Ethereum вихідний командний ряд вперше опустився до нуля, понад мільйон ETH у черзі; BitMine масово делегує, що призвело до вичерпання запасів на біржах, створюючи вакуум пропозиції
(Попередній огляд: останній прогноз Tom Lee: Ethereum може досягти 25 000 доларів, ринкова капіталізація може сягнути 30 трильйонів доларів, перевищивши суму семи провідних американських акцій)
(Додатковий контекст: Уолл-стріт більше не любить Ethereum: чому фундаментальні показники і ціна ETH відхиляються?)

Зміст статті

• Вихід з ринку — очищення, нові входи — бум: ринковий настрій кардинально змінюється
• Інвестиції BitMine: один гігантський кит змінює структуру команд
• Ліквідність на межі: залишки активів на біржах до мінімуму
• Політика та оновлення: подвійний позитив для зміцнення довіри

На межі Силіконової долини і Уолл-стріт з’явився сигнал дисбалансу попиту і пропозиції, який сьогодні ввечері засвітився в мережі Ethereum. 5 січня 2026 року, команда виходу з ринку залишилася лише 32 ETH, що для делегаторів означає, що ніхто не хоче розблоковувати активи. Водночас понад 100 0000 монет ETH очікують у черзі на блокування, що ставить ринок на межу рідкісного вакууму пропозиції.

Вихід з ринку — очищення, нові входи — бум: ринковий настрій кардинально змінюється

Ця різниця особливо яскраво проявилася у порівнянні з хвилею виведення капіталу, викликаною інцидентом безпеки Kiln у другій половині 2025 року. Тоді валідатори масово виходили з мережі, щоденний чистий відтік сягав сотень тисяч ETH. Зараз ситуація кардинально змінилася: не лише попит на вихід з ринку зменшився, а й для початку роботи нових валідаторів потрібно чекати близько двох тижнів. Головний технічний директор Asymetrix Rostyk прямо заявив:

«Ніхто не хоче продавати свої ETH, які вони делегували.»

За даними, зараз у черзі накопичилося від 118 000 до 130 000 ETH — це новий максимум з листопада 2025 року. Оскільки протокол дозволяє додавати лише обмежену кількість валідаторів за один раз, час очікування збільшився до 13-17 днів. Ця структурована чиста інфлюенція з’явилася наприкінці 2025 року і тепер стала основною тенденцією.

BitMine інвестує: один гігантський кит змінює структуру команд

За цим бумом у чергах стоїть справжній рушій — BitMine. З 26 грудня 2025 року ця організація кілька разів переказувала понад 80 000 ETH у депозитний контракт, накопичивши загальний обсяг делегованих активів у 659 219 ETH, що приблизно дорівнює 2,1 мільярда доларів. Власність BitMine — 4,1 мільйона ETH, що становить 3,4% обігу, — одна гігантська компанія скорочує понад половину доступних місць для входу.

З точки зору балансу активів і зобов’язань, BitMine розглядає ETH як довгострокову позицію, що приносить дохід, а не короткострокову спекулятивну. Ця стратегія, хоч і спотворює вигляд «органічного попиту», посилає ринку сигнал довіри рівня інституцій: якщо ставка делегування вище за традиційні низькоризикові інструменти, великі гравці готові закривати активи.

Ліквідність на межі: залишки активів на біржах до мінімуму

Цей тренд безпосередньо впливає на запаси на біржах. За даними, лише близько 8,6–8,8% циркулюючого пропозиції ETH зберігається на централізованих біржах — це найнижчий рівень з 2015 року. Близько 29% загальної пропозиції заблоковано у контрактах делегування, а через постійне знищення комісій за EIP-1559 кількість активів, що залишаються у обігу, швидко зменшується.

Засновник AlphaLedger Тевіс зазначив, що продавці втрачають мотивацію, а річна ставка делегування вже стала новим безризиковим рівнем доходності. Він вважає, що «пропозиція під тиском» досягла критичної точки, і будь-який новий попит на спот-активи може бути змушений переоцінити ціну для балансування.

Політика та оновлення: подвійний позитив для зміцнення довіри

Великі інвестиційні фонди Уолл-стріт активно додають капітал саме зараз, що тісно пов’язано з політичними та технічними факторами. США SEC і IRS надали чіткі керівні вказівки щодо оподаткування доходів від делегування і регулювання спотових ETF, що зменшує регуляторні ризики.

З технічної сторони, оновлення Pectra підвищує ефективність валідаторів, а організації на кшталт BitMine, що керують тисячами вузлів, можуть отримувати стабільний дохід з меншими операційними витратами. Поєднання регуляторної ясності і вдосконалення інфраструктури прискорює перехід Ethereum від «спекулятивного токена» до «доходного активу».

Коли експорт майже заблокований, а імпорт постійно наповнює ринок, залишається лише один варіант — переоцінка цін. Для інвесторів повідомлення на початку 2026 року просте і ясне: дефіцит знову входить у цінову формулу, а майбутній тренд залежить від того, наскільки швидко з’являться продавці. На даний момент, здається, ніхто не поспішає відпускати.

У короткостроковій перспективі, чи зможе індикатор виходу з ринку залишатися близьким до нуля, і чи знову BitMine додасть активів — стане ключовим питанням для спостереження. Якщо довжина черги зменшиться або швидкість нових інвестицій сповільниться, ринок може зробити паузу; навпаки, якщо нові входи продовжаться, вакуум пропозиції стане ще глибшим.

Яким би не був результат, цей потік делегування вже змінив карту ліквідності і переосмислив модель оцінки ризиків і доходів для інституційних гравців. Внутрішній жарт у колі: «Цього року найбільша невизначеність — це те, що не можна купити ETH.»