Nghiên cứu Mankiw | Hướng dẫn sinh tồn cho luật sư dân sự và thương mại Web3: Phân tích toàn cảnh hoạt động + Thách thức xu hướng!

Mỗi thứ Năm lúc 7 giờ 30 tối, quán rượu mã hóa mở cửa đúng giờ! Từ ngôn ngữ đầu tư, câu chuyện khởi nghiệp, bình luận nóng hổi, đến dự đoán lĩnh vực, Sự tuân thủ và tránh bẫy… Chúng tôi sử dụng hình thức AMA, nói về những gì bạn muốn nghe, quy tụ các chuyên gia! Chủ đề không giới hạn, dễ dàng trò chuyện về Web3! Đối mặt với sự tấn công của xu hướng quy định, chi phí Sự tuân thủ cao, luật sư kỳ cựu của Mankun sẽ dẫn dắt bạn hiểu rõ xu hướng, tránh rơi vào bẫy! Số này là số 14 của quán rượu mã hóa, tập trung vào cuộc sống hàng ngày của các luật sư dân sự và thương mại trong “thế giới tiền tệ”. Các luật sư dân sự và thương mại Web3 không chỉ kiện tụng mà còn tham gia sâu vào tài chính trên chuỗi, RWA, sự tuân thủ quỹ và các dịch vụ khác, hỗ trợ dự án tuân thủ thực hiện. Chúng tôi mời ba luật sư dày dạn kinh nghiệm, từ hành trình cá nhân đến thực tiễn kinh doanh, giải mã cơ hội và thách thức của dịch vụ pháp lý Web3!

Giới thiệu bản thân của khách mời Hà Phương: Xin chào mọi người, tôi là Hà Phương, hiện đang sống tại Trùng Khánh. Tôi có 20 năm kinh nghiệm hành nghề luật sư, 10 năm đầu tiên tập trung vào biện hộ hình sự, gần 10 năm qua chủ yếu làm công việc về tài sản xấu, và tôi cũng đã xây dựng một chuỗi dịch vụ tài sản xấu bao gồm đánh giá và đấu giá. Từ tháng 10 năm ngoái, tôi đã hợp tác với Mankun, chính thức tham gia vào ngành Web3. Tôi rất cảm ơn sự mời gọi của Maige, hy vọng hôm nay có thể thảo luận cùng mọi người về tình hình và tương lai của các luật sư dân sự và thương mại trong Web3, không chỉ nói về “hiện tại đang làm gì”, mà còn khám phá “tương lai có thể làm tốt điều gì”. Mao Jiehao: Xin chào mọi người, tôi là Mao Jiehao từ văn phòng luật sư Mankun tại Thượng Hải, tôi đã làm việc tại Mankun gần 3 năm, chủ yếu phụ trách công việc dân sự và thương mại tại khu vực Thượng Hải, đội ngũ của chúng tôi hiện có khoảng 5 luật sư. Trong những năm qua, phạm vi công việc của chúng tôi luôn điều chỉnh theo sự phát triển của ngành, từ kiện tụng đến phi kiện tụng đều có khám phá, sau này tôi có thể chia sẻ chi tiết trong cuộc trao đổi. Peng Haozhe: Xin chào mọi người, tôi là Peng Haozhe, base ở Thành Đô, là đối tác của Công ty Luật Wei Heng Thành Đô. Năm 2021, tôi chính thức gia nhập lĩnh vực này, sau đó luôn cung cấp dịch vụ pháp lý dân sự và thương mại cho các công ty blockchain địa phương và dự án Web3 tại Thành Đô. Nhiều khách hàng và luật sư thực sự không rõ luật sư dân sự và thương mại trong ngành Web3 có thể làm gì, hy vọng rằng chia sẻ hôm nay có thể giúp mọi người hiểu rõ hơn về lĩnh vực này, và trong tương lai cũng mong chờ nhiều sự trao đổi hơn. Q1: Từ luật sư truyền thống đến luật sư “tiền mã hóa”, hành trình tâm tư như thế nào? Đông Đông Robin: Ngành luật có nhiều hướng như hình sự, dân sự, thương mại, tôi muốn nhờ các bạn chia sẻ: các bạn đã tiếp xúc với lĩnh vực tiền mã hóa như thế nào? Và làm thế nào để chuyển mình từ luật sư truyền thống thành luật sư trong lĩnh vực tiền mã hóa? So với luật sư truyền thống, luật sư tiền mã hóa có những khác biệt gì? Mao Jiehao: Tôi bắt đầu là một luật sư dân sự và thương mại truyền thống, sau khi tốt nghiệp cao học phục vụ cho các doanh nghiệp nhà nước và