MSTR (MicroStrategy), від зростання з початку року з $69 до рекордних $543 на минулому тижні, перевищує зростання біткойна! Що мені вражає, це те, що під час відкату біткойна через вибори, MSTR продовжує підніматися. Це змушує мене переглянути його інвестиційну логіку: він не просто підкріплюється концепцією біткойна, а має власну гру та логіку.
Основна стратегія MSTR: випуск облігацій, які можна конвертувати в BTC
MSTR спочатку займалася BI (система звітності для бізнесу), але це вже застаріла індустрія. Нині її основна стратегія полягає в залученні коштів шляхом випуску облігацій, великомасштабному придбанні BTC та його використанні як важливої складової активів компанії.
- Що таке облігація з можливістю конвертації?
Просто кажучи, компанія фінансується шляхом випуску облігацій, інвестори можуть вибрати, чи отримати свої основні кошти та відсоток після закінчення строку, або конвертувати облігації в акції компанії за зазначеною ціною.
— Якщо ціна акцій великий памп, інвестори виберуть конвертацію акцій, що призведе до розрідження акціонерного капіталу.
—Якщо ціна акцій не зростатиме, інвестори обирають повернення основної суми та Відсоток, а компанія повинна сплатити певні витрати на капітал.
- Логіка роботи MSTR:
—За допомогою випуску можна зібрати гроші на покупку BTC.
—За допомогою цього методу обсяг утримання BTC MSTR продовжує зростати, при цьому вартість BTC на акцію також зростає.
Наприклад: за даними на початок 2024 року, кожні 100 акцій відповідали 0.091 BTC, що зросло до 0.107, а 16 листопада зросло до 0.12.
Для більш ясного розуміння дивіться наступне зображення: відношення між BTC, які можна конвертувати в облігації, та розмиванням акцій, яке збільшується випуском, у перші три квартали 2024 року.
—Протягом перших трьох кварталів 2024 року MSTR за допомогою облігацій з конверсією збільшила кількість BTC Активи з 18,9 тисяч до 25,2 тисяч (зростання на 33,3%), при цьому загальна кількість акцій лише зменшилася на 13,2%.
— Кожні 100 акцій відповідають зростанню BTC від 0,091 Підйомі до 0,107, що поступово підвищує Активи у BTC. Обчислюючи за початковою ціною на початку року: ціна на 100 акцій MSTR становить ($ 69) $ 6900, ціна на 0,091 BTC ($ 42,000) становить $ 3822, порівняно з прямим купівлею BTC (-45%), це, здається, не дуже вигідно. Але згідно з цією моделлю зростання, за допомогою постійного випуску облігацій кількість BTC, що припадає на кожну акцію, буде зростати.
- Останні дані:
16 листопада MSTR оголосив про придбання 51,7800 BTC на суму 4,600,000,000 доларів США, загальна кількість BTC становить 331,2000. За такою тенденцією вартість 100 акцій майже дорівнює 0.12 BTC. За виміром в BTC, “права” акціонерів MSTR постійно зростають.
MSTR є “золотою лопатою” для BTC
З погляду на шаблон, гра з MSTR схожа на пошуки BTC з використанням фінансового левера Волл-стріт.
— Непереборне випускати облігації для покупки BTC, збільшуючи активи BTC Активи на кожну акцію;
—Для інвесторів придбання акцій MSTR еквівалентне непрямому володінню BTC та можливості отримання левередж-прибутку від пампу BTC.
Я впевнений, що розумні хлопці вже помітили, що ця гра досить схожа на понзі, коли нові залучені гроші використовуються для підтримки прав старих акціонерів, і цей процес триває в раундах.
4.До якого часу цей режим буде тривати?
— Підвищення складнощів з приватизацією: якщо ціна акцій не зростатиме, то подальша емісія облігацій може стати проблематичною, і модель буде складно підтримувати.
—Перебільшення розрідження: якщо швидкість випуску акцій перевищує швидкість накопичення BTC, акціонерські права можуть скоротитися.
—Стандартизація моделей: все більше компаній починають копіювати модель MSTR, і коли конкуренція зростає, його унікальність може бути втрачена.
Логіка MSTR та майбутні ризики
Хоча логіка MSTR трохи схожа на Понці, з точки зору довгостроково, для великого американського капіталу має стратегічний сенс накопичувати BTC. Загальна кількість BTC становить лише 21 мільйон, тоді як Національний стратегічний резерв США може займати 3 мільйони. Для великого капіталу «Накопичення монет» – це не тільки інвестиційна поведінка, а й довгостроковий стратегічний вибір.
Наразі ризик позиції MSTR перевищує отриманий прибуток, будьте обережні при виконанні операцій!
—Якщо ціна BTC відкатиться, то ціна акцій MSTR, можливо, зазнає більшого зниження через свій леверидж.
—Чи можливо у майбутньому продовжувати високий рівень зростання, залежить від здатності до залучення коштів та конкурентного середовища на ринку.
Підозрення та підвищення свідомості дядька
2020 році, коли MSTR вперше закупив BTC, ціна BTC, як помітив дядько, зросла з 3000 до 5000 доларів США. Дядько сказав, що він думав, що це дорого і не купив, тоді як MSTR купив велику кількість за 10000 доларів США. Навіть тоді дядько вважав їх дурними, але виявилося, що справжнім дурницею був сам дядько, оскільки ціна BTC стрибнула до 20000 доларів США. Пропустивши MSTR, дядько усвідомив, що варто серйозно вивчити логіку та уявлення про глибину операцій американських капіталістів. Модель MSTR, хоча й проста, але вона відображає міцну віру в довгострокову цінність BTC. Пропустити - не страшно, важливо взяти уроки та підвищити своє уявлення.
