Автор оригіналу: Райан Черн
Оригінальний збірник: Luffy, Foresight News
Ця стаття має на меті дати вам базове розуміння того, як MEV працює на Solana. коротко:
- MEV на Solana не зник.
- Не всі MEV погані.
- Прибутковий авангард можливий не лише в AMM, але й у структурах ліквідності DEX.
- Постійне виробництво блоків Соланою та відсутність мемпулу в протоколі змінює поведінку за замовчуванням і соціальну динаміку блокчейну.
- Інші можуть розгалужуватися або іншим чином намагатися відтворити позапротокольний пул пам’яті Джіто, щоб отримати більше MEV, але це буде важко як технічно, так і соціально.
- Багато валідаторів підтримують рішення видалити Jito mempool і відмовитися від сендвічного доходу для підтримки довгострокового розвитку та здоров’я Solana.
представити
У мережі proof-of-stake, коли вас призначать лідером певного блоку, ви маєте право визначати вміст цього блоку. Максимальна витягувана вартість (MEV) — це вартість, отримана шляхом додавання, видалення або зміни порядку транзакцій у певному блоці.
Оскільки активність і інтерес до Solana зростає, MEV стає все більш цікавою темою. 10 січня 2024 року пошукач винагородив верифікатора 890 SOL, що стало однією з найбільших винагород в історії Jito:
За тиждень, що закінчився 12 березня 2024 року, валідатори Solana отримали понад 7 мільйонів доларів США підказками Jito для блокового простору. Сьогодні понад 50% угод Solana є невдалими арбітражами, і оскільки витрати на транзакцію дуже низькі, очікувана віддача все ще позитивна. У довгостроковій перспективі трейдери отримають прибуток від таких торгів.
Структура MEV Solana
Огляд
MEV на Solana відрізняється від інших ланцюжків тим, що він заохочує шукачів запускати власні вузли та інтегруватися з вузлами з високими ставками, щоб отримати найновіше уявлення про блокчейн (оскільки Solana чутлива до затримок). Це пов’язано з безперервним оновленням стану Solana та механізмами, зваженими за частками, такими як Turbine (для читання оновленого стану) і QoS, зваженою за частками (для запису нового стану).
Однією з найбільш значних відмінностей є відсутність традиційних мемпулів, подібних до тих, що поширені в інших мережах, таких як Ethereum.
Безперервне блокове виробництво Solana не потребує жодних додаткових або позапротокольних механізмів аукціону, таким чином зменшуючи певні типи MEV (особливо початкові).
Трансакція MEV
Можливості MEV виникають у різних категоріях. Нижче наведено деякі поширені типи транзакцій MEV, які зараз існують на Solana:
- Карбування NFT: MEV, що генерується шляхом карбування NFT, виникає, коли учасники намагаються отримати рідкісні або цінні NFT під час публічних подій з карбування (включаючи NFT з блакитними фішками та NFT з довгим хвостом). Можливості MEV у діяльності з карбування NFT раптово збільшаться. Блок x-1 не має можливостей NFT MEV, у той час як блок x має велику кількість можливостей MEV (блок x тут стосується блоку, коли кастинг був онлайн). Великі затори, спричинені карбуванням цих NFT, є однією з причин частих збоїв Solana у 2021/2022 роках.
*Ліквідація: якщо позичальникам не вдається підтримувати необхідний коефіцієнт застави для позики, їхні позиції, ймовірно, будуть ліквідовані. Шукачі сканують блокчейн на наявність таких незабезпечених позицій і здійснюють ліквідацію, щоб погасити частину або весь борг і отримати частину застави як винагороду. Ліквідації відбуваються в протоколах, які використовують токени та NFT як заставу. Ліквідація необхідна для того, щоб протокол залишався платоспроможним і корисним для ширшої екосистеми.
- Арбітраж: арбітраж передбачає використання різниці цін на той самий актив на різних ринках або платформах. Ці арбітражні можливості існують у ланцюгах, між ланцюгами та між CEX і DEX. Внутрішньоланцюговий арбітраж наразі є єдиною формою арбітражу, яка гарантує атомарність, оскільки обидві транзакції виконуються в одному ланцюжку, тоді як внутрішньоланцюговий арбітраж вимагає додаткових припущень довіри. Поки це не призводить до збільшення шкідливого потоку ордерів, арбітраж може підтримувати ціну активу незмінною на різних ринках.
