Рішучий бій з CPI: у грудні можливо «відновлювальне зростання» інфляції, потрібно бути обережним із ризиком екстремальних значень

BlockBeats повідомлення, 12 січня, ринок загалом очікує, що у грудні США CPI може показати етапне відновлення (дані будуть оприлюднені у вівторок о 21:30), що головним чином зумовлено ефектом корекції статистичних даних після відновлення роботи Бюро статистики праці, і не обов’язково означає повторне погіршення структурної інфляції.

Час публікації даних про безробіття за листопад і CPI збігається. Дані про безробіття показують, що ринок праці США продовжує охолоджуватися, рівень безробіття піднявся до 4.6% (перед округленням 4.573%), що є найвищим за останні чотири роки. Однак через наслідки урядової простою довіра до даних поставлена під сумнів, і вони не змогли явно посилити очікування ринку щодо раннього зниження ставки ФРС.

Ф’ючерси на ставки показують, що ринок загалом очікує, що на січневому засіданні ставка залишиться без змін, перше зниження ставки може відбутися у березні, квітні або червні, але всі ці сценарії не мають більш ніж 50% ймовірності, що свідчить про високу невизначеність щодо подальшого шляху. Основні очікування щодо CPI цього разу:

Загальний CPI річний показник: незначне зростання з 3.0% до 3.1%
Ядро CPI річний показник: залишається на рівні 3.0%

Три сценарії розвитку подій:

1. Відповідає очікуванням: вплив на ризикові активи обмежений, ринок зосереджений на реакції ключових технічних рівнів.
2. Значне перевищення очікувань (особливо ядро CPI): зростає занепокоєння щодо інертності інфляції, короткостроково може пригнічувати ризиковий апетит.
3. Неочікуване значне зниження (малоймовірно): може резонувати з ослабленням ринку праці, посилюючи очікування політики пом’якшення, позитивно для ризикових активів.

Грудневий CPI може стати фактором посилення короткострокових коливань ринку, тому важливо враховувати «екстремальні значення» у впливі на очікування ставок і цінові рівні активів.