chính phủ tại quận Trường Ninh, Thượng Hải, công việc của tôi ngoài IPO khá đa dạng. Từ năm 2020-2021, tôi bắt đầu tiếp xúc với thế giới tiền điện tử, bắt đầu từ việc giao dịch, vì thiên về lĩnh vực chuỗi, tôi dành nhiều thời gian mỗi ngày để nghiên cứu đầu tư chuỗi - ban ngày xử lý công việc truyền thống, ban đêm nghiên cứu các dự án trên chuỗi, tôi đã tham gia vào GameFi năm 2021 và NFT năm 2022, cũng đã tham gia đầu tư vào NFT. Năm 2022, tôi gần 30 tuổi, cần xác định hướng nghề nghiệp lâu dài. Theo tôi, ngành y tế và bất động sản truyền thống có không gian hạn chế cho các luật sư khoảng 30 tuổi, trong khi tôi đã học về luật dữ liệu trong 17 năm và muốn khám phá ngành nghề mới. Lúc đó, tôi cho rằng Web3 là lĩnh vực có tiềm năng nhất, và bản thân tôi có hiểu biết đủ sâu về Web3, cảm thấy kinh nghiệm trên chuỗi có thể được áp dụng vào dịch vụ pháp lý, vì vậy tôi quyết định chuyển đổi thành luật sư Web3. Đối với tôi, danh tính “Người Web3” đứng trước “Luật sư” - nếu chỉ với danh nghĩa luật sư để “khớp” với các hoạt động kinh doanh Web3, thứ tự là ngược lại. Năm 2022, cảnh quan pháp lý Web3 còn rất ít, tôi bắt đầu tham gia vào một công ty khai thác để hiểu về ngành. Đầu năm 2023, khi Mankun rõ ràng tập trung vào các hoạt động kinh doanh Web3, tôi đã trao đổi với Hồng Lâm và gia nhập Mankun. 80% khách hàng của Mankun là các dự án gốc Web3 hoặc các doanh nghiệp Web2 muốn chuyển đổi sang Web3, với sự gia tăng nhiệt độ trong các lĩnh vực như stablecoin, ngày càng nhiều doanh nghiệp Web2 bắt đầu tham gia. Trong hơn hai năm qua, tôi đã thực hiện hơn 30 vụ kiện dân sự và thương mại liên quan đến tiền mã hóa, loại hình kinh doanh này tương đối ổn định; đồng thời cũng đang theo dõi các lĩnh vực mới nổi, chẳng hạn như sau khi đạo luật Hong Kong năm 2023 có hiệu lực, tôi đã giúp khách hàng làm đơn xin giấy phép, khám phá sự tuân thủ và quản lý rủi ro trên chuỗi. Luật sư Web3 mỗi ngày đều phải học những điều mới, mặc dù không chắc chắn ngành sẽ ra sao vào năm 2027, nhưng tôi tin rằng sự phát triển của Web3 là điều chắc chắn, và việc khám phá trong lĩnh vực này rất có ý nghĩa. 何芳：Tôi bắt đầu làm việc vào năm 2005, 10 năm đầu làm bào chữa hình sự, gần 10 năm tập trung vào tài sản xấu, còn thúc đẩy công ty luật làm hoạt động hóa, chuyên nghiệp hóa, đã xây dựng dịch vụ toàn chuỗi công nghiệp tài sản xấu. Hai năm trước, khi tôi học tại Đại học Quốc gia Singapore, tôi lần đầu tiên tiếp xúc với mã hóa tài sản số, sau khi trở về nước qua mạng lưới truyền thông của Mankun và giới thiệu từ bạn bè trong ngành, tôi đã nhiều lần đến Thượng Hải thăm Honglin, sau đó trở thành nhà đầu tư của Mankun tại Thâm Quyến. Bây giờ tôi chủ yếu tập trung vào việc khám phá sản phẩm kết hợp “Dịch vụ luật sư dân sự và thương mại Web3 + Doanh nghiệp truyền thống”, chẳng hạn như cách tích hợp các đặc điểm của Web3 vào dịch vụ pháp lý truyền thống, và tôi cũng đã thực hiện nhiều cuộc thảo luận sâu sắc với Nana và Mag. Bành Hạo Triết: Trước đây tôi chủ yếu làm các công việc phi tố tụng dân sự và thương mại, chẳng hạn như đầu tư và tài chính doanh nghiệp, niêm yết IPO, v.v. Năm 2021, Thành Đô xuất hiện nhiều studio NFT và các nhóm liên quan đến số hóa, tôi tình cờ tiếp xúc với một công ty trong hệ sinh thái Vạn Tượng chuyên về blockchain chính phủ, từ đó tôi bắt đầu tham gia vào lĩnh