Nhìn lại Kỷ niệm Một Năm Đầu Tiên của DeFi Summer qua 6 chỉ số dữ liệu quan trọng

Vì sao nên lấy “DeFi Summer” làm điểm khởi đầu?

Quay về ngày 29 tháng 6 năm 2020, thời điểm một sàn giao dịch lớn niêm yết Compound (COMP), thì “DeFi Summer” đã tròn một năm. Trong năm ấy, chúng ta đã chứng kiến những thời điểm rực rỡ khi các chỉ số DeFi tăng vọt, đồng thời nhận thấy sự lớn mạnh kiên cường của các lực lượng mới sau nhiều biến động. Một năm sau, việc dùng dữ liệu để nhìn lại toàn diện hành trình DeFi và phân tích hướng phát triển tương lai là điều cần thiết.

Bàn về lý do chọn điểm xuất phát từ sự nổi lên của Compound vào mùa hè 2020, cần nắm rõ bối cảnh lịch sử. Nếu xét tiến trình DeFi, có thể truy về MakerDAO ra đời năm 2014. Đây là dự án DeFi xây dựng trên Ethereum, tập trung vào chức năng cho vay thế chấp và được ngành công nhận như dự án tiêu biểu mở đầu cho DeFi. Tuy nhiên, những năm sau khi MakerDAO ra mắt, vì yêu cầu tham gia cao và chưa có mô hình kinh tế hoàn thiện, DeFi chủ yếu tích lũy âm thầm, chưa phổ biến với đa số nhà đầu tư tiền điện tử.

Đến khi các khái niệm “khai thác thanh khoản” và “canh tác lợi suất” xuất hiện, DeFi mới thu hút sự chú ý rộng rãi từ cộng đồng tiền điện tử nhờ lợi suất ổn định, tương đối cao với rủi ro thấp. Những cơ chế đổi mới này cho phép người dùng nhận thu nhập thụ động khi cung cấp thanh khoản cho giao thức phi tập trung, thay đổi căn bản cách tiếp cận dịch vụ tài chính trên blockchain.

Compound chính là đơn vị châm ngòi cho “DeFi Summer” năm 2020. Dù thuật ngữ “khai thác thanh khoản” không phải do đội ngũ Compound sáng tạo và cũng không phải cơ chế đầu tiên họ áp dụng, nhưng Compound đóng vai trò thúc đẩy chính. Mùa hè 2020, Compound phát hành token quản trị COMP, lan tỏa khái niệm staking và dẫn đầu làn sóng khai thác thanh khoản. Trong giai đoạn này, Yearn Finance với token quản trị YFI đã lập kỷ lục khi vượt giá Bitcoin, chứng minh tiềm năng và sức sáng tạo vượt bậc của hệ sinh thái DeFi.

Tổng kết dữ liệu kỷ niệm một năm “DeFi Summer”

Tổng giá trị khóa (TVL): Tăng trưởng tối đa 58 lần

Tổng giá trị khóa (TVL) là chỉ số quan trọng đo quy mô phát triển hệ sinh thái DeFi, được tính bằng tổng giá trị ETH và các token ERC-20 bị khóa trong hợp đồng thông minh của các giao thức DeFi. Nói đơn giản, chỉ số này phản ánh số tiền thực mà các nhà đầu tư thuộc mọi quy mô đưa vào hợp đồng thông minh DeFi, vừa xây dựng hệ sinh thái vừa nhận lợi nhuận cá nhân.

Theo số liệu OKLink, trong năm vừa qua, TVL DeFi trên Ethereum tăng từ 1,92 tỷ USD cuối tháng 6 năm 2020 lên mức đỉnh khoảng 113,57 tỷ USD (ngày 11 tháng 5 năm 2021), tức tăng tối đa khoảng 5.815,1%. Sau đó, do thị trường suy giảm, TVL giảm dần. Tại thời điểm viết bài, TVL khoảng 71,37 tỷ USD, vẫn tăng 3.617,2% so với đầu “DeFi Summer”.

Lưu ý rằng TVL được tính theo USD, trong khi nhà đầu tư nạp nhiều loại tài sản tiền điện tử vào giao thức DeFi, khiến số liệu biến động theo giá tài sản như ETH. Nghĩa là khi lượng tài sản bị khóa giữ nguyên, giá tài sản tăng thì TVL tăng theo và ngược lại. Để hiểu khách quan hơn về tâm lý nhà đầu tư, ngoài TVL, có thể tham khảo hai chỉ số phụ: lượng ETH và BTC bị khóa trong DeFi, cho thấy trực tiếp sự thay đổi lượng ETH, BTC nhà đầu tư đưa vào hệ sinh thái, không phụ thuộc biến động giá thị trường.

