*Інформація, думки та судження щодо ринків, проектів, валют тощо, згадані в цьому звіті, надаються лише для довідки та не є жодною інвестиційною порадою. *
У березні світові фінансові ринки були спокійними.
Індекси Nasdaq і Dow Jones досягли нових максимумів без будь-якої напруги. Наразі Nasdaq зростає протягом п’яти місяців поспіль, що вказує на те, що довгий капітал постійно підвищує свою толерантність до затримки зниження процентної ставки в США.
Є багато факторів, які призводять до затримки зниження процентної ставки.
Індекс споживчих цін у США трохи відновився з 3,1% до 3,2% у порівнянні з попереднім місяцем, а виробничий індекс PMI у США відновився до 50,3%, що свідчить про те, що Японія завершила свій восьмирічний період негативних процентних ставок вперше підняв процентні ставки.
Імовірність зниження ставки в США в квітні значно впала, і ймовірність зниження ставки в травні також впала нижче 50%.
Процентна ставка казначейства США (діаграма Bank of America)
Індекс долара США продовжив відновлюватися в березні, піднявшись до 104,49 на кінець місяця.
Ціни на золото досягли історичних максимумів, ціни BTC досягли нових історичних максимумів.
Накопичення капіталу, що повертається до Сполучених Штатів, одночасно підштовхнуло до зростання ринки акцій і безпечних ринків.
У той же час витрати уряду США на державний борг за останні 12 місяців досягли 1,1 трильйона доларів, подвоївшись після пандемії COVID-19. У своєму звіті Bank of America зазначив, що якщо уряд США не знизить процентні ставки на 150 базисних пунктів протягом наступних 12 місяців, його процентні витрати зростуть до 1,6 трлн. До кінця цього року відсотки по боргу США стануть найбільшою статтею витрат уряду США.
Це вартість додаткового випуску казначейських облігацій США та затримка зниження процентних ставок. Це також одна з основних причин, чому ринок робить ставку на те, що уряд США знизить процентні ставки якомога швидше.
Сполучені Штати знизили процентні ставки, макрофінанси вступили в період послаблення, а ринок цінних паперів і криптовалютний ринок вступили в новий виток циклів зростання.
Це момент, який привертає найбільшу увагу світових інвесторів і тісно пов’язаний з ринком криптоактивів.
Наразі ринок відкладає очікування щодо зниження процентної ставки на другу половину року, чи то фондовий ринок США, чи криптовалютний ринок, деякі фонди почали фіксувати прибуток і залишати ринок.
Крипторинок
У березні BTC відкрився на рівні 61 179 доларів США та закрився на рівні 71 289 доларів США, підвищившись на 16,53% за весь місяць з амплітудою 23,88%, досягнувши 7 місяців поспіль зростання, а обсяг торгів був найвищим у липні.
Протягом березня BTC залишався в межах висхідного каналу «період зростання». 13 березня стало переломним моментом середньострокового тренду. У той день BTC досяг максимуму, оскільки поточний бичачий ринок продемонстрував тенденцію до зниження. Після досягнення 30-денного ковзного середнього та дна 20 березня енергія обсягу не змогла знову активуватися, що вказує на те, що довга та коротка сторони перебувають у глухому куті. Станом на 2 квітня, коли був написаний цей звіт, BTC падав протягом двох днів поспіль, і ціна знову перевірила 30-денну ковзну середню, демонструючи збільшення обсягу та енергії.
BTC зростав протягом 7 місяців поспіль, щоб встановити історичний рекорд. Незалежно від того, довго чи коротко, було накопичено багато нереалізованих прибутків. У міру зростання цін на ф’ючерси масштаб продажів, що фіксують прибуток, стає одним із центрів уваги ринку.
Гра між надходженням коштів і масштабом продажів BTC стала домінуючим фактором, що впливає на ціни BTC у коротко- та середньостроковій перспективі.
