Paxos Vừa Vượt Quá $8 Billion Tài Sản Phát Hành Với Tăng Trưởng 500% Năm So Với Năm

Paxos vượt mốc 8 tỷ đô la vốn hóa thị trường tổng các tài sản phát hành, tăng hơn 500% so với cùng kỳ năm ngoái. Biểu đồ từ Token Terminal kể câu chuyện một cách thẳng thắn: ổn định suốt phần lớn năm 2023, tăng dần qua năm 2024, rồi gần như thẳng đứng vào đầu năm 2026

Một nhà phát hành stablecoin & RWA ít được chú ý: @Paxos Thị trường vốn hóa của các tài sản do Paxos phát hành vượt qua 8 tỷ đô la, tăng hơn 500% so với cùng kỳ năm ngoái. Một nhà phát hành & các tài sản sẽ theo dõi 👇 pic.twitter.com/Jj2GX4m2vC

— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) 14 tháng 3 năm 2026

Paxos phát hành gì và ở đâu

Số 8 tỷ đô la này phân bổ trên ba sản phẩm cốt lõi được triển khai trên sáu chuỗi. PYUSD, stablecoin PayPal do Paxos phát hành, hoạt động trên Ethereum, Solana, Arbitrum One và Stellar. USDG, stablecoin riêng của Paxos, chạy trên Ethereum, Solana và Ink. PAXG, token được hỗ trợ 1:1 bằng vàng vật chất lưu giữ trong các vault ở London, giao dịch trên Ethereum.

Hệ sinh thái đa chuỗi đáng để chú ý. Hầu hết các nhà phát hành stablecoin đều neo vào Ethereum và mở rộng cẩn thận từ đó. Paxos đã mở rộng ra sáu nền tảng, điều này cho thấy công ty đang xây dựng hạ tầng thanh toán chứ không chỉ đơn thuần nắm bắt thanh khoản DeFi. Ví dụ, PYUSD trên Stellar hướng tới các tuyến thanh toán xuyên biên giới. USDG trên Solana hoạt động trong môi trường có khả năng xử lý cao, phù hợp với tốc độ giao dịch nhanh. Những lựa chọn chuỗi này không phải ngẫu nhiên.

Đường cong tăng trưởng gần đây và vẫn đang tăng tốc

Dữ liệu từ Token Terminal cho thấy phần lớn sự tăng trưởng này diễn ra nhanh chóng. Trong suốt năm 2023 và đầu năm 2024, tổng vốn hóa thị trường Paxos phát hành vẫn còn dưới 1 tỷ đô la. PAXG là tài sản lớn nhất trong phần lớn thời gian đó, tăng trưởng chậm cùng với giá vàng. PYUSD ra mắt trên Ethereum giữa năm 2023 nhưng mất thời gian để bắt đầu thu hút sự chú ý.

Điều thay đổi từ giữa năm 2024 trở đi là sự mở rộng đồng thời của nhiều tài sản cùng lúc. USDG trên Ethereum tăng mạnh. PYUSD mở rộng sang Solana và các chuỗi khác, tạo ra khối lượng đáng kể ở mỗi lần triển khai. PAXG tiếp tục tăng khi vàng có đợt tăng giá mạnh. Đến đầu năm 2026, biểu đồ cột chồng thể hiện khoảng 7,5 đến 8 tỷ đô la phân bổ trên tất cả các sản phẩm, trong đó USDG trên Ethereum và PYUSD trên Solana chiếm tỷ trọng ngày càng lớn trong tổng thể.

Đây là một động thái tăng trưởng khác biệt so với việc một sản phẩm đơn lẻ bắt kịp xu hướng. Khi nhiều tài sản trong danh mục cùng phát triển, nền tảng cơ bản đang thu hút sự chú ý, chứ không chỉ một token.

Tại sao nền tảng pháp lý lại quan trọng

Paxos có giấy phép ủy thác của Sở Dịch vụ Tài chính New York. Điều này biến nó thành một công ty ủy thác được quản lý, không phải là nhà phát hành tiền điện tử tự phát triển hoạt động trong các khu vực mờ nhạt mà phần lớn các đối thủ stablecoin ngoài khơi thường chiếm giữ. Mọi tài sản do Paxos phát hành đều được đảm bảo bằng dự trữ riêng biệt, với các báo cáo xác nhận hàng tháng được công khai.

Đây là lý do tại sao PayPal chọn Paxos để phát hành PYUSD thay vì xây dựng hạ tầng riêng. Cũng chính vì vậy, các đối tác doanh nghiệp và tổ chức lớn dễ dàng tích hợp các tài sản của Paxos hơn so với các lựa chọn ít được quản lý hơn. Chi phí tuân thủ là thực tế. Lợi ích về quyền truy cập cũng là thực tế. Khi ngày càng nhiều tổ chức tài chính xem xét rủi ro stablecoin, danh sách các nhà phát hành có thể hợp tác theo khung pháp lý hiện tại là rất hạn chế, và Paxos nằm trong số đó.

Vị thế RWA vẫn còn sớm

PAXG là sản phẩm tài sản thực rõ ràng nhất trong bộ sản phẩm hiện tại, và đã hoạt động đủ lâu để có hồ sơ theo dõi. Nhưng thị trường RWA rộng hơn, gồm các trái phiếu token hóa, hàng hóa, các công cụ tài trợ thương mại, vẫn còn trong giai đoạn đầu.

Paxos đã dành nhiều năm xây dựng hạ tầng phát hành phù hợp theo quy định dưới sự giám sát của pháp luật. Điều này giúp họ khác biệt so với các đối thủ mới xây dựng khung pháp lý theo cách ngược lại.

8 tỷ đô la và tăng trưởng 500% so với năm ngoái từ một công ty mà hầu hết mọi người ngoài lĩnh vực hạ tầng crypto không thể gọi tên, là dạng dữ liệu dễ nhận thấy khi nhìn lại. Thị trường stablecoin lớn hơn nhiều so với mọi người nghĩ, phát triển nhanh hơn dự đoán, và Paxos âm thầm trở thành một trong những nhà cung cấp hạ tầng quan trọng nhất. Biểu đồ đã kể câu chuyện đó rồi. Tiêu đề chỉ đang bắt kịp.