Баффет підтвердив свого наступника, вважаючи, що акції привабливіші за готівку

Джерело: Kitajski

Протягом тривалого часу люди постійно вгадували, хто стане наступником Баффета, у щорічному листі до акціонерів, опублікованому 22 лютого за місцевим часом, Баффет написав: “Мені вже 94 роки, і незабаром (Грег Ейбел) прийме посаду генерального директора і напише щорічний лист до акціонерів”.

Баффет у листі чітко підтвердив дві речі: головний виконавчий директор енергетичного підрозділу Беркшир-Хетавей та віце-президент Беркшир, відповідальний за нестрахові бізнеси, Абель - це його спадкоємець; передача влади відбудеться невдовзі.

!

Листи акціонерам Баффетта привертають увагу інвесторів з усього світу не лише тому, що Беркшир часто робить революційні кроки, але й через глибокі уявлення Баффетта про інвестиції та економіку - іноді навіть про суспільство, політику та шлюб. Цей відкритий лист на 15 сторінках продовжує тенденцію до зменшення кількості сторінок листів порівняно з попереднім роком і не містить занадто багато відомостей, пов’язаних з цими двома темами. (Клацніть “Прочитати оригінал” для перегляду повного тексту листа акціонерам)

Проте, треба визнати, що Баффетт вже має 94 роки, як він недавно сказав у інтерв’ю журналу Fortune: “Я все ще дуже люблю свою роботу, деякі речі мені доводиться робити досить добре, але я скасував інші або значно скоротив їх кількість.”

Фінансовий звіт за четвертий квартал, опублікований разом з листом для акціонерів, показав, що готівкові резерви Berkshire досягли рекордних 334,2 мільярда доларів, але Баффет заявив, що він вважає за краще тримати акції, ніж готівку.

Баффет у листі написав: “Якщо фінансовий вітер буде ще сильнішим, вартість паперових грошей зникне. Деякі країни вже зробили розбещення звичкою, США також коли-небудь були близькі до цього краю. Фіксовані облігації не можуть запобігти втраті контролю над обміном.”

Баффет також пише: “Беркшир ніколи не бажатиме тримати готівку, не інвестуючи в хороші компанії, чи то шляхом повного контролю, чи часткового володіння акціями”.

Баффет у листі вказав, що обсяг операційного прибутку - це головний показник ефективності, який його цікавить, оперативний прибуток Berkshire у 2024 році збільшився з 37,4 мільярда до 47,4 мільярда доларів, що становить зростання на 26,7% в порівнянні з 2023 роком. Баффет зазначив, що однією з причин зростання оперативного прибутку Berkshire є успішна діяльність страхового підрозділу Geico (останні кілька кварталів відзначаються виходом на прибутковість). Баффет вважає, що зростання Geico - це заслуга головного виконавчого директора Geico і інвестиційного менеджера Berkshire Тодда Комбса.

Баффет написав: «Geico - це довгостроковий діамант, який належить Беркширу, і потребує полірування. Тод робить цю роботу без злагодження. Хоча ця робота ще не завершилася, прогрес, досягнутий в 2024 році, дивовижний».

Вартість страхових послуг, які Воррен Баффет називає “дуже важливими” для Беркширського Гатчі“, зросла, “відображаючи значний зріст збитків, завданих погідними умовами". Страхові компанії часто підвищують ціни після виникнення збитків.

Баффет написав: “Зміни клімату можливо вже настали, масштабні страхові збитки, які дивують, будуть відбуватися одного дня, можливо, будуть відбуватися у будь-який день, і ніхто не може гарантувати, що такі збитки будуть відбуватися лише раз на рік.”

Баффет також пише у листі, що Беркшир Білт платить більше податків у США, ніж будь-яка інша компанія. У 2024 році Беркшир Білт сплатив податки на суму 268 мільярдів доларів, він пише: “Набагато більше, ніж уряд США отримує від будь-якої компанії у формі корпоративного податку… становить близько 5% від загальної суми податків, які сплачують усі компанії в США”. За 60-річну історію Беркшир Білт вже сплатив податки на суму 1010 мільярдів доларів.

Беркшир відзначився гарними фінансовими показниками минулого року, проте компанія зіткнулася з перешкодами у своїй ключовій сфері діяльності - інвестуванні. При високих цінах на акції Баффетт і його два заступники вважають, що жодна з компаній не має достатньої привабливості для інвестування, тому минулого року Беркшир продав акції на суму приблизно 134 мільярди доларів, більшість з яких належали до акцій Apple AAPL.

Оскільки Berkshire не виплачує дивіденди, готівкові резерви збільшилися з 168 мільярдів доларів на кінець 2023 року до 334,2 мільярдів доларів, що приблизно відповідає ринковій ​​капіталізації довгострокового інвестиційного об’єкта Berkshire - Coca-Cola KO.

Баффет у листі зазначив, що Беркшир збільшив інвестиції в японські торгові компанії Іточу, Марубені, Міцубісі, Міцуї та Сумітому. Баффет вважає, що ці п’ять компаній схожі на Беркшир, оскільки всі вони “мають власні акції у підприємств різних галузей”.

Баффет сказав, що загальна вартість інвестицій у п’ять японських торгових компаній складає 13,8 мільярда доларів (Беркшир почав купувати їх акції з 2019 року), а тепер вони вартістю в 23,5 мільярда доларів. Баффет написав: “З часом ви, можливо, побачите подальше збільшення участі Беркшир в цих п’яти компаніях”.

Заключний тон листа відбувається дещо важким, Баффет каже, що цього року щорічна зустріч Berkshire, яка часто називається “музичним фестивалем капіталістів в Удсоксі”, стане “передизданою зустріччю”. На цьому річному зібранні не буде смішних відео, як у минулому, і воно завершиться о 13:00 цього року.

Щорічна загальна зборів 2025 року Berkshire Hathaway відбудеться в суботу, 3 травня, за місцевим часом, в CHI Health Center в Омаха, штат Небраска.