Голова SEC Аткинс: регулювання токенізованих цінних паперів «перезапускається», підписано MOU з CFTC

Голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Пол Аткінс (Paul Atkins) під час тематичної промови про річницю вступу на посаду в Economic Club of Washington 21 квітня оголосив про план «перезавантаження» регулювання цифрових активів у межах стратегії «A-C-T» (просування, прояснення, трансформація). Ключові елементи включають механізм «інноваційного звільнення», рамку класифікації токенів п’яти типів, а також меморандум про взаєморозуміння, підписаний із Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC).

Рамка токенів п’яти типів: звуження юрисдикції SEC

(Джерело: SEC)

Згідно з промовою Аткінса, рамка токенів п’яти типів, яку запропонував SEC, виводить чотири з п’яти типів токенів за межі юрисдикції законів про цінні папери, залишаючи лише незначну частину криптоактивів під регулюванням чинного законодавства про цінні папери, тим самим звужуючи безпосередню юрисдикцію SEC. Виступаючи, Аткінс зазначив: «Наша мета — допомогти учасникам ринку відносити криптоактиви до чітких категорій, а не змушувати їх гадати постфактум, чи визнає SEC певні активи цінними паперами».

Аткінс також наголосив на принципі «форма не змінює суті» і вказав, що незалежно від того, існують акції у традиційній паперовій формі, через реєстрацію в DTCC чи у формі токенів на блокчейні, їхня природа залишається акціями, але не всі токени, що використовуються для фінансування, мають назавжди вважатися цінними паперами.

Інноваційне звільнення: пільговий період 12–36 місяців

Згідно з промовою Аткінса та попередніми настановами SEC щодо «Crypto Project» (Project Crypto), «інноваційне звільнення» дозволяє відповідним емітентам і торговим майданчикам протягом пільгового періоду від 12 до 36 місяців випускати та торгувати токенізованими цінними паперами на ланцюгах за більш лояльних умов регулювання без необхідності виконувати всі вимоги щодо негайної реєстрації. Після завершення пільгового періоду відповідні суб’єкти мають довести досягнення «достатньої децентралізації» або перейти до стандартної системи регулювання цінних паперів.

Аткінс зазначив, що це звільнення має на меті зберегти токенізацію акцій, облігацій та інших реальних активів у межах американського ринку, і сказав, що нова дорожня карта покликана «відновити чіткість регулювання, посилити конкурентоспроможність і прискорити інновації».

Меморандум про взаєморозуміння між SEC і CFTC

Згідно з публічним оголошенням SEC, SEC підписала меморандум про взаєморозуміння з CFTC, взявши на себе зобов’язання спільно тлумачити криптоактиви, узгоджено розробляти правила та створити регуляторну рамку, придатну до потреб ринку для лістингу на блокчейні. Робота з розширення Project Crypto паралельно зосереджена на сприянні модернізації правил клирингу на ланцюгах, маржі та забезпечення, з метою формально поширити систему регуляторного нагляду американських ринків капіталу на токенізований ринок.

Поширені запитання

Які ключові положення «інноваційного звільнення» SEC?

Згідно з промовою голови SEC Аткінса та настановами Project Crypto, «інноваційне звільнення» дозволяє відповідним емітентам і торговим майданчикам протягом пільгового періоду від 12 до 36 місяців торгувати токенізованими цінними паперами на ланцюгах у більш лояльних умовах; після пільгового періоду потрібно довести «достатню децентралізацію» або перейти до стандартної системи регулювання цінних паперів.

Як рамка токенів п’яти типів SEC впливає на сферу регулювання криптоактивів?

Згідно з промовою Аткінса, рамка токенів п’яти типів виводить чотири з п’яти типів токенів за межі юрисдикції законів про цінні папери, залишаючи лише невелику частину криптоактивів під регулюванням чинного законодавства про цінні папери. Її мета — забезпечити учасникам ринку чітку класифікацію категорій, а не спиратися на висновки правозастосування постфактум.

Про які ключові аспекти йдеться в меморандумі про взаєморозуміння між SEC і CFTC?

Згідно з публічним оголошенням SEC, меморандум про взаєморозуміння, підписаний SEC і CFTC, передбачає спільне тлумачення криптоактивів, узгоджене формування правил і створення регуляторної рамки, що відповідає потребам інструментів на ланцюгах. Він охоплює модернізацію правил клирингу, маржі та забезпечення.