Великий продаж
Ми розуміємо бичачий ринок як ринкове явище, коли нові учасники залучають капітал на ринок, щоб отримати фішки на тлі надлишку коштів, тим самим спонукаючи існуючих власників продавати. Для довгострокових інвесторів BTC ринки биків – це періоди, коли можуть відбутися сильні продажі.
У цьому циклі 3 грудня 2023 року було найвищим за весь час довгостроковим капіталом, коли вони мали 14 916 832 BTC. Відтоді, коли поступово почався бичачий ринок, Чаншоу почав чотирирічний циклічний розпродаж. Станом на 31 березня було продано 897 543 BTC.
Довгостроковий прибуток від групових продажів
Він починається з продажу довгої руки і закінчується тим, що переймає коротку руку. Обидва зберігають динамічний баланс.
У період зростання, коли новий приплив коштів контролює силу ціноутворення, основний обсяг купівлі підвищує ціну та досягає балансу.
У період зростання, коли BTC продає довгі руки, щоб контролювати ціноутворення, основний обсяг продажів знижує ціну та досягає балансу.
Також є важлива підгрупа учасників – прибуткові короткі продавці, які також стануть важливою причиною для зниження цін у період зростання.
Спостерігаючи за продажами в березні, ми виявили, що довгі та короткі руки продавалися з однаковою частотою.
26 лютого обидва почали масштабні перекази на біржі та розпочали великі розпродажі. Обидва досягли максимумів переказів 12 березня, і після цього масштаби переказів продовжували знижуватися.
12 березня наступного дня ціна BTC почала падати з максимуму в $73 835,57 і впала до березневого мінімуму в $60 771,14.
Після 20 березня «бики» використали купівельну силу, щоб повернути ціну BTC до 71 288,90 доларів США. Однак після 20 березня тиск продажів продовжував зростати, і врешті ціна знову впала в перші два торгові дні квітня.
Група коротких продажів продає для прибутку
12 березня раунд продажів, розпочатий спільно довгими і короткими руками, був першою хвилею великомасштабних продажів і піком фіксації прибутку двома групами після виходу на бичачий ринок. У той день дві групи зрозуміли a загальний прибуток до 3 млрд. З 26 лютого по 31 березня загальний прибуток досяг 63,1 мільярда доларів США.
Варто зауважити——
Протягом першої половини великого розпродажу з 26 лютого по 12 березня BTC переважав на імпульсі купівлі, коли ціна піднялася з 51 730,96 до 71 475,93 долара.
У другій половині великого розпродажу з 13 по 31 березня (який ще не завершився) BTC перебував у періоді, коли переважав імпульс продажів, коли ціна впала з 73709,99 до максимуму в 60771,74 долара.
Незважаючи на те, що пік продажів припав на 12 березня, щоденний обсяг продажів довгих і коротких роздач все ще перевищував один мільярд доларів США до кінця місяця.
**EMC Labs вважає, що такий безперервний і масштабний продаж є основною причиною зниження цін на BTC з березня по квітень. Це був перший раунд великих розпродажів після виходу на «бичачий» ринок, який пом’якшив ентузіазм «биків» щодо довгострокової торгівлі, що спричинило падіння ціни і, таким чином, зафіксувавши загальний прибуток у розмірі 63,1 мільярда доларів США. **
Під час періоду зростання те, чи призведе продаж із фіксацією прибутку до падіння ціни, залежить від балансу сил гри між довгою та короткою сторонами. На ранній стадії продажу продавець продає лише орієнтовно, і ціна буде продовжувати зростати, тому продавець продовжує збільшувати масштаби продажу, що в кінцевому підсумку призводить до споживання боєприпасів для кількох армій, спричиняючи падіння ціни. . Після падіння через цінові причини продавці почали скорочувати обсяг своїх продажів, а влада покупців продовжувала відновлюватися, таким чином знову штовхаючи ціни вгору. Обидва продовжують конкурувати в зростанні та падінні цін до наступного діапазону продажів.
За весь період підйому подібні ігри часто відбуваються кілька разів. Після численних продажів більшість фішок увійшли до групи «шорт-шорт», і ліквідність стала дедалі більшою. Це призвело до того, що покупець остаточно втратив силу в грі «довго-шорт», і «бичачий» ринок припинився.
