Theo dữ liệu của DeFiLlama, dòng vốn hàng tháng vào các doanh nghiệp kho tài sản số (DAT) đã chậm lại còn khoảng 55 triệu USD, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024, giảm hơn 95% so với đỉnh lịch sử trên 12,3 tỷ USD vào cuối năm 2024. Thị trường cảnh báo rằng, nếu các doanh nghiệp kho tài sản số không thể chuyển đổi sang mô hình hoạt động tạo ra dòng tiền, họ sẽ đối mặt với nguy cơ trì trệ hoặc bị loại bỏ.
Dòng chảy vốn trong 15 tháng: Suy thoái cấu trúc sau khi cơn sốt bầu cử qua đi
(nguồn: DeFiLlama)
Dữ liệu của DeFiLlama cho thấy chu kỳ dòng vốn rõ ràng: trước tháng 11 năm 2024, dòng chảy hàng tháng vào khoảng 32,4 triệu USD; sau khi kết quả bầu cử được công bố và chính sách quản lý chuyển hướng thân thiện hơn với tiền mã hóa, dòng vốn nhanh chóng đổ vào, đỉnh điểm vượt quá 12,3 tỷ USD. Đến năm 2025, dòng chảy hàng tháng duy trì dưới 10 tỷ USD, sau một đợt phục hồi ngắn vào tháng 8 năm 2025, lại giảm mạnh.
Cuộc sụp đổ thị trường tiền mã hóa tháng 10 năm 2025 đã thúc đẩy xu hướng này nhanh hơn nữa, kéo dài nhiều tháng thị trường gấu khiến giá tiền mã hóa trở lại mức trước bầu cử, sự thận trọng của các nhà đầu tư tổ chức đối với các kho tài sản số mới cũng giảm sút, cuối cùng đẩy dòng chảy hàng tháng xuống mức thấp gần đây là 55 triệu USD.
Ngoại trừ tháng 8 và tháng 9 năm 2025, dòng chảy hàng tháng của các kho tài sản số chủ yếu tập trung vào Bitcoin, cho thấy phần lớn các doanh nghiệp vẫn phụ thuộc nhiều vào chiến lược tích trữ một loại tài sản duy nhất.
Chỉ giữ coin không còn đủ: Tạo dòng tiền là lợi thế cạnh tranh cốt lõi của kho tài sản số
Patrick Ngan trực tiếp chỉ ra vấn đề cốt lõi của ngành: “Các kho Bitcoin của doanh nghiệp giờ đây cần chứng minh rằng họ có thể thực sự sử dụng loại tài sản này, chứ không chỉ đơn thuần là giữ nó trong kho.” Ông cho rằng, trong chu kỳ thị trường gấu, các kho tài sản số có dòng tiền ổn định sẽ có hiệu suất dài hạn vượt trội rõ rệt so với các doanh nghiệp chỉ giữ coin.
Các con đường tạo dòng tiền cho kho tài sản số có thể áp dụng
Staking và xác thực: Cung cấp nút xác thực cho các mạng Proof of Stake (PoS), liên tục nhận phần thưởng staking
Đào Proof of Work (PoW): Tạo thu nhập chủ động qua hoạt động đào các đồng tiền mã hóa PoW như Bitcoin
Cho vay DeFi: Sử dụng các tài sản mã hóa đang sở hữu để cho vay trong các giao thức DeFi, nhận lãi
Kết hợp kinh doanh thực tế: Tạo dòng tiền ổn định qua các hoạt động như bất động sản, dùng để liên tục mua thêm tài sản mã hóa
Các kho tài sản số theo mô hình kết hợp đã thu hút nhiều sự chú ý hơn, trong đó bất động sản, với tính chất “không thể thiếu” của nhu cầu cứng, được một số chuyên gia xem là hoạt động nền tảng có tính bổ sung cao nhất với tiền mã hóa, thu nhập từ cho thuê và tăng giá trị tài sản có thể liên tục cung cấp nguồn vốn để mua Bitcoin.
Các câu hỏi thường gặp
Kho tài sản số (DAT) là gì?
Kho tài sản số là các doanh nghiệp chủ yếu sở hữu Bitcoin hoặc các tài sản mã hóa khác theo chiến lược cân đối tài sản nợ có hệ thống, dựa trên logic kinh doanh là cung cấp cho nhà đầu tư sự tiếp xúc gián tiếp với các tài sản mã hóa qua thị trường chứng khoán. MicroStrategy là ví dụ tiêu biểu của mô hình này, hiện đang nắm giữ hơn 500.000 Bitcoin.
Tại sao dòng chảy vốn hàng tháng vào kho tài sản số giảm xuống mức thấp nhất trong 15 tháng?
Sự sụp đổ của thị trường tiền mã hóa tháng 10 năm 2025 đã gây ra nhiều tháng thị trường gấu, giá tiền mã hóa trở lại mức trước bầu cử Mỹ, các nhà đầu tư tổ chức cũng giảm hứng thú với việc đầu tư vào các kho tài sản số mới. Thêm vào đó, thị trường ngày càng nhận thức rõ rằng mô hình giữ coin thuần túy trong giai đoạn gấu thiếu khả năng phòng vệ, từ đó hạn chế dòng vốn vào.
Làm thế nào để kho tài sản số duy trì sức cạnh tranh trong giai đoạn gấu?
Các chuyên gia khuyên nên chuyển từ trạng thái thụ động chỉ giữ coin sang chủ động tạo ra thu nhập, bằng cách staking, cho vay DeFi, đào hoặc kết hợp kinh doanh thực tế như bất động sản để xây dựng dòng tiền ổn định, giảm phụ thuộc vào giá coin đơn lẻ. Các kho có hoạt động kinh doanh vận hành sẽ có khả năng chống chịu cao hơn về mặt cân đối tài chính trong giai đoạn gấu, đồng thời tận dụng chu kỳ giảm để tích lũy tiền mã hóa với chi phí thấp.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