Thống kê từ DeFiPulse cho thấy lượng ETH bị khóa trong DeFi tăng từ khoảng 3,448 triệu lên đỉnh 11,006 triệu (ngày 21 tháng 4 năm 2021), tăng tối đa khoảng 219,2%. Sau những đợt giảm giá mạnh của ETH, cùng với thanh lý tăng và người dùng rút tài sản phòng ngừa rủi ro, lượng ETH bị khóa giảm về 8,8 triệu, tăng 155,2% so với một năm trước.

Về lượng BTC bị khóa trong DeFi, DeFiPulse thống kê hiện có 168.300 BTC bị khóa trên Ethereum, chiếm khoảng 1% tổng lượng BTC lưu hành là 18,7489 triệu. Tính theo giá Bitcoin khi đó, số BTC này tương đương gần 10 tỷ USD giá trị bị khóa cho hệ sinh thái DeFi Ethereum. Một năm trước, con số chỉ là 12.000 BTC. So sánh với lượng Bitcoin bị khóa trên Lightning Network của Bitcoin: đến ngày 15 tháng 6 năm 2021, chỉ có hơn 1.500 BTC bị khóa, cho thấy DeFi rất hấp dẫn với người nắm giữ Bitcoin.

Quy mô người dùng

Quy mô người dùng DeFi là chỉ số quan trọng đo mức phát triển và hoạt động của hệ sinh thái DeFi. Lưu ý rằng “quy mô người dùng” ở đây giả định mỗi địa chỉ độc lập là một người dùng, khác với cách tính thông thường. Một người dùng DeFi có thể sở hữu nhiều địa chỉ độc lập, vì vậy số liệu này có thể bị đánh giá quá mức, và có thể có sự trùng lặp giữa các giao thức.

Dựa trên số liệu của DeBank, từ mùa hè 2020, đặc biệt nửa đầu năm 2021, dưới tác động của thị trường tăng mạnh và các chương trình khai thác lợi suất, hệ sinh thái DeFi bùng nổ và đón thêm làn sóng tăng trưởng người dùng.

Tính đến ngày 1 tháng 6 năm 2020, số người dùng các giao thức giao dịch DeFi đạt hơn 6.200 người/ngày, còn mức đỉnh là ngày 11 tháng 5 năm 2021 với 850.000 người/ngày, tăng gần 140 lần sau một năm. Đà tăng này cho thấy sức hút ngày càng lớn của nền tảng DeFi với cả nhà đầu tư nhỏ lẻ lẫn tổ chức.

Tổng khối lượng vay

Lấy MakerDAO và Compound làm ví dụ, dịch vụ cho vay là phần thiết yếu của hệ sinh thái DeFi. Tổng khối lượng vay dựa trên hợp đồng thông minh phản ánh quy mô tài sản thế chấp và cho vay của các giao thức lending, đồng thời là chỉ báo quan trọng về mức hoạt động giao dịch. Theo OKLink, cuối tháng 6 năm 2020, tổng khối lượng vay của DeFi là 540 triệu USD. Đến mức đỉnh 19,3 tỷ USD ngày 9 tháng 5 năm 2021, tăng hơn 3.474,1% sau một năm.

Mức tăng trưởng này không chỉ thể hiện niềm tin lớn vào các giao thức lending DeFi mà còn cho thấy người dùng ngày càng tinh vi khi tận dụng nền tảng để thực hiện nhiều chiến lược tài chính, từ canh tác lợi suất cơ bản tới các vị thế giao dịch đòn bẩy phức tạp.

Khối lượng giao dịch

Với các dự án liên quan giao dịch, biến động khối lượng giao dịch là chỉ số trực quan, thuyết phục nhất. Sau Compound, các DEX như Uniswap và SushiSwap với lựa chọn khai thác thanh khoản đa dạng đã cung cấp cho người dùng DeFi nền tảng giao dịch phong phú, thể hiện xu hướng sánh ngang các sàn giao dịch tập trung (CEX) về khối lượng.

Theo DeBank, cuối tháng 6 năm 2020, khối lượng giao dịch DEX chỉ khoảng 60 triệu USD, đến ngày 29 tháng 5 năm 2021 đã đạt 23,01 tỷ USD, tăng tối đa 382,5 lần. Đà tăng này ở DEX cho thấy thị trường ngày càng ưu tiên giao dịch phi tập trung nhờ bảo mật tốt hơn, giảm rủi ro đối tác và duy trì quyền kiểm soát tài sản suốt quá trình giao dịch.

