Các nền tảng thị trường dự đoán Kalshi và Polymarket đang trong giai đoạn thảo luận sơ bộ về các vòng huy động vốn có thể định giá mỗi công ty khoảng 20 tỷ USD, gấp đôi mức định giá cuối năm 2025 của họ, theo các báo cáo. Các thương vụ tiềm năng này diễn ra khi cả hai nền tảng dẫn đầu trong lĩnh vực thị trường dự đoán đang phát triển nhanh chóng, với tổng lãi mở vượt quá 760 triệu USD và khối lượng giao dịch hàng tuần gần 4 tỷ USD, cùng với việc công bố Chiến lược An ninh Mạng Quốc gia của Tổng thống Donald Trump, trong đó rõ ràng ủng hộ tiền điện tử và bảo mật blockchain.
Thảo luận huy động vốn và bối cảnh định giá
Đường hướng phát triển của Kalshi
Kalshi, thành lập năm 2018 bởi Tarek Mansour và Luana Lopes Lara, đang xem xét một vòng huy động vốn định giá nền tảng được quản lý bởi CFTC khoảng 20 tỷ USD. Công ty đã huy động 1 tỷ USD với mức định giá 11 tỷ USD vào tháng 12 năm 2025 và kể từ đó đạt doanh thu hàng năm khoảng 1,5 tỷ USD, theo các nguồn quen thuộc với doanh nghiệp.
Kalshi hoạt động dưới sự chấp thuận của Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa (CFTC), là một trong số ít các nền tảng thị trường dự đoán được quản lý tại Hoa Kỳ. Nền tảng này cho phép người dùng giao dịch các hợp đồng liên quan đến các sự kiện thực tế trong các lĩnh vực như kinh tế, chính trị và các vấn đề thời sự.
Vị thế thị trường của Polymarket
Polymarket, thành lập năm 2020 bởi Shayne Coplan, cũng đang trong giai đoạn thảo luận sơ bộ về một vòng huy động vốn định giá nền tảng khoảng 20 tỷ USD. Công ty được định giá 9 tỷ USD vào tháng 10 năm 2025 sau khi Intercontinental Exchange đồng ý đầu tư lên tới 2 tỷ USD vào nền tảng này.
Khác với Kalshi, Polymarket hoạt động ngoài phạm vi quản lý của CFTC và đã giải quyết một vụ xử phạt hành chính trị giá 1,4 triệu USD với cơ quan này vào năm 2024, đồng ý ngừng vi phạm các quy định liên quan đến giao dịch hợp đồng sự kiện. Kể từ đó, nền tảng này vẫn tiếp tục hoạt động trong khi điều hướng qua các quy định pháp luật.
Cả hai công ty chưa phản hồi yêu cầu bình luận về các cuộc thảo luận huy động vốn, và các nguồn tin cảnh báo rằng các cuộc đàm phán vẫn mang tính sơ bộ và có thể không dẫn đến các khoản đầu tư chính thức.
Tăng trưởng của lĩnh vực thị trường dự đoán
Khối lượng giao dịch và lãi mở
Các thị trường dự đoán đã nổi lên như một trong những lĩnh vực phát triển nhanh nhất trong giao dịch tài sản kỹ thuật số, với các nền tảng cho phép người dùng kiếm tiền từ thông tin về các sự kiện thế giới thông qua giao dịch hợp đồng sự kiện. Theo dữ liệu của Dune Analytics, lãi mở của Kalshi hiện vượt quá 400 triệu USD, trong khi lãi mở của Polymarket khoảng 360 triệu USD. Thị trường lớn thứ ba, Opinion, còn kém xa với 36 triệu USD lãi mở.
Khối lượng danh nghĩa hàng tuần — tổng giá trị cơ sở của tất cả các hợp đồng dự đoán được giao dịch — đạt 1,9 tỷ USD vào tuần trước trên Polymarket, trong khi Kalshi ghi nhận 1,87 tỷ USD. Khối lượng hàng tuần của Opinion giảm xuống còn 150 triệu USD từ hơn 1,2 tỷ USD trước khi ra mắt token của họ.
