Звіт Bloomberg стверджує, що теза Біткоїна як цифрового золота тріщить, Біткоїнери не згодні

Новий аналіз Bloomberg стверджує, що біткоїн стикається з «кризою ідентичності» на суму 1 трильйон доларів, оскільки падіння цін, відтоки з біржових фондів (ETF) та зростаюча конкуренція з боку золота, стабільних монет і прогнозних ринків випробовують довгострокові наративи активу, принаймні, за словами авторів.

Bloomberg торкається до нібито «кризи ідентичності» біткоїна

У центрі статті, написаної Ізабель Лі та Вілдани Хайрік з Bloomberg, стоїть яскрава цифра: біткоїн упав більш ніж на 45% від свого піку, знищивши понад 1 трильйон доларів ринкової вартості та похитнувши довіру, яка раніше підживлювала його безперервне зростання.

Звіт Bloomberg, опублікований у суботу, стверджує, що виклик біткоїна вже не лише у цінових коливаннях, а у його цілі. Якщо він не є головним макрохеджем, не є улюбленим платіжним засобом і більше не домінує як майданчик для спекуляцій, автори ставлять питання: тоді яка його роль у переповненій цифровій економіці?

Оуен Ламонт, менеджер портфеля в Acadian Asset Management, чітко сформулював зміну наративу:

«Головна історія біткоїна була «ціна йде вгору», і тепер її немає. Тепер ціна йде вниз. Це не хороша історія.»

Золото, стабільні монети та нові спекулятивні рухи

Тиск надходить з кількох фронтів. Золото, пишуть Лі та Хайрік, цього року демонструє сильні ралі, при цьому біржові фонди з золота, що котируються в США, залучили понад 16 мільярдів доларів за останні три місяці. У той час як спотові ETF на біткоїн зазнали приблизно 3,3 мільярда доларів відтоків, згідно з даними, зібраними Bloomberg.

Найбільший фонд, ETF Blackrock’s Ishares Bitcoin Trust (IBIT), зазнав місяців викупів. У статті наполягається, що ця різниця підірвала наратив «цифрового золота» для біткоїна, особливо в період геополітичної напруги та слабкості долара.

Стабільні монети також набирають інституційної популярності, повідомляють репортери Bloomberg. Законопроект GENIUS, підтриманий двопартійним консенсусом у Вашингтоні, просуває інфраструктуру токенів, підтриманих доларом, тоді як компанії зосереджуються на токенізації, деривативах на базі блокчейну та міждержавних платежах стабільними монетами. Інша особа, цитована в статті, Карлос Домінго, CEO компанії Securitize, був прямим:

«Я не думаю, що сьогодні хтось бачить біткоїн як механізм платежу.»

Тим часом у звіті зазначається, що спекулятивна активність, схоже, мігрує до платформ прогнозних ринків, таких як Polymarket і Kalshi. З бінарними результатами та швидким розрахунком, ці майданчики залучили тих самих роздрібних трейдерів, які колись переслідували мем-коіни. Навіть Coinbase запровадила прогнози контрактів, розмиваючи межі між криптотрейдингом і ставками на події.

Вивільнення казначейських резервів і дебати навколо хеджування

У звіті також обговорюється стратегія казначейських активів цифрових активів (DAT) — яскравий приклад компаній, таких як Strategy Inc. — яка раніше зміцнювала інституційну впевненість. Фірми накопичували біткоїн і випускали акції, прив’язані до їхніх активів, створюючи зворотний зв’язок, що розширював ринкову капіталізацію.

Зараз цей ланцюг розірвано. У статті з 1450 слів підкреслюється, що кілька компаній DAT торгуються нижче за вартість своїх біткоїн-активів, а ціни акцій впали більш різко, ніж сам актив.

У статті Bloomberg були критики, які вважають, що біткоїн здається провалює свій макроекономічний тест. Наприклад, Том Ессей з Sevens Report заявив:

«Біткоїн не замінює золото, він не є цифровим золотом, він не виконує ту ж функцію, що і золото, і не дає людям таку ж утиліту.»

Відповідь X

Аналіз Bloomberg викликав негайну реакцію на X після поширення Deltaone. Обліковий запис @Deltaone або «Волтер Блумберг» зазвичай ділиться заголовками та коментарями з Bloomberg Terminal перед тим, як їх публікує сам джерело. «Криза — це дурна залученість до публікацій на кшталт цієї,» — написав один користувач у відповідь на пост Deltaone.

Ще один заявив: «Хтось платить цьому великому акаунту, щоб малювати песимістичний образ біткоїна для простих людей. Але якщо просто поглянути на цей графік, можна порівняти, наскільки малі відтоки порівняно з притоками. Ведмеді завжди [використовують] новини, щоб гратися з роздрібними інвесторами.» Ця особа додала:

«Я не кажу, що ми не можемо ще більше знизитися, після відкату на 50%, це просто кращий ризик/нагорода, ніж раніше. Ви купуєте за 59К замість 126К.»

Інший користувач додав: «FUD мінімумів, щоб великі гравці могли накопичувати, а потім підняти до історичних максимумів і повернути наратив цифрового золота. Саме так вони це зроблять.»

Проте не всі були переконані, що повернення біткоїна заслуговує на овації. Декілька прихильників золота, які ніколи не сприймали біткоїн серйозно, скористалися моментом, щоб зробити зауваження щодо цифрового активу. Один із захисників золота висловив ще жорсткіше:

«Він втратить свою актуальність. Але, гаразд, це був історичний пробіг. Можливо, найбільша пірамідальна бульбашка нашого часу… RIP.»

Багато інших цілком відкидали цю ідею. ««Попит слабшає», давайте вже, люди, зрозумійте,» — відповів один користувач на пост Deltaone у X. Інший біткоїнер заперечував: «Немає кризи ідентичності. Фундаментальні показники залишаються незмінними, і так само — наративи.» Але більшість заперечень проти статті Лі та Хайрік були досить поверхневими, більше базувалися на особистих нападках і повній нісенітниці, ніж на серйозних контраргументах.

Відхилення чи довговічність?

Захисники біткоїна наголошують на його історії. Він пережив крах Mt Gox, заборону майнінгу в Китаї та кілька ринкових крахів, лише щоб знову піднятися вище під час наступного бичого циклу. У статті Bloomberg не всі були критиками. Дан Мореход з Pantera Capital цитували так:

«Завжди хтось поширює страх, невпевненість, сумнів. Завжди є проблема.»

Головне питання тепер — чи цей момент є тимчасовою втратою уваги, чи більш тривалою втратою впливу на наратив. У ринку, де довіра визначає цінність, конкуренція за увагу може бути такою ж важливою, як і код.

FAQ ❓

• Чому біткоїн описують як той, що стикається з кризою ідентичності на суму 1 трильйон доларів? Біткоїн упав більш ніж на 40% від свого піку, знищивши понад 1 трильйон доларів ринкової вартості та викликавши дискусії щодо його основної мети.
• Як відрізняються золото та ETF на біткоїн? Американські ETF на золото залучили понад 16 мільярдів доларів за останній час, тоді як спотові ETF на біткоїн зазнали відтоків приблизно на 3,3 мільярда доларів.
• Чи впливають прогнозні ринки на криптовалютну спекуляцію? Платформи, такі як Polymarket і Kalshi, залучають роздрібних трейдерів швидкими контрактами, орієнтованими на події, що конкурують із криптотрейдингом.
• Вірять чи підтримують прихильники, що фундаментальні показники біткоїна змінилися? Багато користувачів X стверджують, що обмеження пропозиції, безпека мережі та довгострокові наративи залишаються незмінними, незважаючи на цінове падіння.