Các tổ chức phát hành stablecoin tiến gần hơn đến giấy phép ngân hàng

Ripple đã nộp đơn thành lập Ripple National Trust Bank, một ngân hàng ủy thác liên bang có thể lưu ký tài sản và tiềm năng tiếp cận hệ thống thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Trong khi đó, Tether dự kiến phát hành stablecoin định danh tại Mỹ mang tên USAT, còn DBS, Franklin Templeton và Ripple hợp tác để đưa chứng chỉ quỹ thị trường tiền tệ dạng token vào giao dịch, rút ngắn khoảng cách giữa tiền mặt ngân hàng và thanh toán on-chain.

Tại Anh, Ngân hàng Trung ương đề xuất giới hạn nắm giữ stablecoin hệ thống ở mức 10.000–20.000 bảng cho mỗi ví cá nhân và 10 triệu bảng cho doanh nghiệp. Biện pháp này nhằm đảm bảo mục đích thanh toán và an toàn tài chính, thay vì khuyến khích tích trữ quy mô lớn.

Ở Mỹ, mô hình ngân hàng ủy thác mang lại sự giám sát chặt chẽ từ OCC và cơ chế quản lý dự trữ minh bạch. Tuy nhiên, việc có được quyền truy cập trực tiếp vào tài khoản Fed vẫn phụ thuộc quyết định của ngân hàng trung ương. Nếu thành công, các tổ chức phát hành có thể gửi dự trữ trực tiếp tại Fed, hưởng lãi suất 4,4% và giảm thiểu rủi ro thanh khoản. Nếu thất bại, họ vẫn phải dựa vào T-bill và quỹ thị trường tiền tệ với lợi suất khoảng 4%.

Việc Tether triển khai USAT tại Mỹ, song song với USDT ở thị trường quốc tế, giúp đa dạng hóa rủi ro pháp lý và thách thức lợi thế phân phối của các đối thủ đi trước. Dự kiến, thị phần tại Mỹ có thể đạt 5–10% vào cuối 2026 trong kịch bản cơ sở, và 10–20% trong kịch bản thuận lợi hơn.

Mô hình trần lưu trữ tại Anh có thể giới hạn thanh khoản DeFi nội địa nhưng thúc đẩy giải pháp token hóa tiền gửi ngân hàng và quỹ thị trường tiền tệ. Trong khi đó, tại Mỹ, ưu thế sẽ thuộc về các tổ chức đáp ứng chuẩn ngân hàng và có thể giành được quyền truy cập Fed, tái định hình cuộc đua stablecoin toàn cầu.