Mở rộng ngành công nghiệp
Sự phát triển của lĩnh vực này đã thu hút các công ty tài chính và công nghệ lớn. Coinbase và Robinhood đã gia nhập thị trường dự đoán, trong khi các gã khổng lồ Phố Wall như Nasdaq và Cboe đang xem xét triển khai các hợp đồng quyền chọn nhị phân hoạt động tương tự như cá cược thị trường dự đoán.
Sự mở rộng này phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của công chúng đối với các sản phẩm giao dịch dựa trên sự kiện, cho phép các nhà giao dịch thể hiện quan điểm về mọi thứ từ kết quả bầu cử đến các dữ liệu kinh tế công bố.
Chiến lược an ninh mạng của Trump và bối cảnh chính sách về tiền điện tử
Hỗ trợ an ninh cho tiền điện tử và blockchain
Các cuộc thảo luận huy động vốn trùng khớp với việc công bố Chiến lược An ninh Mạng Quốc gia của Tổng thống Donald Trump vào ngày 6 tháng 3 năm 2026, trong đó rõ ràng đề cập đến tiền điện tử và công nghệ blockchain như các ưu tiên bảo vệ của liên bang. Chiến lược này nêu rõ chính quyền sẽ “xây dựng các công nghệ và chuỗi cung ứng an toàn, bảo vệ quyền riêng tư của người dùng từ thiết kế đến triển khai, bao gồm hỗ trợ an ninh cho tiền điện tử và mạng lưới blockchain.”
Đây là khung an ninh mạng đầu tiên của Hoa Kỳ rõ ràng ủng hộ hạ tầng crypto, xem blockchain là yếu tố thiết yếu cho đổi mới sáng tạo của Mỹ và đặt nó như một lực lượng đối trọng với các nền tảng kỹ thuật số nước ngoài cho phép kiểm duyệt.
Các cân nhắc về tính toán lượng tử
Chiến lược cũng thúc đẩy mã hóa hậu lượng tử — các hệ thống mã hóa được thiết kế để chống lại các cuộc tấn công từ máy tính lượng tử trong tương lai — cùng với phát triển các công nghệ máy tính lượng tử an toàn. Điều này đã khơi lại các cuộc tranh luận trong ngành về khả năng chuẩn bị của mạng lưới blockchain đối với các mối đe dọa lượng tử tiềm năng.
Michael Saylor, đồng sáng lập của công ty Strategy tập trung vào Bitcoin, đã mô tả các mối lo ngại về các mối đe dọa lượng tử là phóng đại, đồng thời thừa nhận rằng các nhà phát triển nên chuẩn bị cho các thay đổi công nghệ. Vitalik Buterin, đồng sáng lập Ethereum, đã đề xuất một “lộ trình lượng tử” đầu năm nay nhằm chuẩn bị cho blockchain đối mặt với các thách thức mã hóa tiềm năng từ máy tính lượng tử.
Chính sách về tài sản kỹ thuật số rộng hơn
Chiến lược an ninh mạng này phù hợp với các hành động khác của chính quyền Trump ảnh hưởng đến tài sản kỹ thuật số, bao gồm việc tạo ra dự trữ Bitcoin chiến lược từ các tài sản bị tịch thu, cấm phát triển đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ, và các nỗ lực lập pháp liên tục về stablecoin và cấu trúc thị trường qua Đạo luật CLARITY.
Vào cùng ngày chiến lược được công bố, tổng thống đã ký một lệnh hành pháp nhắm vào tội phạm mạng như một phần của các nỗ lực tăng cường phòng thủ kỹ thuật số của đất nước.
