки більш здоровим середовищем для участі, ніж фондовий ринок.

Ілюзія ймовірностей за рахунок дотацій: стабілізація прогнозних ринків все ще залежить від «спалювання грошей»

Однак Лео зізнається, що ідеальна модель Віталіка залишилася в підручниках і далека від реальності: «Сьогодні прогнозні ринки працюють головним чином завдяки платформам, що отримують VC-фінансування для підтримки маркет-мейкерів, які забезпечують штучну ліквідність.»

Маркет-мейкери не можуть хеджуватися від реальних подій і бракує достатніх даних для моделювання, без дотацій вони не зможуть довго тримати інвентаризацію ризиків.

Інакше кажучи, «ціна = ймовірність» — це не природна колективна мудрість ринку, а ілюзія, створена за допомогою дотацій.

Додаткове читання
Чи краще експертів — народ? Дослідження: точність прогнозів інфляції на прогнозних ринках перевищує аналітиків Уолл-стріт

Фокус на ліквідності у пустелі: найважливіші події часто залишаються без торгів

Лео далі каже, що теоретично прогнозні ринки мають перетворювати «приватну інформацію у публічну», особливо у сферах технологій, стартапів або геополітичних ризиків. Але через неможливість хеджування та труднощі з кількісною оцінкою ризиків маркет-мейкери уникають таких подій:

В результаті, ринок має глибину лише у сферах спорту, політичних виборів або цін на криптовалюти, де легше кількісно оцінити, і відсутня у тих сферах, що потребують прогнозування.

Він описує, що цифри на інтерфейсі створюють враження, ніби платформа може передбачити все, але більшість ринків — це мертві міста, і ці ціни не мають сенсу.

Ймовірності — лише декорація: відсутність автономії робить ринок поверхневим

Віталік вважає, що цінові ймовірності можуть зменшити бульбашки, спекуляції і зробити ринок більш здоровим, але Лео вважає, що це лише ілюзія. У прогнозних ринках користувачі не прагнуть до «точних ймовірностей», а шукають «прибуток і збитки (PnL)», а поведінка, орієнтована на закінчення торгів (більше 95% стабільної доходності), є найкращим доказом:

Ринкова поведінка є короткозорою і арбітражною, ціна відкривається і концентрується навколо популярних опцій і перед розрахунками, трейдери не мають автономії у прогнозуванні подій і ставках, що робить ринок ще менш здоровим і більш викривленим.

Огляд прогнозних ринків: інструмент пошуку істини чи просто естетизований спорт

Обидві думки відкривають розрив між реальністю та ідеалом прогнозних ринків. Лео у кінці прямо заявляє:

Нинішні історії з ймовірностями — це лише упаковка, створена за допомогою дотацій і інтерфейсу користувача. Якщо ми продовжимо ілюзію і голоситимемо «здоровіше за звичайний ринок», то в кінцевому підсумку отримаємо лише гарно оформлений сайт спортивних ставок.

• Цей матеріал опубліковано з дозволу: «Лінь цінностей»
• Оригінальна назва: «З погляду ідеалів Віталіка: стан прогнозних ринків — залежність від VC-дотацій і маркет-мейкерів, що створюють ілюзію ліквідності»
• Автор оригіналу: Curmax