vực này. Sau đó, tôi cũng tham gia nhiều dự án NFT giai đoạn đầu, và giống như Mao Luật, tôi đã chuyển đổi vì sự đam mê. Khi thấy cơ chế thiết kế của DAO (chẳng hạn như Constitution DAO) và Tokenomics, tôi cảm thấy đây là “cuộc cách mạng trong quan hệ sản xuất” - cấu trúc tinh vi này giống như một cỗ máy phức tạp, đặc biệt thu hút tôi. Vì vậy, tôi dần dần chuyển hướng kinh doanh sang lĩnh vực mã hóa, hiện tại tôi chủ yếu làm hai phần: một là đầu tư và tài chính cho doanh nghiệp truyền thống, sự tuân thủ của doanh nghiệp nhà nước; hai là kinh doanh mã hóa, chẳng hạn như cung cấp lời khuyên về sự tuân thủ trong nước cho các nhóm dự án Web3 tại Thành Đô, cũng như hỗ trợ kết nối với các luật sư nước ngoài để làm sự tuân thủ ở nước ngoài (như phát hành ý kiến pháp lý). Nhiều nhóm dự án Web3 có mặt tại nội địa sẽ gặp phải các vấn đề của các doanh nghiệp Web2 truyền thống (như lao động, thuế), nhưng lại có những nhu cầu đặc biệt trong lĩnh vực mã hóa, đây chính là không gian dịch vụ của chúng tôi. Q2：Lĩnh vực nào mà các dịch vụ thương mại dân sự trong ngành tiền mã hóa liên quan đến? Hình ảnh khách hàng như thế nào? Đông Đông Robin: Rất nhiều bạn không hiểu Web3 thường không quen với các lĩnh vực dân sự và thương mại, tôi muốn nhờ các bạn mô tả: Doanh nghiệp dân sự và thương mại trong giới tiền điện tử chủ yếu liên quan đến những lĩnh vực nào? Hình ảnh khách hàng là như thế nào? Trước tiên, xin mời Luật sư Peng chia sẻ. Peng Haozhe: Dựa trên hình ảnh khách hàng, những khách hàng tôi tiếp xúc chủ yếu được chia thành ba loại: Loại đầu tiên là doanh nghiệp/cá nhân chuyển đổi từ Web2: Họ đã thành công trong lĩnh vực Web2 và muốn tham gia vào Web3, chẳng hạn như làm RWA, đầu tư vào mỏ, khởi động dự án NFT/sưu tầm số. Khách hàng loại này cần dịch vụ “vượt qua luật sư truyền thống” - không chỉ giải quyết vấn đề pháp lý mà còn phải hiểu rõ logic ngành của Web3, giúp họ tránh rủi ro trong quá trình chuyển đổi. Loại thứ hai là khách hàng cá nhân: chẳng hạn như các nhà đầu tư mỏ sớm, cá nhân mua máy đào, hoặc các nhà đầu tư tham gia vào quản lý tài sản liên quan đến tiền điện tử, họ chủ yếu cần giải pháp cho các tranh chấp dân sự thương mại liên quan đến tiền điện tử (như bảo vệ quyền lợi, tranh chấp hợp đồng). Loại thứ ba là các đội ngũ dự án gốc Web3: Nhiều thành viên đến từ các công ty lớn như Alibaba, Tencent, có kỹ thuật nhưng thiếu kinh nghiệm khởi nghiệp, và đang ở trong nước. Dịch vụ cho họ được chia thành hai phần: tuân thủ trong nước (như lao động, tính hợp pháp của mô hình kinh doanh), hỗ trợ nước ngoài (như soạn thảo tài liệu đầu tư, kiểm tra tuân thủ tại quốc gia nơi họ hoạt động), kinh doanh nước ngoài thường cần hợp tác với các luật sư nước ngoài. Từ góc độ lĩnh vực kinh doanh, cốt lõi là “Sự tuân thủ + Giải quyết tranh chấp + Hỗ trợ giao dịch”: Sự tuân thủ bao gồm kiểm soát biên giới hoạt động trong nước, xin giấy phép ở nước ngoài; Giải quyết tranh chấp chủ yếu liên quan đến giao dịch mua bán, cho vay, và tranh chấp ủy thác quản lý tài sản liên quan đến tiền mã hóa; Hỗ trợ giao dịch bao gồm soạn thảo tài liệu đầu tư và tài chính, thẩm định pháp lý cho việc phát hành Token, v.v. Mao Jiehao: Khi tôi tuyển dụng, tôi thường nói với ứng viên về khung công việc của Mankiw, chia thành năm lĩnh vực lớn, đây cũng là hướng chủ đạo của ngành.

1. Tranh chấp liên quan đến tiền điện tử: bao gồm dân sự và thương mại, cốt lõi là “phân tích logic trên chuỗi” - chẳng hạn như trong các tranh chấp liên quan đến mua bán, cho vay, đầu tư có liên quan đến tiền điện tử, cần phải giải thích rõ ràng với thẩm phán và luật sư đối phương về “dòng tiền, sự chuyển động của Token”. Hiện tại, cách xét xử ở các địa phương khác nhau rất lớn, và giải thích pháp lý cũng có phần “đồng nhất”, nhưng loại hình kinh doanh này rất ổn định, tôi đã thực hiện hơn 30 vụ trong hơn hai năm qua.
2. Dịch vụ tài chính trên chuỗi: Hiện tại, các dịch vụ chính đã triển khai là xin giấy phép (như giấy phép MiCA của EU, giấy phép MAS của Singapore), sự tuân thủ của các tổ chức thanh toán trên chuỗi. Cốt lõi của loại hình kinh doanh này là “hiểu logic trên chuỗi” - ví dụ, chống rửa tiền (AML) không chỉ cần tuân thủ các quy tắc của BIS, FATF mà còn phải kết hợp dữ liệu trên chuỗi để thực hiện kiểm soát rủi ro. Trong tương lai, với sự trưởng thành của tài chính trên chuỗi, đây sẽ là điểm tăng trưởng lớn nhất.
3. Mã hóa quỹ đầu tư: Mặc dù nhạy cảm, nhưng xu hướng rất rõ ràng - ngày càng nhiều quỹ truyền thống đang chuyển đổi sang quỹ mã hóa. Vào tháng 10 năm 2023, tôi đã đánh giá rằng năm 2024 sẽ là năm “nghiên cứu quỹ mã hóa đô la Mỹ”, và bắt đầu thực hiện vào năm 2025. Khi giá Bitcoin tăng lên và quy mô stablecoin mở rộng, nhiều vốn sẽ chảy vào quỹ mã hóa, dịch vụ của chúng tôi bao gồm thiết kế cấu trúc quỹ, Sự tuân thủ thẩm định và hỗ trợ đăng ký.
4. RWA (mã hóa tài sản thực): Chúng tôi đã bắt đầu nghiên cứu RWA từ khi Langxin triển khai vào năm ngoái, đã đồng hành cùng khách hàng trong 10 tháng, con đường tương đối trưởng thành, đang thúc đẩy giao dịch đầu tiên. Cốt lõi của RWA là “tài sản truyền thống + mã hóa trên chuỗi”, chẳng hạn như mã hóa hối phiếu, phần quỹ, nhưng hiện tại vẫn đang đối mặt với vấn đề “làm rõ thuộc tính pháp lý của token” (như có thuộc loại token chứng khoán hay không), trong tương lai cần kết hợp với tài chính trên chuỗi để thực hiện Sự tuân thủ sâu sắc.
