Số vốn đầu tư mạo hiểm vào lĩnh vực tiền điện tử đã giảm 59%, chỉ còn 1,97 tỷ USD trong quý gần nhất

Tổng quan về sự suy giảm nguồn vốn đầu tư mạo hiểm gần đây

Trong quý vừa qua, nguồn vốn đầu tư mạo hiểm cho các startup tiền điện tử đã sụt giảm mạnh, đánh dấu một trong những giai đoạn yếu nhất kể từ cuối năm 2020. Theo dữ liệu tổng hợp từ Galaxy Digital, tổng vốn đầu tư mạo hiểm đạt 1,97 tỷ USD với 378 thương vụ, tương ứng mức giảm 59% so với quý trước và giảm 15% về số lượng thương vụ.

Đợt co hẹp này nối tiếp một quý trước đó có mức đầu tư tăng vọt, khi 4,8 tỷ USD đã đổ vào lĩnh vực này. Gần một nửa số tiền đó xuất phát từ khoản rót vốn 2 tỷ USD của quỹ MGX liên kết với chính phủ UAE vào một nền tảng giao dịch toàn cầu lớn. Nếu loại trừ khoản đầu tư đột biến này, mức giảm của quý sẽ vào khoảng 29%—vẫn phản ánh sự lạnh nhạt đáng kể trong hoạt động đầu tư.

Sự suy giảm nguồn vốn mạo hiểm tiền điện tử xuất phát từ các yếu tố vĩ mô như lãi suất tăng khiến các khoản đầu tư thu nhập cố định truyền thống hấp dẫn hơn, đồng thời các định chế tài chính chuyển hướng sang sản phẩm đầu tư thanh khoản và được kiểm soát chặt chẽ hơn. Việc xuất hiện ETF giao ngay và các công ty quản lý tài sản số đã mở ra kênh tiếp cận mới cho tổ chức, khiến dòng vốn rời xa các startup giai đoạn đầu. Nhiều nhà đầu tư tổ chức hiện ưu tiên tiếp cận thị trường tiền điện tử qua công cụ được quản lý thay vì đầu tư mạo hiểm vào các startup chưa kiểm chứng.

Khai thác và hạ tầng dẫn đầu

Dù tổng vốn đầu tư giảm, một số lĩnh vực trong hệ sinh thái tiền điện tử vẫn thể hiện sức bật và tăng trưởng mạnh mẽ. Lĩnh vực khai thác nổi lên với hơn 500 triệu USD vốn đầu tư trong kỳ, trong đó có thương vụ gọi vốn 300 triệu USD của nhà khai thác đám mây XY Miners, dẫn đầu bởi quỹ Sequoia Capital.

Làn sóng đầu tư vào khai thác tiền điện tử gắn liền với nhu cầu tính toán tăng cao, được thúc đẩy bởi sự tiến bộ nhanh chóng của công nghệ AI. Khi các ứng dụng AI đòi hỏi hạ tầng tính toán ngày càng phức tạp, các hoạt động khai thác tiền điện tử với năng lực phần cứng và kinh nghiệm quản lý năng lượng đã trở thành những nhân tố chủ chốt trong xu hướng này.

Bên cạnh khai thác, các lĩnh vực hạ tầng thiết yếu khác cũng thu hút lượng vốn lớn. Các giải pháp bảo mật và quyền riêng tư huy động hơn 200 triệu USD, phản ánh sự chú trọng bảo vệ dữ liệu người dùng và thông tin giao dịch của ngành. Tương tự, các dự án hạ tầng blockchain cũng nhận hơn 200 triệu USD khi các nhà phát triển tiếp tục xây dựng nền tảng cho ứng dụng phi tập trung quy mô lớn.

Xét theo giai đoạn đầu tư, các công ty ở vòng sau chiếm 52% tổng vốn giải ngân trong kỳ. Phân bổ này cho thấy các nhà đầu tư mạo hiểm chuyển hướng chiến lược sang các doanh nghiệp trưởng thành với mô hình kinh doanh và doanh thu đã kiểm chứng. Hoạt động ở giai đoạn tiền hạt giống dù giữ ổn định về tuyệt đối, nhưng tỷ trọng đã giảm so với các chu kỳ trước, phản ánh thị trường startup đang trưởng thành và nhà đầu tư ngày càng ưu tiên cơ hội giảm thiểu rủi ro.

Về địa lý, Hoa Kỳ tái khẳng định vị trí dẫn đầu cả về phân bổ vốn và số lượng thương vụ. Các doanh nghiệp Mỹ chiếm 47,8% tổng số vốn huy động và 41,2% số thương vụ, lấy lại vị trí số một sau khi Malta tạm vượt lên quý trước do giao dịch lớn giữa MGX và sàn giao dịch toàn cầu. Vương quốc Anh đứng thứ hai với gần 23% hoạt động huy động vốn, tiếp theo là Nhật Bản và Singapore—những quốc gia vẫn duy trì môi trường pháp lý thuận lợi cho đổi mới blockchain.

Ở khâu thành lập quỹ, có 21 quỹ đầu tư mạo hiểm chuyên về tiền điện tử mới hoàn tất trong kỳ, tổng số cam kết huy động đạt 1,76 tỷ USD. Mặc dù quy mô quỹ trung bình và trung vị đều tăng nhẹ so với năm trước, môi trường gọi vốn cho các nhà quản lý quỹ mạo hiểm vẫn gặp nhiều thách thức. Số quỹ mới ra mắt tiếp tục ở mức thấp nhất trong 5 năm, phản ánh khó khăn chung của các đối tác tổng hợp trong việc thu hút vốn từ đối tác hữu hạn hiện nay.

