Bitwise запускає некастодіальний ончейн-скриньку на Morpho для доходу від стабільних монет

• Bitwise запускає некастодіальну ончейн-скриню на Morpho для пропозиції доходу від стабільних монет із керованим ризиком для інвесторів.

• Скриня зберігає кошти користувачів на ончейні, тоді як Bitwise контролює розподіл і ризики через смарт-контракти для кредитування.

• Інституційні скрині набирають популярності, оскільки менеджери активів розглядають DeFi як основну фінансову інфраструктуру для ончейн-фінансів.

Bitwise запустила свою першу ончейн-стратегію скрині, що є прямим входом у децентралізовані фінанси. Компанія розгорнула продукт через протокол кредитування Morpho. Запуск вводить некастодіальну структуру, орієнтовану на дохід від стабільних монет. Початкова стратегія орієнтована на доходи до 6%. Вона досягається шляхом розподілу капіталу в надзастрахованих ринках кредитування. Скриня працює повністю ончейн і зберігає кошти користувачів під їхнім контролем. Тому Bitwise не бере на себе зберігання на будь-якому етапі.

🚨 Bitwise робить свій перший #важливий #крок у DeFi! Менеджер активів запустив ончейн-скриню на Morpho, розподіляючи $USDC у надзастрахованих ринках кредитування з доходами до 6%. Чи готовий Уолл-стріт масово інвестувати в ончейн-доходні стратегії? #Bitwise #DeFi #Morpho… pic.twitter.com/apmCKYDPka

— CryptOpus (@ImCryptOpus) 27 січня 2026

Продукт зосереджений на депозитах у USD Coin. Він розподіляє кошти між кредитними пулами, де позичальники залишають надлишкове забезпечення. Ця структура зменшує ризик контрагента. Одночасно вона зберігає прозорість через публічні записи у блокчейні. Всі позиції залишаються видимими ончейн. Більше того, скриня дотримується заздалегідь визначених обмежень ризику. Смарт-контракти автоматизують розподіл капіталу в межах цих обмежень. В результаті стратегія виключає ручне втручання у щоденні операції.

Структура скрині та модель контролю ризиків

Скриня функціонує як портфель кредитних позицій, а не як один пул позик. Bitwise розробляє стратегію та контролює ризики у реальному часі. Водночас, базові активи залишаються некастодіальними. Це налаштування відокремлює володіння активами від управління стратегією. Відповідно, інвестори отримують ончейн-дохід без необхідності самостійно керувати складними параметрами.

Компанія застосовує інституційні рамки ризиків, розроблені через роки управління крипто-продуктами. Вона постійно моніторить коефіцієнти забезпечення та ринкові умови. Крім того, вона коригує розподіли при зміні порогів ризику. Цей підхід відображає зростаючий попит на керований доступ до DeFi. Багато інвесторів шукають дохід без прямої взаємодії з протоколами. Тому куровані скрині прагнуть заповнити цю прогалину.

Bitwise описує ончейн-скрині як новий формат інвестицій. Компанія очікує подальшого розширення цього сегмента. Активи скринь зросли різко у 2024 та на початку 2025 року. Однак волатильність пізніше виявила слабкі контролі ризиків у деяких стратегічних підходах. Це зменшення повернуло очікування. З того часу фокус змістився на більш якісних кураторів.

Роль Morpho у розширенні інституційного DeFi

Morpho підтримує цю модель, відокремлюючи інфраструктуру від дизайну стратегії. Протокол надає стандартизовані смарт-контракти. Професійні менеджери потім створюють індивідуальні стратегії кредитування на їх основі. Це налаштування забезпечує гнучкість при збереженні послідовності на рівні протоколу.

Кілька платформ вже пропонують продукти кредитування на базі Morpho. Наприклад, Coinbase пропонує доступ до кредитування Morpho без ролі куратора стратегії. У цьому випадку біржа зосереджена на доступі користувачів. Дизайн стратегії залишається зовнішнім. У 2024 році Coinbase підвищила безпеку за допомогою технології Vaults, інтегруючи мультипартійні обчислення (MPC) для захисту цифрових активів. Bitwise тепер безпосередньо приєднується до Morpho як куратор. Ця роль включає рішення щодо розподілу та управління ризиками.

Скриня може досягати користувачів через біржі та фінтех-платформи. Ці платформи можуть пропонувати доходні продукти без управління стратегіями самостійно. В результаті Morpho виступає як спільна інфраструктура для інституційних сервісів DeFi.

Більш широкий контекст ринку ончейн-доходу

Очейн-дохід став пріоритетом для провідних крипто-платформ. Сьогодні рано вранці Kraken запустила продукт DeFi Earn, побудований на інфраструктурі скринь. Конкуренція у цій сфері продовжує зростати. Менеджери активів тепер розглядають DeFi як основну фінансову інфраструктуру. Крім того, World Liberty Financial нещодавно поєднала платежі DeFi із супутниковим інтернетом, щоб досягти користувачів у регіонах без банків.

Попри зростання, ризики залишаються. Недоліки смарт-контрактів можуть спричинити втрати. Різке падіння цін забезпечення також може вплинути на кредиторів. Крім того, скрині не мають страхового захисту. Втрати можуть поширюватися серед учасників у межах однієї скрині. Тому контроль ризиків залишається критичним.

Bitwise не оприлюднила терміни розширення за межі USDC. Однак компанія планує досліджувати інші активи та стратегії. Це можуть бути реальні активи та додаткові моделі доходу. Запуск сигналізує про зміну підходу традиційних крипто-менеджерів до ончейн-фінансів.