#Джіто
Jito — це позапротокольний механізм аукціону блокового простору для часткових блоків, відмінний від MEV-boost, який створює повні блоки (Jito та mev-geth схожі за духом, але дуже відрізняються за реалізацією). Jito надає гарантії включення поза мережею для набору конкретних транзакцій, які називаються пакетами. Пакети виконуються послідовно та атомарно (або всі, або жодного). Якщо шукач виграє аукціон і сплачує чайові, він подає пакети, які раніше були гарантовано виконані в ланцюжку. Чайові Jito існують поза межами угоди та є окремими від першочергових комісій в рамках угоди.
Цей підхід має на меті зменшити кількість спаму та підвищити ефективність обчислювальних ресурсів Solana шляхом проведення аукціону поза мережею, гарантуючи лише те, що пакети опублікують одного переможця аукціону в блок. Шукачі можуть використовувати пакети для реалізації однієї або обох із наведених нижче властивостей: швидке, гарантоване включення та встановлення ставок для перших/завершальних транзакцій. Це особливо важливо, враховуючи, що значна частина обчислювальних ресурсів мережі зараз споживається невдалими транзакціями.
Пул пам’яті
На відміну від Ethereum, Solana не має вбудованого в протокол пулу пам’яті. Застаріла служба пулу пам’яті Jito фактично створила канонічний непротокольний пул пам’яті, оскільки ~65% валідаторів запускають клієнт Jito-Solana (а не власний клієнт Solana-Labs).
Після виходу в Інтернет транзакції залишатимуться в пулі псевдопам’яті Jito протягом 200 мілісекунд. Протягом цього періоду шукачі можуть робити ставки на можливість випереджати/відновлювати або розміщувати незавершені транзакції, а пакет транзакцій із найвищою ставкою буде передано валідатору для виконання. Сендвіч-торги приносять значну частину доходу від MEV, виміряного в чайових, виплачених валідаторам.
Служба пулу пам’яті Jito припинила роботу 8 березня
Ніхто не любить говорити про сендвіч-торгівлю (особливо на Ethereum), оскільки вона накладає суворо негативний зовнішній вплив на кінцевого трейдера: цей користувач торгує за найгіршою можливою ціною. Для довідки, лише сендвіч-торгівля на Ethereum принесла приблизно 24 мільйони доларів прибутку за останні 30 днів. Коли користувачі встановлюють максимальне ковзання, вони майже завжди торгують за цією ціною. Іншими словами, якщо ордер виконано, фактичне ковзання користувача майже завжди дорівнює встановленому максимальному ковзанню.
Шукачі Jito все ще можуть подавати інші типи торгових пакетів MEV, які не залежать від потоку замовлень mempool, наприклад арбітражні та ліквідаційні угоди (для яких потрібно спостерігати за транзакцією в блоці та використовувати можливість на наступному аукціоні Jito).
ланцюг поставок
Для довідки, поточний ланцюжок постачання блоків Ethereum виглядає так:
Блокова побудова ланцюжка поставок на Solana (для валідаторів, що працюють з клієнтом Jito-Solana) виглядає так:
- Вхідна транзакція: запланований статус транзакції, яка зараз очікує на виконання. Це може надходити з RPC, інших валідаторів, потоку приватних замовлень або інших джерел.
- Ретранслятори: ретранслятори на Solana відрізняються від ретрансляторів на Ethereum. В Ethereum ретранслятор є довіреною організацією, яка з’єднує розробників блоків і пропонентів (конструктори довіряють ретранслятору не змінювати їхні блоки). У Solana ретранслятори відповідають за ретрансляцію вхідних транзакцій, виконуючи обмежені операції TPU, такі як дедуплікація пакетів і перевірка підпису. Ретранслятор пересилає пакети до механізму блокування та валідаторів. Немає потреби в еквівалентному реле на Ethereum, оскільки Ethereum має mempool, а Solana — ні. Логіка ретрансляції є відкритим кодом, і кожен може запустити власне реле (Jito робить екземпляри реле загальнодоступним ресурсом). Інші відомі учасники мережі Solana також керують власними ретрансляторами.