Giá Gas

Chủ đề giá Gas xuyên suốt quá trình phát triển DeFi. Trong giai đoạn bùng nổ DeFi Summer, nhiều nhà đầu tư DeFi phàn nàn phí giao dịch lên tới hàng chục, hàng trăm USD. Đối với nhà đầu tư vốn nhỏ, lợi nhuận khai thác nhiều khi không đủ bù phí. Trước DeFi Summer, giá Gas mạng Ethereum đã tăng mạnh từ một chữ số Gwei lên hàng chục Gwei.

Sau khi khai thác thanh khoản ra mắt, giá Gas tăng nhanh trong thời gian ngắn, vượt xa mức trung bình lịch sử và duy trì ở mức cao lâu dài. Nếu lấy ngày 1 tháng 6 năm 2020 làm mốc, giá Gas hôm đó là 30 Gwei, còn mức đỉnh là ngày 17 tháng 9 năm 2020 với trung bình 544 Gwei, tăng 18 lần chỉ sau 3 tháng.

Đà tăng giá Gas đã phơi bày thách thức lớn với mạng Ethereum trong giai đoạn DeFi sôi động: khả năng mở rộng. Tắc nghẽn và chi phí cao thúc đẩy phát triển, ứng dụng các giải pháp Layer 2 và mạng blockchain thay thế, từ đó thay đổi căn bản hạ tầng DeFi.

Tần suất gọi Oracle

Oracle truyền dữ liệu từ bên ngoài vào blockchain, đảm bảo tính xác thực dữ liệu trên chuỗi, là hạ tầng quan trọng trong mạng blockchain. Trước khi DeFi phát triển nhanh, Oracle chưa được ứng dụng rộng rãi. Từ DeFi Summer, nhu cầu Oracle thay đổi mạnh mẽ, thể hiện rõ qua số lượt gọi Oracle.

Số liệu cho thấy ngày 1 tháng 6 năm 2020, lượt gọi Oracle chỉ 72 lần/ngày. Mức đỉnh là 40.000 lần ngày 18 tháng 12 năm 2020, tăng hơn 500 lần chỉ sau nửa năm. Sự tăng trưởng này phản ánh sự phức tạp và phát triển của các giao thức DeFi, ngày càng cần dữ liệu bên ngoài chính xác, thời gian thực cho cập nhật giá, tính lãi suất và tạo lập thị trường tự động.

Vinh quang của “DeFi Summer” có thể tái hiện?

Xét tổng thể thị trường tiền điện tử và dữ liệu trên, sau lần bùng nổ thứ hai từ tháng 4 đến tháng 5, hệ sinh thái DeFi lại rơi vào giai đoạn trầm lắng. Dù nhìn vào biến động giá Gas ETH hay giá token DeFi, đều cho thấy hệ sinh thái DeFi đã bước vào chu kỳ suy giảm.

Vậy hệ sinh thái DeFi Ethereum đã chạm trần? Chúng ta chưa cần kết luận vội. Xét tổng thể dữ liệu thị trường, hệ sinh thái DeFi vẫn còn sơ khai. Dù tổng giá trị khóa Ethereum co lại còn 71,3 tỷ USD, nhìn từ góc độ khác, vẫn còn rất nhiều tài sản chưa chảy vào DeFi.

DeFi bước đầu chứng minh ngành tài chính có thể vận hành không cần trung gian hay tổ chức tập trung, tạo môi trường ai cũng có thể tự tin cho vay, vay hoặc giao dịch trực tiếp. Hiện vẫn còn 1,7 tỷ người trên thế giới chưa có tài khoản ngân hàng truyền thống. Khi hạ tầng DeFi tiếp tục hoàn thiện, thiết kế tương tác ngày càng thân thiện và ngưỡng sử dụng hạ thấp, nhóm người này hoàn toàn có thể bỏ qua xã hội tài chính truyền thống, trực tiếp tham gia và hưởng lợi từ tài chính phi tập trung.

