StoneX відмовляється від заявки на CAB Payments після того, як Helios відхиляє пропозицію 110p

StoneX Group відмовилася від заявки на поглинання CAB Payments Holdings після того, як не змогла отримати підтримку Helios Investment Partners — найбільшого акціонера компанії, який володіє приблизно 45% бізнесу. Американська група фінансових послуг підвищила орієнтовну пропозицію до 110 пенсів за акцію з попередньої спроби на рівні 95 пенсів, оцінюючи компанію приблизно в 287 млн фунтів стерлінгів. Втім Helios відмовився підтримати цей крок, через що StoneX не має потрібної підтримки акціонерів для просування угоди відповідно до правил британського поглинання.

Чому StoneX Відступила

Незалежна рада CAB Payments заявила, що була б «налаштована рекомендувати» переглянуту пропозицію StoneX на рівні 110 пенсів. Однак угода вимагала підтримки Helios, який як мажоритарний акціонер може заблокувати транзакцію. Без підтримки Helios у StoneX бракувало необхідної підтримки акціонерів, щоб рухатися далі.

Відмова Helios і запитання щодо корпоративного управління

Відмова оголила розбіжності між незалежною радою CAB і найбільшим акціонером щодо оцінки. CAB повідомила, що їй «глибоко занепокоєно», бо позиція Helios завадила міноритарним акціонерам розглянути вищу грошову пропозицію.

Питання управління загострюється тим, що Helios сам підготував консорціумну заявку на викуп CAB у приватний формат за нижчою оцінкою — повідомляється, близько 85 пенсів за акцію, що нижче пропозиції StoneX на 110 пенсів і значно нижче ціни IPO CAB у 335 пенсів у 2023 році. Будучи одночасно контролювальним акціонером і заявником на угоду, Helios тепер стикається з перевіркою щодо того, чи узгоджені його інтереси з інтересами міноритарних інвесторів.

Чому StoneX Було Цікавo CAB Payments

CAB Payments працює у сфері транскордонних платежів і валютного обміну з фокусом на ринках, що розвиваються. Її мережа дає клієнтам доступ до юрисдикцій, куди потрапити складніше, де можуть бути труднощі з ліквідністю, розрахунками та місцевим підключенням. Ця присутність могла доповнити інституційну діяльність StoneX у валютному обміні та платежах.

Нещодавні фінансові результати CAB підсилюють аргументи на користь вищої оцінки. На 2025 рік сукупний дохід зріс на 12% рік до року до 119 млн фунтів стерлінгів, тоді як скоригований EBITDA збільшився на 14% до 35 млн фунтів. Обсяги платежів і валютного обміну зросли на 13% до 41,9 млрд фунтів, а активні клієнти сягнули 592. Компанія також повідомила, що дохід за перший квартал 2026 року зріс приблизно на 35% порівняно з попереднім роком, що вказує на пожвавлення активності після попередніх операційних збоїв і попереджень щодо прибутку.

Що Відбуватиметься Далі

Після того як StoneX відступила, увага переходить до пропозиції консорціуму на чолі з Helios. Низька заявка тепер оцінюватиметься з огляду на як нещодавнє відновлення CAB, так і вищу пропозицію, яку рада була готова підтримати. Суперечка залишає CAB у сценарії угоди, керованої контролем, а не просто продажу: незалежна рада виглядає готовою підтримати дорожчий грошовий вихід, тоді як Helios просуває приватну транзакцію за нижчою ціною. Результат залежатиме від того, чи погодяться міноритарні акціонери на умови Helios, або ж вимагатимуть кращої ціни після того, як пропозиція StoneX на 110 пенсів показала, що інший покупець бачив у бізнесі більшу цінність.