Bitcoin vượt trội hơn các tài sản rủi ro và dầu mỏ trong bối cảnh biến động thị trường - Coinspeaker

Bitcoin (BTC) đang thể hiện khả năng chống chịu bất ngờ trước các đợt bán tháo rộng rãi của thị trường, vượt trội hơn so với các cổ phiếu truyền thống khi giá dầu thô vượt qua mức 100 USD một thùng. BTC USD duy trì ở mức 70.000 USD ngay cả khi Nasdaq và S&P 500 chịu các khoản lỗ lớn trong phiên giao dịch đầu ngày sau các xung đột địa chính trị leo thang ở Trung Đông.

Thị trường năng lượng toàn cầu đã trải qua cú sốc cấu trúc lịch sử khi giá dầu thô tăng tới 25%, đạt mức cao nhất trong ngày kể từ năm 2022. Việc vượt qua ngưỡng tâm lý 100 USD một thùng ngay lập tức kích hoạt quá trình tháo chạy khỏi rủi ro trên Phố Wall, khiến các hợp đồng tương lai của Dow, S&P 500 và Nasdaq bị giảm mạnh khi các nhà quản lý danh mục thanh lý các vị thế tấn công.

Cho đến khi các căng thẳng địa chính trị tìm được giải pháp ngoại giao rõ ràng, thị trường năng lượng sẽ tiếp tục chi phối các hạn chế về thanh khoản hệ thống. Giá dầu duy trì trên 100 USD một thùng kéo dài sẽ thay đổi căn bản chi phí vốn hóa mạng lưới, khiến vốn rủi ro phụ thuộc chặt chẽ vào các can thiệp thay đổi của Cục Dự trữ Liên bang.

KHÁM PHÁ: Bitcoin giảm xuống mức thấp nhất trong 7 ngày khi giá dầu tăng kích hoạt rủi ro vĩ mô

Phân tích mối tương quan giữa các tài sản: Đánh giá câu chuyện Vàng kỹ thuật số

Dữ liệu từ đợt điều chỉnh thị trường mới nhất cho thấy độ biến động thực hiện trong 30 ngày của tài sản kỹ thuật số này đã co lại rõ rệt, nằm trong khoảng 20% đến 30%. Sự co lại này đánh dấu một sự thay đổi cấu trúc mạnh mẽ so với các cú sốc kinh tế vĩ mô trước đó, khi mà tài sản này thường có hệ số tương quan tích cực gần 0.65 so với Nasdaq.

Joshua Lim, đồng trưởng bộ phận thị trường toàn cầu tại FalconX, nhận định rằng hành động giá kiên cường của Bitcoin chủ yếu bị chi phối bởi các hoạt động mua vào liên tục từ các nhà đầu tư tổ chức và các kho dự trữ tài sản kỹ thuật số. Việc mua vào tập trung, khối lượng lớn này đóng vai trò như một lực đẩy chống lại quá trình giảm đòn bẩy rộng rãi trong các cổ phiếu công nghệ do biến động của thị trường năng lượng toàn cầu.

Cấu trúc thị trường hiện tại đang định vị tài sản này như một phương tiện thanh khoản có độ rủi ro cao hơn là một công cụ phòng vệ thuần túy chống lại biến động thị trường truyền thống. Tuy nhiên, sự tách rời tạm thời khỏi các cổ phiếu công nghệ trong đợt tăng giá dầu thô vượt 100 USD trong đêm là một ví dụ thử nghiệm riêng biệt cho các nhà đầu tư trung hạn đang xem xét lại luận điểm vàng kỹ thuật số dựa trên hệ thống. Vị thế đầu cơ đã giảm mạnh trong giai đoạn trước, với tổng delta ròng trong các hợp đồng quyền chọn của các phương tiện tổ chức giảm nhanh xuống dưới mức trước đó trong thời kỳ biến động giá do thuế quan.