- Механізм блоків: механізм блоків імітує комбінації транзакцій і запускає аукціони блокового простору поза мережею. Потім пакет транзакцій, максимізований MEV, пересилається лідеру, який керує клієнтом Jito-Solana.
- Шукач: шукач прагне використовувати різницю в ціні, вставляючи власні транзакції в певний блок. Вони можуть використовувати такі джерела, як Jito ShredStream (і раніше MempoolStream).
- Валідатор: Валідатор будує та генерує блоки. Блоки Jito-Solana створюються планувальником, який резервує 3 мільйони CU, що становить перші 80% блоку, для транзакцій, маршрутизованих через Jito.
Ці сторони не обов’язково є окремими організаціями, оскільки організації можуть бути вертикально інтегрованими. Як згадувалося раніше, валідатори мають повну владу над своїми блоками. Самі валідатори можуть шукати економічні можливості, вставляючи, змінюючи порядок і цензуруючи транзакції для певного блоку, стаючи лідерами.
Незалежно від того, чи працює лідер Jito-Solana, шукачі також можуть надсилати транзакції за допомогою методу RPC (стандартна внутрішньопротокольна маршрутизація). Через відносно низькі комісії Solana та невизначений планувальник відправка транзакцій залишається поширеним методом отримання можливостей MEV. Деякі можливості MEV можуть існувати довше, ніж очікувалося, від одного до десятків блоків.
Розподіл MEV серед учасників
Хоча Solana може пришвидшити виконання транзакцій і зменшити можливості для певних типів MEV, вона може посилити потенціал централізації, керованої затримкою, коли валідатори та шукачі прагнуть інтегрувати свою інфраструктуру, щоб отримати конкурентну перевагу. Ми ще далекі від конкурентоспроможного стабільного рівноважного стану інфраструктури та відповідних механізмів.
Джерело: Twitter
У світі, де час блокування менше 200 мілісекунд, це надає порівняльну перевагу старшим гравцям, які мають інфраструктуру та досвід для оптимізації системи. Поки що Ethereum відійшов від цього балансу, створюючи рішення за межами протоколу, щоб надати пошуковцям демократичну можливість конкурувати.
Як зменшити MEV
Загальні позапротокольні механізми впроваджуються в протокол, щоб зменшити можливості MEV у ланцюжку Solana. Ці механізми включають:
- Системи RFQ: системи RFQ (наприклад, Hashflow) проникли в Solana та стають дедалі популярнішими (сукупний обсяг транзакцій у всій екосистемі перевищує 10 мільярдів доларів). Замовлення виконуються професійними маркет-мейкерами (Wintermute, Jump Crypto, GSR, LedgerPrime), а не через мережеві AMM або книги замовлень, а ціноутворення на основі підписів дозволяє проводити розрахунки поза мережею. Це фактично переміщує визначення ціни за межі ланцюга, лише завершені транзакції переказу надходять у ланцюг.
- Термінали RPC із захистом MEV: ці термінали дозволяють користувачам отримувати частину доходу від потоку замовлень у вигляді знижок. Користувачі, які здійснюють пошук, роблять ставки за право здійснювати транзакції заднім числом і за відповідні знижки, які повертаються користувачам. Такі термінали, як правило, управляються шляхом довіри контрагенту, який керує терміналом, щоб гарантувати, що не буде відбуватися аванс-ранінг або сендвіч-торгівля.
Механізм пом’якшення/перерозподілу MEV — це поєднання користувачів, які фіксують частину вартості з потоку замовлень, і переміщують аукціони визначення ціни та відповідні механізми поза мережею. Ці механізми включають компроміс між властивостями криптовалюти, такими як стійкість до цензури, можливість перевірки та надійність.
на завершення
У цій статті представлено ключових гравців у ланцюжку постачання MEV на Solana, останні розробки та поширені форми MEV на Solana.
Дослідження в області Solana MEV було зосереджено на вивченні впливу різних механізмів пом’якшення/перерозподілу MEV. Ethereum інвестував значні ресурси в інфраструктуру, і флеш-боти розроблені, щоб надати демократизовані можливості MEV, але також нав’язати інші проекти для боротьби з можливими негативними зовнішніми ефектами.
Solana має можливість досліджувати нові моделі на передньому краї MEV і блокувати виробничі ланцюжки поставок.
