Останнім часом я отримую багато запитань щодо основ торгівлі опціонами, зокрема про різницю між sell to open і sell to close. Це насправді один із тих концептів, що здаються спочатку заплутаними, але стають цілком зрозумілими, коли їх розбити на частини.

Отже, ось у чому справа: коли ви продаєте to open кол-опціон, ви фактично відкриваєте коротку позицію. Ви збираєте готівку наперед від того, хто купує цей контракт у вас. Ці гроші одразу потрапляють на ваш рахунок. Плюс у тому, що ви ставите на те, що вартість опціону з часом знизиться, і ви зможете викупити його дешевше пізніше або просто дозволити йому вийти з обігу без вартості.

На відміну від цього, sell to close — це те, що ви робите, коли вже володієте опціоном, який купили раніше, і хочете закрити цю позицію. Ви буквально продаєте куплений вами опціон, щоб закрити угоду. Це може принести прибуток, якщо вартість опціону зросла, або збитки, якщо він пішов у протилежну сторону.

Давайте наведу практичний приклад. Припустимо, ви продаєте to open кол-опціон на AT&T за ціною $25 страйк і отримуєте $100 преміум (пам’ятайте, що контракти опціонів базуються на 100 акціях). Тепер ви коротка позиція. Якщо AT&T залишиться нижче $25 до закінчення терміну, опціон вийде без вартості, і ви збережете всі $100. Це ідеальний сценарій для продавця короткої позиції.

Але якщо AT&T підскочить до $30? Тоді цей опціон матиме внутрішню цінність. У вас є три варіанти: ви можете викупити його, щоб закрити позицію; можете дозволити йому бути виконаним і щоб акції були викликані у вас; або, якщо ви ведете стратегію covered call і фактично володієте 100 акціями, ваш брокер просто продасть ці акції за $25 і ви збережете і початковий преміум, і виручку від продажу.

Ризик тут у тому, що якщо ви продавали to open без володіння акціями — це naked short position. Якщо ціна акцій зросте значно, ваші збитки теоретично необмежені, бо вам доведеться купити акції за ринковою ціною, щоб доставити їх за нижчим страйком. Саме тому більшість брокерів вимагають серйозного схвалення перед дозволом роздрібним трейдерам таке робити.

Ще є концепція часової вартості, яка дуже важлива. Опціон втрачає цінність із наближенням дати закінчення, особливо якщо він поза грою. Саме тому продаж to open може бути вигідним навіть якщо акції майже не рухаються. Зниження часу працює у вашу користь, якщо ви коротка позиція.

Але ось що багато новачків не враховують: опціони рухаються швидко. Вам потрібно, щоб ринок рухався суттєво і швидко, щоб подолати спред між ціною покупки і продажу. Плюс із використанням кредитного плеча з’являється реальний ризик. Ви можете перетворити кілька сотень доларів у серйозні збитки, якщо угода піде проти вас.

Якщо ви тільки починаєте, чесно кажучи, спробуйте спершу паперову торгівлю. Більшість брокерів пропонують демо-рахунки, де можна тестувати різні стратегії sell to open без ризику реальних грошей. Вивчіть механіку, перш ніж почати працювати з реальним капіталом. Навчальна крива крута, але варта того, якщо ви серйозно налаштовані на опціони.