Cảnh quan pháp lý cho thị trường dự đoán
Quản lý của CFTC
Kalshi hoạt động dưới sự quản lý của CFTC, khác với Polymarket đã từng đối mặt với các hành động thực thi trước đó. Chủ tịch CFTC Mike Selig nhấn mạnh mối liên hệ giữa các ưu tiên về an ninh mạng và việc hiện đại hóa các quy tắc cho các thị trường trên chuỗi, lưu ý rằng hạ tầng blockchain an toàn là điều kiện tiên quyết để các thị trường tài sản kỹ thuật số hoạt động hiệu quả.
Các cân nhắc cấp bang
Các thị trường dự đoán cũng đối mặt với các hành động tiềm năng từ các cơ quan cấp bang. Các phán quyết của tòa án liên bang gần đây đã cho phép Nevada theo đuổi các hành động thực thi dân sự chống lại các nền tảng thị trường dự đoán tại tòa án bang, tạo ra thêm các phức tạp pháp lý cho lĩnh vực này.
Thị trường Bitcoin trong bối cảnh
Dù chính quyền có những chuyển hướng chính sách ủng hộ crypto, dữ liệu blockchain cho thấy số địa chỉ nắm giữ ít nhất 1 triệu USD bằng Bitcoin đã giảm khoảng 16% so với cùng kỳ năm trước, mất khoảng 25.000 địa chỉ triệu phú kể từ khi Trump trở lại nắm quyền. Điều này cho thấy sự lạc quan về quy định chưa chuyển thành sự tăng trưởng bền vững về tài sản trên chuỗi.
Cục Dự trữ Liên bang đã giữ lãi suất ổn định lần nữa, lý do là tăng trưởng vững chắc và lạm phát vẫn còn cao, trong khi Trump đã tăng cường gây áp lực lên Chủ tịch Jerome Powell, bao gồm cả việc đe dọa điều tra hình sự. Powell từ chối bình luận về cuộc điều tra và bảo vệ tính độc lập của Fed, cảnh báo rằng việc chính trị hóa chính sách tiền tệ sẽ làm suy yếu uy tín của tổ chức này.
Câu hỏi thường gặp: Huy động vốn của Kalshi và Polymarket
H: Các mức định giá đề xuất cho Kalshi và Polymarket trong các vòng huy động vốn mới là gì?
Đ: Cả hai nền tảng đang trong giai đoạn thảo luận sơ bộ về các vòng huy động vốn có thể định giá mỗi nền tảng khoảng 20 tỷ USD, gấp đôi mức định giá cuối năm 2025 của Kalshi là 11 tỷ USD và Polymarket là 9 tỷ USD.
H: Lĩnh vực thị trường dự đoán có quy mô lớn như thế nào về hoạt động giao dịch?
Đ: Lãi mở của Kalshi vượt quá 400 triệu USD với khối lượng hàng tuần gần 1,87 tỷ USD, trong khi lãi mở của Polymarket khoảng 360 triệu USD với khối lượng hàng tuần 1,9 tỷ USD. Nền tảng thứ ba, Opinion, có 36 triệu USD lãi mở và 150 triệu USD khối lượng hàng tuần.
H: Khung pháp lý nào áp dụng cho Kalshi so với Polymarket?
Đ: Kalshi hoạt động theo sự chấp thuận của CFTC như một nền tảng thị trường dự đoán được quản lý, trong khi Polymarket đã giải quyết một vụ xử phạt của CFTC vào năm 2024 về vi phạm hợp đồng sự kiện và vẫn tiếp tục hoạt động ngoài phạm vi quản lý trực tiếp của CFTC.
H: Chiến lược an ninh mạng mới của Trump liên quan như thế nào đến các thị trường dự đoán?
Đ: Chiến lược này rõ ràng ủng hộ an ninh cho tiền điện tử và blockchain, điều này hỗ trợ hạ tầng của các thị trường dự đoán. Nó cũng thúc đẩy mã hóa hậu lượng tử để đối phó với các mối đe dọa từ máy tính lượng tử trong tương lai đối với tiêu chuẩn mã hóa blockchain.