**Мірка лабораторій EMC: наразі потужність продажів значно падає, але це ще не закінчилося. Хоча ціни важко передбачити, перша велика хвиля продажів на «бичачому» ринку добігає кінця. Ця хвиля широкомасштабних продажів перед скороченням виробництва очистила велику кількість прибуткових фішок і підвищила центр витрат BTC, що допоможе підвищити ціну на наступному етапі. **
Бичачий ринок поступово розгортається
Одним із зовнішніх факторів початку цього бичачого ринку є приплив коштів, викликаний схваленням BTC ETF, тоді як внутрішнім фактором є розвиток технологій і впровадження нових програм.
У лютневому звіті ми зазначали, що початок циклу має базуватися на промисловому розвитку як базовій опорі. Виходячи з цієї логіки, ми націлилися на застосування публічних даних ланцюга.
У березні Etherum завершив оновлення Cancun, яке фактично знизило плату за газ рівня 2 і до певної міри збільшило пропускну здатність рівня 1. Ми помітили, що з лютого щоденні активні користувачі мережі Etherum значно зросли, приблизно з 400 000 на початку лютого до 1,13 мільйона на кінець березня, збільшившись майже вдвічі. Для спільноти Etherum це дуже яскравий результат і чіткий сигнал того, що почався бичачий ринок.
Щоденні активні адреси Etherum
На «бичачому» ринку, крім активних існуючих користувачів, на ринок також прийдуть нові користувачі. Ми відстежуємо цей показник, додаючи нові адреси.
Etherum щодня нові адреси
З березня кількість нових користувачів мережі Etherum певною мірою покращилася, а 30-денний середній приріст користувачів продовжує зростати, але він не перевищив минулорічної високої позначки. З минулого року кількість нових користувачів у мережі Etherum демонструє типові хвилеподібні характеристики та ще не демонструє імпульсного зростання.
Розширення «бичачого» ринку неминуче супроводжуватиметься продовженням зростання кількості користувачів мережі Etherum. Це заслуговує на продовження спостереження.
Що стосується продуктивності даних Etherum, ми можемо зрозуміти, що бичачий ринок тільки почався, в основному через відновлення та активність існуючих користувачів, тоді як великі нові користувачі ще не прибули масово.
Коли ми дивимося на інші публічні ланцюги додатків, такі як BNB Chain, Avalanche, Polygon тощо, ми виявляємо, що користувачі ланцюга все ще мовчать і не демонструють енергійного імпульсу, який повинен мати бичачий ринок.
Є лише один публічний ланцюг, який значно перевищує ефективність Etherum, і це Solana, який чудово відроджується та шалено зростає.
Дивлячись на статистичну діаграму нових користувачів Solana, ми бачимо, що вона демонструє ідеальну пульсову тенденцію зростання. У 2023 році його нові користувачі та ціни продовжували повільно зростати. До середини листопада нахил кривої зростання почав збільшуватися з приблизно 300 000 нових користувачів на день до приблизно 1,6 мільйона в середині січня, збільшившись більш ніж на 4. разів. Відтоді, після двох нових спадів наприкінці січня та наприкінці лютого, весь березень переживає бурхливе зростання, майже подвоївшись протягом 30 днів від початку до кінця місяця.
Ці високі показники дозволили мережі Solana перевершити попередній бичачий ринок і досягти рекордних показників щодо щоденних нових користувачів, щоденних активних користувачів і щоденного споживання газу.
Це широкомасштабне впровадження є фундаментальною підтримкою для зростання цін SOL, щоб бути далеко попереду серед основних валют.
Щоденні нові адреси Солани
Спостерігаючи за щоденними активними адресами Solana, тенденція в основному відповідає новим адресам.
Щоденна активна адреса користувача Solana
Solana гетерогенного Etherum вважається новим носієм DePin, а також публічним ланцюгом, що підтримує платіжний наратив USDC.
