MSCI відкладає виключення криптовалютних казначейських компаній, акції MSTR зростають на 6%

The Morgan Stanley Capital International припинив плани виключити криптовалютні казначейські компанії, такі як Strategy, з своїх індексів.
Коротко

• MSCI наразі залишить у своїх індексах компанії з великими криптовалютними активами.
• Постачальник індексів планує ширший перегляд компаній, що не ведуть операційну діяльність.
• Це рішення усуває короткостроковий ризик примусового виходу з індексів.

MSCI відклала плани виключення криптовалютних казначейських компаній з глобальних акційних індексів, зберігаючи існуючі класифікації без змін, поки вона переосмислює, як слід класифікувати компанії, що не ведуть операційну діяльність.

Про це повідомив Bloomberg 7 січня.

MSCI залишає криптовалютні казначейські компанії у індексах — поки що

У своєму оновленні MSCI заявила, що компанії, які мають великі позиції у цифрових активів, залишатимуться придатними для включення, якщо вони відповідатимуть стандартним вимогам індексу. Це стосується навіть тих, у кого криптовалютні активи становлять понад половину загальних активів компанії, до яких належить Strategy, найбільший корпоративний власник Bitcoin (BTC).

Цей крок призупинив пропозицію, висунуту наприкінці минулого року, яка передбачала б перекласифікацію багатьох із цих компаній як інвестиційних інструментів, а не операційних бізнесів. Якщо б ця зміна була прийнята, її могли б змусити виключити під час перегляду індексів у лютому 2026 року.

MSCI заявила, що відгуки інвесторів свідчать про незадоволення суворим порогом на основі активів. Деякі учасники ринку стверджували, що структура балансу сама по собі не відображає, як ці компанії функціонують або створюють цінність.

За словами постачальника індексів, потрібно більше роботи для відокремлення справжніх інвестиційних структур від компаній, які тримають неопераційні активи у рамках ширшої стратегії.

Ринки швидко відреагували. Акції Strategy зросли приблизно на 5% у торгівлі після закриття, зменшивши побоювання щодо примусового продажу з боку пасивних фондів.

Ширший перегляд показує нерозв’язані ризики попереду

Хоча негайна загроза зменшилася, MSCI чітко заявила, що питання залишається під розглядом. Компанія планує відкрити широку консультацію щодо того, як слід класифікувати компанії, що не ведуть операційну діяльність, у всіх секторах, а не лише у криптофокусованих.

У своєму заяві MSCI зазначила, що компанії з цифровими активами можуть входити до більшої групи бізнесів, діяльність яких більше орієнтована на активи, ніж на традиційні операції. Майбутні критерії можуть більше покладатися на фінансову звітність, а не лише на простий поріг власності.

Ця невизначеність має значення. Аналітики JPMorgan раніше попереджали, що виключення з основних індексів може спричинити вихід капіталу на мільярди доларів, а Strategy може зіткнутися з потенційним тиском на продажі на мільярди.

Виконавчий голова Strategy Майкл Сейлор критикував запропоновану рамкову систему як нерівномірну. У публічному листі минулого місяця він стверджував, що компанії з великими експозиціями до товарів, таких як нафта або золото, не підлягають такому ж ставленню, незважаючи на схожу волатильність.