Звіт виявляє зростання переказів USDC на Base, спричинене балансуванням LP

Нове дослідження Coin Metrics, автором якого є старший дослідник Танай Вед, виявляє, що рекордний обсяг перенесень стабільних монет у січні, що склав 8 трильйонів доларів з урахуванням коригувань, був здебільшого зумовлений активністю USDC на базі, причому значна частина сплеску пов’язана з механізмами децентралізованих фінансів (DeFi), а не з платежами.

Танай Вед з Coin Metrics розбирає місяць USDC у 5,3 трильйони доларів на Base

Coin Metrics повідомляє, що скоригований обсяг перенесень стабільних монет у січні 2026 року досяг рекордних 8 трильйонів доларів, причому більша частина зростання зосереджена в USDC на Base. У звіті під назвою «Цікава справа USDC на Base», автором якого є Танай Вед, старший дослідник Coin Metrics, стверджується, що значна частина зростання пов’язана з активністю на одному активі та мережі.

Згідно з даними мережі Coin Metrics Pro, USDC на Base, з приблизно 4,1 мільярдами доларів у обсязі пропозиції, у січні створив приблизно 5,3 трильйони доларів транзакційного обсягу. Старший дослідник компанії зазначає, що це означає надзвичайно високий швидкісний обіг у порівнянні з іншими ланцюгами, що спонукає до більш детального аналізу основних драйверів.

Дані Coin Metrics показують, що зростання було переважно зумовлене великими переказами. Щоденні транзакції USDC понад 100 000 доларів на Base зросли з менш ніж 50 000 у середині 2025 року до понад 450 000 у пікові рівні січня 2026 року. Звіт показує, що перекази в межах від 100 000 до 10 мільйонів доларів становили приблизно 90% від загальної вартості переказів, тоді як найбільші суми понад 10 мільйонів доларів періодично зростали.

Щоб визначити джерело цієї активності, аналітик Coin Metrics використав дані ATLAS для аналізу оновлень балансів USDC на Base протягом концентрованого 10-денного періоду у січні. Топ-п’ять адрес були пов’язані з інфраструктурою DeFi, зокрема з наданням ліквідності на Aerodrome та позиками і флеш-замовленнями на Morpho.

Дані ATLAS Coin Metrics показують, що концентрована ліквідність у пулі WETH/USDC на Aerodrome становила приблизно 32%, або 6,4 трильйона доларів, від усіх скоригованих переказів USDC на Base за минулий рік. У поєднанні з пулом cbBTC/USDC Aerodrome та активністю Morpho ці контракти становили значну частку потоків, пов’язаних з механізмами DeFi, а не з традиційними платежами.

Аналіз пояснює, що моделі концентрованої ліквідності або провайдери стимулюють часте ребалансування. Зі зміною цінових діапазонів провайдери ліквідності (LPs) виводять і знову розміщують USDC, створюючи великі припливи та відтоки з обмеженими чистими змінами у балансах пулів. У січні, на пікових рівнях, пул WETH/USDC зафіксував понад 100 мільярдів доларів щоденного обсягу переказів USDC, тоді як щоденні чисті потоки зазвичай залишалися в межах 20 мільйонів доларів.

Coin Metrics також визначає активність флеш-замовлень на Morpho як ще одного важливого чинника. Одна транзакція флеш-замовлення на 114 мільйонів доларів USDC ілюструє, як боти позичають і повертають великі суми протягом однієї атомарної транзакції, створюючи значний обсяг переказів без реального економічного руху.

Джерело: Coin Metrics ATLAS & Network Data Pro та останній звіт Coin Metrics. При розбитті, Coin Metrics оцінює, що приблизно 50% від $5,3 трильйонів у січні в USDC скоригованого обсягу переказів на Base можна приписати трьом провідним контрактам DeFi. Решта активності все ще зростає, але не в масштабі, що відповідає головним пікам у понад $200 мільярдів щодня.

Дослідник робить висновок, що хоча прийняття стабільних монет продовжує зростати, метрики обсягу переказів можуть змішувати принципово різні типи активності. Coin Metrics наголошує на необхідності більш детальної класифікації для розрізнення управління ліквідністю, арбітражу та справжніх платежів або розрахунків. Зведення всього цього до одного конкретного типу класифікації може вводити в оману.

FAQ ❓

• Що повідомляє Coin Metrics про обсяг стабільних монет у січні 2026 року?

Coin Metrics виявив, що скоригований обсяг перенесень стабільних монет у січні досяг рекордних 8 трильйонів доларів, переважно завдяки USDC на Base.

• Скільки склав обсяг USDC на Base у січні?

Дані Coin Metrics показують, що USDC на Base створив приблизно 5,3 трильйони доларів скоригованого обсягу переказів за місяць.

• Що спричинило зростання активності USDC на Base?

Згідно з Танай Ведом і Coin Metrics, значна частина зростання зумовлена активністю DeFi на Aerodrome і Morpho, включаючи ребалансування ліквідності та флеш-замовлення.

• Чому Coin Metrics вважає, що обсяг переказів може бути оманливим?

Coin Metrics зазначає, що головний обсяг може змішувати механізми DeFi з платіжною активністю, тому детальна класифікація є важливою для точного тлумачення.