Однак ми повинні бачити, що ці впровадження ще далеко не повністю розроблені, і основним випадком використання мережі Solana на даний момент є випуск і спекуляція монетами MEME. Феноменальні монети MEME, такі як Bonk, BOME та WIF, з’являлися одна за одною, а щоденний обсяг транзакцій досягав сотень мільйонів доларів. Велика кількість MEME-монет, які народжувалися та померли, завершили своє життя протягом тижня, але спекулянти все ще насолоджувалися цим, в результаті чого щодня народжувалося понад 1000 нових MEME-монет.
Незважаючи на те, що Solana запускає вражаючі інновації в сферах DePin, DEX, Staking, Oracle, RWA тощо, поточна хвиля широкомасштабного впровадження Solana все ще є спекуляціями MEME, як і захоплення Etherum ICO у 2017 році.
Це викликає занепокоєння.
ліквідність
Тенденції пропозиції стейблкойнів (статистика EMC Labs)
У попередніх звітах EMC Labs неодноразово зазначала, що зміна тенденції стейблкойнів від відтоку до припливу в жовтні 2023 року є циклічною. Цей тренд є основним зовнішнім фактором для початку бичачого ринку, і його циклічність не закінчиться за короткий час.
Протягом березня канали стейблкойнів зафіксували загальний приплив у розмірі 8,9 мільярда доларів, встановивши місячний рекорд припливу з цього циклу. Цей приплив є основною підтримкою для того, щоб ціни BTC досягли рекорду цього місяця, а також є одним із одержувачів продажу BTC.
Масштаб обігу стейблкойнів ще не досяг найвищої точки останнього «бичачого» ринку, тому слід звернути пильну увагу на масштаби та швидкість наступних надходжень.
Оскільки в січні цього року Сполучені Штати схвалили 11 BTC ETF, кошти з цього каналу також стали одним із важливих факторів впливу на ринок.
Переглядаючи дані, ми бачимо, що BTC ETF не зазнав великого відтоку під час цього раунду великих коригувань продажів і зафіксував лише невеликі відтоки з 18 по 22 березня.
11 Підтримка статистики припливу та відтоку BTC ETF (SosoValue)
Грунтуючись на аналізі притоку та відтоку BTC ETF, ми судимо, що кошти в цьому каналі лише полегшили свої позиції за короткий період часу, а масштаб становить близько 10 доларів США. Цей обсяг коштів все ще невеликий порівняно із зафіксованим прибутком у 63,1 мільярда доларів США, тому він не є основною причиною цього раунду коригування.
Кошти в каналі BTC ETF все ще продовжують надходити, що є однією з важливих опор для подальшого відновлення та нових максимумів цін BTC.
Висновок
У цьому звіті ми аналізуємо феномен довгострокових інвесторів і короткострокових прибутків, які починають перший раунд нового циклу після того, як ціна BTC подолала новий максимум.
Цей раунд продажу допоміг продавцям зафіксувати 61 мільярд доларів прибутку, що призвело до падіння ціни BTC приблизно на 17%.
Виходячи зі структури ринку, ми вважаємо, що такий вид продажу є нормальним явищем під час підйому ринку на основі притоку капіталу стейблкойнів і каналів ETF і прийняття ланцюжків заявок, ми судимо, що в перспективі ринку будуть повторення; , але цей виток криптовалютного ринку набуває форми, щоб розгортатися послідовно, довгостроковим інвесторам слід активно використовувати лонг на основі обережності.
про нас
EMC Labs (Emergence Labs) була заснована в квітні 2023 року інвесторами в криптоактиви та дослідниками даних. Зосереджуючись на дослідженнях блокчейн-індустрії та інвестиціях у вторинний ринок крипто, з галузевим прогнозуванням, розумінням і аналізом даних як основною конкурентоспроможністю, компанія прагне брати участь у бурхливій блокчейн-індустрії через дослідження та інвестиції та просувати блокчейн і зашифровані активи як благословення для людства.
Для отримання додаткової інформації відвідайте:
