SEC та CFTC просувають правила для криптовалют та ринків прогнозів, подаючи плани до Білого дому на розгляд

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) та Комісія з товарних ф’ючерсів (CFTC) офіційно подали регуляторні плани до Офісу інформаційних та регуляторних справ Білого дому, що є важливим кроком у створенні формальних рамок нагляду за криптоіндустрією та прогнозними ринками.

Рекомендації SEC на рівні комісії стосуються «Застосування федеральних законів про цінні папери до певних типів криптоактивів та окремих транзакцій із криптоактивами», потенційно встановлюючи таксономію токенів для визначення, які активи підпадають під юрисдикцію SEC, а які — під CFTC. CFTC подала пропозицію щодо прогнозних ринків, рухаючись до нових правил для багатомільярдної галузі на тлі зростаючого обсягу торгів, зумовленого контрактами на спортивні події та геополітичні ситуації.

SEC просуває керівництво щодо таксономії криптоактивів

Подання SEC до Офісу регуляторних справ є одним із найконкретніших регуляторних кроків у рамках ініціативи «Проєкт Крипто» голови комісії Пола Аткінса, яка має на меті замінити попередній підхід адміністрації, орієнтований на enforcement, чіткими інтерпретативними рекомендаціями. Рекомендації на рівні комісії, що потребують голосування членів SEC, встановлювали б офіційні категорії для різних типів криптоактивів, визначаючи, чи є конкретний токен цінним папером, що підлягає контролю SEC, або ж належить до юрисдикції CFTC.

Ця різниця має суттєві наслідки для реєстрації криптокомпаній, розкриття інформації та ведення операцій. На відміну від заяв співробітників, рекомендації на рівні комісії мають більш обов’язкову силу, хоча й не включають повний процес регулювання з публічним повідомленням і коментарями. Регулятор розгляне інтерпретативне керівництво щодо таксономії токенів, щоб забезпечити інвесторам і інноваторам чітке розуміння своїх регуляторних зобов’язань.

Відділ корпораційних фінансів SEC готує рекомендації щодо інтерпретативних керівництв, спрямованих на чітке класифікування криптоактивів і опис рамок для визначення, коли цифрові активи становлять інвестиційні контракти. Для активів, що вважаються інвестиційними контрактами, відділ розробляє пропозиції щодо створення розумних регуляторних структур для випуску та продажу цінних паперів.

CFTC просувається вперед із регулюванням прогнозних ринків

CFTC подала свою пропозицію щодо прогнозних ринків до Офісу регуляторних справ 2 березня 2026 року, ініціюючи розгляд у Білому домі, що описано головою Міхаелем Селигом як попередню інформацію про заплановане регулювання. ANPRM (попередній запит на публічне обговорення) слугує концептуальним релізом перед офіційним початком процесу регулювання, що дозволяє громадськості висловити свої думки щодо потенційних підходів.

Агентство готує нові правила для галузі прогнозних ринків, яка стрімко зростає, переважно завдяки ставкам на спорт і, останнім часом, контрактам, пов’язаним із конфліктом в Ірані та ширшими подіями на Близькому Сході. Зміна підходу CFTC є різким поворотом від політики попередньої адміністрації, оскільки агентство тепер активно заявляє про свою юрисдикцію над контрактами на події.

CFTC встановила процедури для регулювання, які потрібно дотримуватися, включаючи дати набуття чинності, строки відповідності, пов’язані з публікацією у Federal Register, та розширені терміни розгляду через високий інтерес з боку кількох галузей. Комісія вже демонструвала здатність керувати суперечливими регуляторними процесами, зокрема у 2010–2012 роках спільно з SEC ухвалюючи нові визначення продуктів, що зайняло два роки від повідомлення до остаточного правила.

Огляд Білого дому сигналізує про скоординований регуляторний підхід

Подання обох заходів до Офісу регуляторних справ відображає вимогу адміністрації Трампа, щоб незалежні агентства, зокрема фінансові регулятори, подавали нові правила на розгляд Білого дому. Це вимога, оголошена у 2025 році, підпорядковує регулювання SEC і CFTC виконавчій владі, що потенційно сприяє координації між цими агентствами.

SEC і CFTC підкреслюють свою єдину стратегію регулювання цифрових активів через «Проєкт Крипто», з обома головами, що публічно виступають разом, щоб підкреслити скоординовані зусилля. Голова SEC Аткінс неодноразово заявляв, що хоча прийняття законодавства Конгресом щодо структури криптовалютного ринку було б бажаним, у агентства є значні повноваження для просування правил щодо цифрових активів, якщо це буде потрібно.

Законодавчий контекст і наслідки для галузі

Ці регуляторні досягнення відбуваються на тлі застою у прийнятті всеохоплюючого законодавства про структуру криптовалютного ринку у Сенаті, де через розбіжності між банківською галуззю та криптокомпаніями щодо програм винагород за стабількоіни прогресу не відбувається. Закон «Про ясність» (Clarity Act), який мав би встановити формальні регуляторні рамки для цифрових активів, залишається в комітеті банківського сектору Сенату з січня.

Президент Трамп висловив свою позицію щодо цієї суперечки, опублікувавши у Truth Social, що банки мають укласти хорошу угоду з криптоіндустрією, і що американці повинні мати можливість заробляти більше на своїх грошах. Білий дім неодноразово проводив зустрічі між представниками банківської та криптоіндустрії для пошуку компромісу, але жодної угоди поки що не досягнуто.

Щодо прогнозних ринків, зусилля CFTC щодо регулювання можуть надати довгоочікувану ясність платформам, таким як Kalshi і Polymarket, які стикнулися з юрисдикційними суперечками з регуляторами азартних ігор у штатах. Голова Селиг стверджує, що юрисдикція CFTC щодо контрактів на події є винятковою відповідно до Закону про товарну біржу (Commodity Exchange Act).

Рекомендації SEC щодо таксономії токенів, після їх остаточного затвердження, нададуть учасникам ринку чіткі стандарти для визначення, які цифрові активи потребують реєстрації SEC, а які можуть діяти під юрисдикцією CFTC, потенційно зменшивши регуляторну невизначеність, яка тривалий час характеризувала галузь.

FAQ: Регуляторні плани SEC і CFTC

Що таке таксономія токенів і чому це важливо?
Таксономія токенів встановить офіційні категорії для різних типів криптоактивів, визначаючи, чи вважається конкретний токен цінним папером під юрисдикцією SEC або ж належить до товарів під контролем CFTC. Ця різниця має важливі наслідки для реєстрації криптокомпаній, розкриття інформації та ведення операцій, потенційно забезпечуючи довгоочікувану регуляторну ясність.

Який нинішній статус регулювання прогнозних ринків?
CFTC подала до Білого дому попередній запит на регулювання прогнозних ринків, що може перерости у формальне регулювання, встановлюючи стандарти для контрактів на події. Це слідує за заявою голови Селіга про виняткову юрисдикцію CFTC щодо прогнозних ринків і відбувається на тлі вибухового зростання обсягу торгів, зумовленого контрактами на спорт і геополітичні події.

Чим відрізняється рекомендація на рівні комісії від повного регулювання?
Рекомендація на рівні комісії вимагає голосування членів SEC і має більш обов’язкову силу, ніж заяви співробітників, але не включає повний процес регулювання з публічним повідомленням і коментарями. Вона може надати інтерпретативну ясність і дозволяє агентству діяти швидше, ніж у разі повного регулювання, хоча її легше оскаржити або скасувати у майбутньому.