Я останнім часом дивлюся на хімічний сектор і чесно кажучи, деякі з цих назв торгуються за оцінками, які просто не мають сенсу, враховуючи наш стан на ринку. Хоча більшість акцій досягають рекордних максимумів, хімічні компанії все ще торгуються за розумними мультиплікаторами — багато з них у середньотинкових або нижчих за прибутки та вільний грошовий потік. Справа в тому, що люди уникають цього сектору, бо він дуже циклічний. Прибутки не зростають прямо пропорційно, що відлякує багато інвесторів. Але ось що привернуло мою увагу: економіка все ще стабільна, ціни на сировину не божеволіють, і оцінки справді дешеві. Тож дозвольте мені розбити п’ять найкращих хімічних акцій, які зараз виглядають дійсно цікаво.

DowDuPont — світовий лідер за обсягами продажів у хімічній галузі, але DWDP торгується за всього 14,5x прогнозних прибутків. Це дивно для компанії такого масштабу. Злиття між Dow і DuPont створило певну складність — вони відокремлюють три компанії і ребрендують підрозділ спеціалізованих продуктів як DuPont. Ринок здається невпевненим щодо цього, і, ймовірно, саме тому акції ігноруються. Консенсус аналітиків щодо потенційного зростання — близько 43%, а з дивідендом понад 3% це може бути одна з найкращих хімічних акцій для розгляду прямо зараз.

Albemarle — найбільший у світі виробник літію, що робить її досить чистим активом у контексті зростання електромобілів. Історія літію була знижена — акції впали на третину за минулий рік через побоювання щодо перенасичення ринку. Крім того, SQM намагається зайняти їхню першу позицію. Але я вважаю, що розпродаж перебільшений. Бізнес Albemarle з літію все ще зростає у короткостроковій перспективі, і навіть якщо вони втратять частку ринку, довгостроковий попит залишається стабільним. За 10x прогнозного P/E і з програмою викупу акцій на $500 мільйонів, цей список найкращих хімічних акцій точно має включати ALB. Це кращий ризик-до-вознаграждення актив у контексті EV, ніж просто купівля TSLA.

W.R. Grace майже не рухалася роками. Відокремлення, об’єднання з Sealed Air — нічого з цього не змінило. Але ось що: вони перевищили очікування прибутків сім кварталів поспіль, і акції досі не отримали належної поваги. Тепер, коли прогнозний P/E опустився нижче 15x, ви отримуєте добре керовану компанію за розумною ціною. Їхній бізнес FCC дійсно залежить від попиту на бензин, що може стати перешкодою, якщо впровадження електромобілів прискориться швидше за очікуване. Але після років розчарувань GRA, здається, нарешті може принести користь акціонерам.

H.B. Fuller вже зробила гарний ріст на 30% від мінімумів 2015 року, але попереду ще багато можливостей. Вони — лідери на глобальному ринку клеїв разом із 3M і Henkel. Їхнє придбання Royal Adhesives у 2017 році додало масштаб і збільшило прибутки майже на 50%. Керівництво орієнтується на агресивне зростання до 2020 року через синергію від придбань і перехід до продуктів з вищою маржею. Клеї менш циклічні, ніж більшість хімічних ринків, і якщо Fuller досягне своїх цілей, ви можете отримати двозначну річну дохідність. За 11x EBITDA і 17x прибутків, не вся їхня потенційна вигода вже закладена у ціну. Це одна з найкращих хімічних акцій для терплячих інвесторів.

Tronox — інша справа — це лише для тих, хто готовий ризикувати високим ризиком. TROX — чистий актив на титановий діоксид, який використовується у фарбах і пластиках. Проблема? Ціни на TiO2 коливаються дуже різко, і так само коливаються прибутки TROX. Додайте до цього їхній борг і постійні злиття та поглинання, і ви отримаєте волатильний актив. Але ця волатильність створює можливості. Торгується за всього 5x прогнозних прибутків, TROX дешевий з причини. Це високоризиковий, високовинагородний сектор. Не для всіх, але якщо у вас є терпіння і ви готові чекати до наступних 12 місяців, щоб отримати ясність, у цього активу є реальний шлях до відновлення.

Глянучи на найкращі хімічні акції в цьому середовищі, спільна ідея проста: оцінки привабливі, економіка все ще працює, і сектор ігнорується. Це зазвичай і є моментами, коли з’являються можливості.