Khi bước chuyển này xảy ra, sẽ mở ra kỳ bùng nổ lớn hơn và lâu dài hơn. Tiềm năng bao phủ tài chính kết hợp đổi mới tương tác cross-chain, giải pháp mở rộng quy mô, nâng cao bảo mật cho thấy hệ sinh thái DeFi còn nhiều dư địa phát triển. Những bài học từ DeFi Summer đầu tiên sẽ giúp xây dựng dịch vụ tài chính phi tập trung ngày càng vững mạnh, hiệu quả và dễ tiếp cận, mở đường cho làn sóng ứng dụng và đổi mới tiếp theo.

Câu hỏi thường gặp

DeFi Summer là gì? Khi nào bắt đầu?

DeFi Summer là giai đoạn tăng trưởng bùng nổ của tài sản tài chính phi tập trung từ giữa năm 2020 đến giữa năm 2021, nhờ kích thích kinh tế toàn cầu và nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất cao. Đỉnh điểm từ tháng 12 năm 2020 đến tháng 5 năm 2021, với khối lượng giao dịch token DeFi vượt trội.

Những sự kiện quan trọng nào diễn ra trong DeFi Summer?

DeFi Summer 2023 ghi nhận các thắng lợi pháp lý lớn như phán quyết XRP và phê duyệt ETF Grayscale, cùng các biện pháp quản lý đối với Binance và FTX, làm thay đổi sâu sắc diện mạo ngành tiền điện tử.

6 chỉ số dữ liệu quan trọng đề cập trong bài viết này là gì?

Gồm quy mô và chất lượng người dùng, phân tích mức độ tham gia, phân tích kênh, phân tích tính năng, phân tích thuộc tính người dùng và phân tích doanh thu.

DeFi Summer一年来总锁定价值（TVL）增长了多少倍？

Tổng giá trị khóa DeFi (TVL) tăng từ 600 triệu USD tháng 1 năm 2020 lên 26 tỷ USD tháng 12 năm 2020, tức tăng hơn 40 lần trong một năm.

Tác động tổng thể của DeFi Summer đối với thị trường tiền điện tử là gì?

DeFi Summer đã mở rộng mạnh thị trường tiền điện tử, tổng giá trị khóa tăng từ 1,92 tỷ lên 113,57 tỷ USD, số lượng người dùng tăng 140 lần, khối lượng giao dịch tăng 382,5 lần, đưa DeFi thành hạ tầng trọng yếu của thị trường.

Những dự án nổi bật nhất trong DeFi Summer là gì?

Trong DeFi Summer, TAO CAT gây ấn tượng mạnh nhờ ứng dụng công nghệ AI Agent qua hệ sinh thái Virtuals và Bittensor. Nhiều dự án nổi bật khác trong lĩnh vực AI Agent cũng thể hiện động lực và đổi mới mạnh mẽ.

Sau DeFi Summer, hệ sinh thái DeFi đã thay đổi thế nào?

DeFi đã trưởng thành với hạ tầng tối ưu, mô hình giao dịch tiêu chuẩn hóa nhưng giảm sức hút khám phá. Người dùng thận trọng hơn, ưu tiên lợi nhuận ổn định thay vì đổi mới. Hệ sinh thái ổn định, tăng trưởng chậm lại, hoạt động ngày càng dựa vào thưởng thay vì nhu cầu thực.

Sự khác biệt giữa thị trường DeFi hiện nay và giai đoạn DeFi Summer là gì?

Thị trường DeFi hiện có hạ tầng trưởng thành, tâm lý thấp hơn so với DeFi Summer. Khối lượng giao dịch vẫn lớn nhưng ít biến động. Đổi mới tiếp diễn ở Layer 2, giao thức cross-chain, sự tham gia của tổ chức tăng mạnh.

Đâu là rủi ro và bài học từ DeFi Summer?

Rủi ro chính gồm phí Gas cao, lỗ hổng hợp đồng thông minh và lợi suất canh tác không bền vững. Bài học then chốt: cần kiểm tra kỹ lưỡng, rủi ro pháp lý lớn, đòn bẩy quá mức làm tăng thua lỗ. Những sự kiện này cho thấy tầm quan trọng của kiểm toán bảo mật và quản lý rủi ro.

Triển vọng phát triển DeFi trong tương lai ra sao?

Tương lai DeFi rất sáng sủa. Trải nghiệm người dùng nâng cao, tích hợp thanh toán liền mạch và quy định rõ ràng sẽ thúc đẩy phổ cập rộng rãi. Đến năm 2026, DeFi dự kiến trở thành lựa chọn thay thế chính cho ngân hàng truyền thống, với giải pháp thân thiện người dùng và hệ sinh thái hoàn thiện thúc đẩy tăng trưởng mạnh.