Щойно я дивився на деякі акції Ворена Баффета, які досі залишаються у портфелі Berkshire, і тут безумовно є кілька цікавих інвестицій, вартих дослідження.

Ось що привернуло мою увагу. American Express стала другою за величиною позицією Berkshire з трохи більше ніж $47 мільярдами, і чесно кажучи, вона останнім часом дуже сильно падала. Знизилася майже на 20% від грудневих максимумів, бо всі панікують щодо рівня споживчого боргу і чи зможуть люди справлятися з оплатою кредитних карток. Це справедлива тривога на перший погляд — борг домогосподарств у США досяг рекордних 18,8 трильйонів доларів, а прострочення боргів близько десятилітнього максимуму — 4,8%. Але ось що більшість людей пропускає: Amex — це не типова компанія з кредитними картками. Їхня клієнтська база переважно багата, і розкішні витрати їхніх клієнтів на картках минулого кварталу зросли на 15% у порівнянні з минулим роком. Це майже вдвічі більше за 8% зростання загального обсягу виставлених рахунків. Тож поки всі панікують щодо середнього споживача, реальна база клієнтів Amex все ще витрачає, ніби це останній день. Цей відкат може бути найкращим моментом для входу.

Далі — Constellation Brands. Так, гра з Corona і Modelo не приносила особливого прибутку з моменту, коли Berkshire купила її наприкінці 2024 року. Акції падають, а споживання алкоголю в США за даними Gallup — на багаторічному мінімумі — 54%. Звучить погано, так? Але я думаю, що люди недооцінюють одну важливу річ. Напійна індустрія циклічна як ніколи. Люди зменшують витрати під час економічних труднощів, але попит завжди повертається знову, коли з’являється впевненість. Крім того, компанія тихо реорганізується — продала кілька винних брендів з низькою маржею, які були більше головним болем, ніж допомогою. Новий CEO Ніколас Фінк має змінити ситуацію. Ці акції Ворена Баффета у споживчому секторі потребують терпіння, але Constellation здається, готується до повернення.

Але є одна, від якої я б утримався? DaVita. Тут ви бачите, як терпіння Баффета починає закінчуватися. Він тримав цю компанію з діалізу нирок з 2011 року, але фундаментальні показники значно погіршилися. Доходи зросли помірно — на 5% у порівнянні з минулим роком за перші три квартали 2025 року, але чистий прибуток впав на 17%. Це справжня історія. Це ідеальний приклад загальної боротьби галузі охорони здоров’я — тиск на відшкодування, зростання витрат і відсутність ясних перспектив поліпшення. Варто зазначити, що Berkshire почала зменшувати свою позицію ще на початку минулого року, після того, як довгий час залишала її без змін. Коли Баффет починає тихо виходити з активу, це зазвичай варто враховувати.

Загалом, з цими акціями Ворена Баффета полягає в тому, що його відбитки все ще присутні у рухах Berkshire, навіть якщо він відійшов від щоденних рішень. Деякі з цих позицій виглядають справді привабливо на поточних рівнях, якщо у вас є терпіння чекати ігнорування шуму.