Quỹ đầu tiên của Pure Crypto tăng trưởng gần 1.000%

Giữa môi trường gọi vốn đầy thử thách, một số công ty đầu tư chuyên biệt vào tiền điện tử đã đạt lợi nhuận nổi bật, chứng minh tiềm năng của chiến lược tập trung. Pure Crypto, một đơn vị kín tiếng tại ngoại ô Chicago, vừa công bố quỹ chủ lực của mình tăng gần 1.000% kể từ năm 2018. Từ khoản phân bổ thử nghiệm tiền điện tử tại một công ty quản lý tài sản truyền thống, Pure Crypto đã phát triển thành quỹ 60 triệu USD chủ yếu được hỗ trợ bởi vốn văn phòng gia đình và được quản lý bằng chiến lược đầu tư kỷ luật.

Công ty do Jeremy Boynton sáng lập đồng thời điều hành Laureate Wealth Management, phối hợp cùng đối tác Zachary Lindquist. Họ đã xây dựng Pure Crypto thành một quỹ tập trung tiền điện tử với cấu trúc quỹ đầu tư quỹ trị giá 100 triệu USD, mang lại sự đa dạng hóa tiếp cận hệ sinh thái tài sản số cho các đối tác hữu hạn. Bộ đôi này hiện chuẩn bị huy động vốn cho quỹ thứ tư, nhắm đến tận dụng cơ hội mà họ nhận định là làn sóng cuối của lợi nhuận đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền điện tử.

Boynton và Lindquist cho rằng môi trường đầu tư tiền điện tử đang chuyển hóa mạnh mẽ. Khi khung pháp lý được củng cố—điển hình là luật về stablecoin và sự tăng trưởng đầu tư tổ chức—họ dự đoán thời kỳ "miền tây hoang dã" của lợi nhuận vượt trội kiểu đầu tư mạo hiểm sẽ dần khép lại. Các tập đoàn lớn ngày càng xem xét tích hợp tiền kỹ thuật số vào chiến lược tài sản và hệ thống thanh toán, báo hiệu ngành đang chuyển sang tăng trưởng bền vững và có tổ chức hơn.

Quan điểm này thể hiện xu hướng chung trong đầu tư mạo hiểm tiền điện tử, khi các khoản đầu tư giai đoạn đầu từng mang lại lợi nhuận bất đối xứng có thể dần tiệm cận rủi ro-lợi nhuận truyền thống khi ngành trưởng thành. Nhà đầu tư muốn tiếp cận lĩnh vực này sẽ đối mặt với cửa sổ lợi nhuận vượt trội ngày càng thu hẹp, đồng thời mở ra tương lai ổn định và quy chuẩn hơn cho đầu tư tài sản số.

Câu hỏi thường gặp

Vì sao nguồn vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử giảm 59% trong quý vừa qua?

Nguồn vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đã giảm 59% do biến động thị trường tăng mạnh, áp lực quản lý siết chặt và niềm tin nhà đầu tư đi xuống. Bên cạnh đó, bất ổn kinh tế và tâm lý phòng ngừa rủi ro của các quỹ đầu tư mạo hiểm cũng góp phần vào sự sụt giảm này.

Sự suy giảm nguồn vốn tiền điện tử ảnh hưởng như thế nào đến các dự án blockchain và startup?

Nguồn vốn giảm gây thiếu hụt tài chính, làm chậm tiến độ phát triển dự án và mở rộng quy mô. Nhiều sáng kiến đối mặt nguy cơ trì hoãn hoặc đóng cửa, khiến cạnh tranh nguồn lực ngày càng gay gắt và có thể làm thay đổi diện mạo ngành.

Trong bối cảnh gọi vốn khó khăn, dự án tiền điện tử nên làm gì để thu hút nguồn tài chính?

Dự án tiền điện tử nên đa dạng hóa nguồn vốn qua tài trợ, nhà đầu tư thiên thần, vườn ươm và đảm bảo tuân thủ pháp lý. Cần chú trọng quản trị minh bạch, phân loại token phù hợp, xây dựng chính sách nội bộ chặt chẽ như quy trình AML/KYC. Đồng thời, chuẩn bị hồ sơ pháp lý đầy đủ và thực hiện thẩm định kỹ lưỡng để tạo niềm tin cho nhà đầu tư tổ chức.

Thị trường đầu tư mạo hiểm tiền điện tử có sẽ hồi phục trong tương lai không? Dự kiến hồi phục khi nào?

Có, thị trường đầu tư mạo hiểm tiền điện tử được kỳ vọng sẽ hồi phục dần trong 2-3 năm tới. Tuy nhiên, để quay lại mức đỉnh của năm 2021-2022 sẽ cần thời gian đáng kể, bởi quy mô huy động hiện vẫn thấp hơn 50-60% so với các mức cao lịch sử. Ổn định thị trường và củng cố niềm tin tổ chức là yếu tố then chốt thúc đẩy hồi phục.

Vì sao nguồn vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử biến động mạnh hơn ngành công nghệ truyền thống?

Nguồn vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử thường biến động lớn do thị trường bất ổn cao, công nghệ thay đổi nhanh, rủi ro đầu tư lớn. Ngành công nghệ truyền thống có định giá ổn định hơn và thị trường trưởng thành, còn tiền điện tử vẫn mang tính đầu cơ với khối lượng giao dịch và tâm lý nhà đầu tư biến động mạnh.

Nguồn vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đã giảm xuống còn 1,97 tỷ USD như thế nào? Số liệu quý trước hoặc so sánh năm trước ra sao?

Nguồn vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử giảm 59% xuống còn 1,97 tỷ USD trong quý vừa qua. Đây là mức giảm đáng kể so với quý trước, phản ánh sự thu hẹp hoạt động đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền điện tử.