UNIfication затверджує спалення 100M UNI та активує протокольні комісії

Ключові висновки:

• Пропозиція UNIfication була схвалена більш ніж 125 мільйонами голосів UNI від управління Uniswap, що значно перевищує очікуваний кворум.
• Цей вибір відкриває одноразове спалення 100 мільйонів UNI з казни та протоколу після короткого таймлоку.
• Зміна перебудовує токеноміку Uniswap, яка раніше переміщувала захоплення цінності на фронтенд-комісії, і також викликає занепокоєння у постачальників ліквідності.

Uniswap прийняв одну з ключових рішень у своїй історії управління. Пропозиція UNIfication є переломним моментом у тому, як протокол формує цінність і узгоджує інцентиви по всій екосистемі.

Зміст

• Управління Uni дає рішучий голос
• Які зміни UNification вносять у ядро Uniswap
  • Казна спалить 100 мільйонів UNI
  • Вмикаються протокольні комісії
  • Фронтенд-комісії вимикаються
• Чому цей голос важливий для токеноміки UNI
• Постачальники ліквідності піднімають червоні прапори

Управління Uni дає рішучий голос

Підтримка проекту UNIfication є надзвичайною серед спільноти Uniswap, довгоочікуваного проекту з оновлення економічної моделі протоколу. Голосування завершилося 25 грудня, з 125 342 017 UNI.

Результат перевищив кворум у 40 мільйонів UNI, що свідчить про загальну згоду між власниками токенів. Пропозиція наразі перебуває у дводенному таймлокі відповідно до стандартної процедури управління, і після затвердження змін вони будуть виконані в мережі.

Це не просто голосування із запасом, а має наслідки. UNIfication змінить спосіб, яким Uniswap заробляє гроші на своїх великих обсягах торгівлі без комісійних інтерфейсів, натомість захоплюючи цінність на рівні протоколу.

Детальніше: Голосування Uniswap наближається до 62М UNI через перемикання комісій, спалення 100М токенів та перегляд моделі доходів

Які зміни UNification вносять у ядро Uniswap

UNIfication кардинально переосмислює потоки економічної цінності через екосистему Uniswap.

Казна спалить 100 мільйонів UNI

Найзначущішим і найновішим є одноразове спалення 100 мільйонів UNI токенів, яке буде безпосередньо взято з казни Uniswap. Це спалення назавжди зменшує обіг циркулюючих UNI і є ретроспективним виправленням усіх протокольних комісій, які раніше не піднімалися.

Зменшення пропозиції на цьому рівні може спричинити масову дефляційну подію, яка залежить не від ринку, а від дій управління.

Вмикаються протокольні комісії

Разом із спаленням, UniSwap дозволить активувати протокольні перемикачі комісій для підтримуваних пулів ліквідності. На відміну від прямого спрямування всіх комісійних зборів на постачальників ліквідності, частина з них тепер буде акумулюватися на рівні протоколу.

Що важливо, ці комісії не стягуються через інтерфейс Uniswap, а через протокол. Ця різниця підтримує ціль Uniswap як неупередженої інфраструктури, а не додатку, що стягує комісії.

Фронтенд-комісії вимикаються

У супроводі тих самих змін Uniswap Labs вимкне фронтенд-збори, припиняючи монетизацію через інтерфейс. Протокол переорієнтовує розробку та отримання доходу відповідно до основних механік протоколу і робить Uniswap більш послідовним із його децентралізованою етикою.

Чому цей голос важливий для токеноміки UNI

UNIfication є структурною зміною у способі формування цінності в UNI. Замість залежності від опосередкованого попиту або спекулятивної історії, протокол наближається до економічної активності Uniswap, зв’язуючи UNI з нею. Протокольні комісії зростають із зростанням обсягу торгів. Управління може з часом визначати, як витрачати ці комісії, наприклад, додаткові спалення або інші механізми доданої цінності.

Спалення 100 мільйонів UNI також є потужним сигналом. Це визнає, що протокол працював роками без вимкнення перемикача комісій і намагається виправити цю прогалину. Дуже мало DeFi-протоколів застосовували таку відкриту ретроспективну міру.

Це створює більш прямий зв’язок між використанням протоколу та токеномікою для власників UNI, хоча сам UNI не отримує автоматично розподіл комісій.

Постачальники ліквідності піднімають червоні прапори

Хоча це було майже одностайно, UNIfication викликала здивування серед досвідчених постачальників ліквідності (LPs). Інші аргументи, які висловлюють деякі LP, полягають у тому, що протокольні комісії зменшать вже й так малі маржі, особливо у пулах Uniswap v3, де капітальна ефективність висока, але доходи дуже чутливі до комісій. Мінімальний відсоток протоколу може суттєво вплинути на прибутковість.

Критики висувають два основні сценарії ризику. У першому — відсутність агресивного втручання як форми управління. Зменшення чистого доходу LP — це поступове виведення ліквідності, що спричиняє зменшення глибини та погане генерування комісій. У другому — керівний орган сильно залежить від стимулів UNI для збереження ліквідності. Хоча це може стабілізувати пули, воно також може спричинити системний ефект циркулярної економіки емісії токенів, що компенсує протокольні комісії за рахунок довгострокових власників UNI.

Детальніше: $100B Досягнуто важливу віху: Polygon встановлює новий рекорд на Uniswap, сигналізуючи про імпульс DeFi