Để sự phân kỳ này chuyển thành một sự điều chỉnh vĩ mô bền vững, vốn của các tổ chức phải chuyển từ các dòng vốn cơ hội sang tích lũy dài hạn qua các vị thế mua tích cực. Nếu không có sự thay đổi cấu trúc này, mối tương quan hiện tại với S&P 500 sẽ dẫn đến khả năng quay trở lại trung bình khi các hạn chế về thanh khoản vĩ mô càng ngày càng thắt chặt và thúc đẩy quá trình giảm rủi ro danh mục rộng rãi.

Tăng giá dầu và lợi suất trái phiếu: Định giá lại kỳ vọng lạm phát

Cơ chế truyền tải từ giá năng lượng sang các tài sản rủi ro đang diễn ra ngay lập tức trên thị trường trái phiếu, nơi các lo ngại về lạm phát dữ dội đang làm dốc đẩy đường lợi suất tăng nhanh. Giá dầu thô tăng cao đòi hỏi phải điều chỉnh tăng các dự báo về Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI), qua đó định giá trước khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất tới 50 điểm cơ bản trong năm tài chính hiện tại.

Khi lợi suất trái phiếu tăng theo phản ứng với lạm phát năng lượng, các câu chuyện rủi ro truyền thống đang chịu áp lực giảm mạnh. Trong bối cảnh hỗn loạn này, dữ liệu định lượng cho thấy các phương tiện tài sản kỹ thuật số tại chỗ vẫn là một điểm hút thanh khoản độc đáo, mặc dù Bitcoin và các cổ phiếu liên quan chỉ ổn định khi độ biến động lợi suất cố định tạm thời co lại.

Tích lũy ETF của các tổ chức: Ảnh hưởng đến danh mục đầu tư

Động lực chính của sự vượt trội của thị trường này chủ yếu đến từ việc các tổ chức đã hợp pháp hóa loại tài sản này thông qua các phương tiện đầu tư spot có quy định. Các quỹ như IBIT của BlackRock và FBTC của Fidelity tiếp tục hấp thụ các cú sốc cung cấu trúc, đóng vai trò như một lực ổn định mà trong quá khứ chưa từng xuất hiện trong các cuộc khủng hoảng thanh khoản địa chính trị lớn.

Công ty phân tích Glassnode nhấn mạnh rằng tỷ lệ tài sản do các thực thể dài hạn nắm giữ vẫn ở mức cao nhất trong lịch sử, hạn chế lượng cung spot lưu hành sẵn sàng để thanh lý rủi ro. Sức mạnh này của các tổ chức trái ngược rõ rệt với vị thế của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, vốn đã giảm mạnh trong đợt giảm đòn bẩy và thanh khoản hàng loạt gần đây.

Đối với các nhà phân bổ danh mục, hành vi này đòi hỏi phải điều chỉnh toàn diện mô hình lợi nhuận điều chỉnh rủi ro, đặc biệt khi các nhà quản lý tiền tệ tổ chức tìm kiếm lợi nhuận phi tương quan trong thời kỳ biến động thị trường sâu sắc. Nếu tài sản này thực sự bắt đầu hấp thụ dòng vốn chảy khỏi cổ phiếu công nghệ, thì phân loại của nó phải chuyển đổi từ một đại diện công nghệ độ rủi ro cao thành một dự trữ thanh khoản chủ quyền lai.

Tuy nhiên, việc xem xét sức mạnh tương đối ngắn hạn này như một sự thay đổi mô hình kinh tế vĩ mô lâu dài còn quá sớm. Để đà này trở thành một phần cố định của danh mục, các chỉ số tích lũy ETF Bitcoin spot của Mỹ cần liên tục thể hiện tính không đàn hồi trước lợi suất trái phiếu tăng trong nhiều quý tài chính liên tiếp.

KHÁM PHÁ: Các quỹ phòng hộ tăng vị thế Bitcoin giữa lúc biến động

nextDisclaimer: Coinspeaker cam kết cung cấp các bài báo khách quan và minh bạch. Bài viết này nhằm mục đích cung cấp thông tin chính xác và kịp thời, không nên xem là lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Vì điều kiện thị trường có thể thay đổi nhanh chóng, chúng tôi khuyên bạn tự xác minh thông tin và tham khảo ý kiến chuyên gia trước khi đưa ra quyết định dựa trên nội dung này.