5. Dịch vụ pháp lý thường lệ và Sự tuân thủ: Cung cấp dịch vụ tư vấn pháp lý hàng ngày cho các dự án Web3, chẳng hạn như tiết lộ rủi ro, chứng minh tính hợp pháp của mô hình kinh doanh. Doanh nghiệp trong nước cần tránh các tội danh đảm bảo, trong khi doanh nghiệp nước ngoài cần kết hợp với quy định địa phương (như quy định mới về stablecoin ở Hồng Kông), cốt lõi là “giúp khách hàng hiểu rủi ro - Web3 không có rủi ro bằng không, điều quan trọng là có thể kiểm soát”. Ngoài ra cần bổ sung: Luật sư dân sự và thương mại phải có “tư duy hình sự” - Nhiều mô hình Web3 (như phát hành Token, vận hành DAO) có thể dẫm lên ranh giới và liên quan đến rủi ro hình sự, cần phải dự đoán trước, tránh để khách hàng từ “tranh chấp dân sự” rơi vào “tội phạm hình sự”. Hà Phương: Tôi xin bổ sung từ góc độ “thị trường ngách + tích hợp tài nguyên”: Trong lĩnh vực kinh doanh, ngoài những gì Mao Luật và Bành Luật đã đề cập, chúng tôi còn đang khám phá các sản phẩm tích hợp “Web3 + Kinh doanh truyền thống”, chẳng hạn như token hóa tài sản xấu, sự tuân thủ thanh toán trong lĩnh vực mã hóa (như kết nối với các tổ chức thanh toán truyền thống). Về chân dung khách hàng, những người tôi tiếp xúc chủ yếu là “những người tham gia Web3 có nguồn lực truyền thống”, chẳng hạn như các chủ doanh nghiệp sở hữu nhiều tài sản thực (như nhà xưởng, chứng từ) muốn thực hiện RWA, hoặc các tổ chức muốn kích hoạt tài sản thông qua quỹ mã hóa. Những khách hàng này cần dịch vụ kết hợp “Pháp lý + Kinh doanh” - không chỉ cần hiểu biết về pháp luật, mà còn cần giúp họ kết nối với các nguồn lực trên chuỗi (như đội ngũ kỹ thuật, quản lý quỹ). Chẳng hạn, gần đây có các công ty niêm yết, nhà máy điện tư vấn về RWA, họ không chỉ cần các giải pháp pháp lý mà còn cần biết “làm thế nào để tìm người mua, làm thế nào để thiết kế cơ chế lưu thông token”, điều này cần chúng tôi kết nối các nguồn lực trong ngành, chứ không chỉ cung cấp dịch vụ pháp lý đơn lẻ. Q3：Đối với xu hướng nhu cầu của thị trường dịch vụ pháp lý trong lĩnh vực tiền điện tử, có những phán đoán gì? Đông Đông Robin: Hiện tại, việc quản lý toàn cầu đang được thúc đẩy (như dự thảo stablecoin của Mỹ, quy định mới về stablecoin của Hồng Kông), tôi muốn hỏi các bạn đánh giá: Nhu cầu thị trường dịch vụ pháp lý trong lĩnh vực tiền mã hóa sẽ có những xu hướng nào? Trước tiên, xin mời Luật sư Bành chia sẻ. Peng Haozhe: Xu hướng nhu cầu có mối liên hệ chặt chẽ với động thái quy định, tôi đã quan sát thấy hai hướng rõ ràng: Đầu tiên là “Yêu cầu tuân thủ trong nước được chi tiết hóa”: chẳng hạn như quy định mới về bảo hiểm xã hội gần đây, không chỉ các doanh nghiệp truyền thống quan tâm mà nhiều đội ngũ Web3 cũng đến hỏi - đội ngũ cốt lõi của họ ở nước ngoài, nhưng trong nước có nhân viên phát triển và tiếp thị, cần làm rõ “Lương trả bằng U hay Nhân dân tệ” “Mối quan hệ lao động được xác định như thế nào” “Tính tuân thủ trong việc nộp bảo hiểm xã hội”. Những yêu cầu kiểu “vấn đề truyền thống + bối cảnh mã hóa” sẽ ngày càng nhiều hơn, vì việc vận hành của các đội ngũ Web3 trong nước sẽ trở nên quy củ hơn. Thứ hai là “Yêu cầu tuân thủ ở nước ngoài trở thành bình thường hóa”: Sau khi MiCA của Mỹ và quy định mới về stablecoin ở Hong Kong được ban hành, khách hàng không còn chỉ hỏi “có thể làm được không”, mà hỏi “làm sao để làm đúng quy định” - chẳng hạn như bên phát hành stablecoin ở Hong Kong cần đáp ứng tỷ lệ vốn tối thiểu, yêu cầu tài sản dự trữ, chúng tôi cần giúp khách hàng kết nối với luật sư ở Hong Kong, sắp xếp quy trình xin cấp phép, đồng thời đảm bảo rằng hoạt động trong nước không mâu thuẫn với quy định ở nước ngoài. Ngoài ra, độ hot của RWA sẽ thúc đẩy nhu cầu về “xác thực tài sản truyền thống + sự tuân thủ trên chuỗi” - chẳng hạn như khi doanh nghiệp thực hiện mã hóa chứng từ, cần giải quyết trước vấn đề quyền sở hữu của chứng từ, sau đó thiết kế cơ chế tuân thủ trên chuỗi, đây là điểm hợp tác giữa luật sư truyền thống và luật sư Web3. Hà Phương: Tôi xin bổ sung từ góc độ “Giáo dục rủi ro + Nuôi dưỡng thị trường”: Hiện nay, nhiều người vẫn nhận thức về Web3 ở mức độ “đầu cơ”, thậm chí bị CX, quỹ đầu tư lừa dối, điều này sẽ tạo ra nhu cầu về “Khoa học phổ thông rủi ro + phòng ngừa tranh chấp” - chẳng hạn như cung cấp “Giáo dục pháp lý Web3” cho các nhà đầu tư thông thường, giúp họ nhận diện lừa đảo; cung cấp “Kiểm tra sự tuân thủ” cho các dự án vừa và nhỏ, tránh vi phạm. Về lâu dài, “Sự tuân thủ” sẽ là xu hướng cốt lõi - khi tiền cũ (như các tổ chức tài chính truyền thống) tham gia, khách hàng sẽ có yêu cầu cao hơn về “Sự tuân thủ”, không còn là “tăng trưởng hoang dã”, mà cần các giải pháp pháp lý “có thể truy xuất, có thể quản lý”. Chẳng hạn như quỹ mã hóa, trong tương lai sẽ cần được đăng ký, công khai thông tin giống như quỹ truyền thống, điều này sẽ cần các luật sư cung cấp dịch vụ tuân thủ tiêu chuẩn hóa. Ngoài ra, nhu cầu Web3 ở khu vực Trùng Khánh và Tứ Xuyên đang gia tăng, chúng tôi dự định hợp tác với Mankun để áp dụng kinh nghiệm từ Thượng Hải và Thẩm Quyến vào Tây Nam, khai thác nhu cầu RWA và blockchain chính phủ tại địa phương —— chẳng hạn như có nhiều doanh nghiệp sản xuất ở Trùng Khánh, có nhiều tài sản thực để mã hóa, đây là cơ hội cho thị trường khu vực. 毛捷豪：Tôi tập trung vào RWA và sự tuân thủ Defi trong hai xu hướng nóng này: Dịch vụ pháp lý cho RWA hiện vẫn đang trong “giai đoạn khám phá sơ bộ”, nhưng trong tương lai sẽ “trở thành bình thường”: cơ sở chính là quy mô của RWA - hiện tại quy mô RWA trên chuỗi đã đạt 26-27 tỷ USD, tăng 50%-60% trong năm nay, và có mối liên hệ chặt chẽ với quy mô stablecoin (quy mô stablecoin càng lớn, pool vốn của RWA càng lớn). Điểm đau hiện tại là “thuộc tính pháp lý của token không rõ ràng” (ví dụ như sau khi token hóa phần vốn quỹ, mối quan hệ giữa token và giá trị ròng, liệu có thuộc chứng khoán hay không), nhưng khi quy định trở nên rõ ràng (ví dụ như định nghĩa về token chứng khoán tại Hong Kong), nhu cầu này sẽ chuyển từ “khám phá” sang “chuẩn hóa”. Sự tuân thủ Defi sẽ trở thành “hỗ trợ then chốt” cho RWA: nhiều sản phẩm RWA (như token thu nhập cố định) cần thông qua các giao thức Defi để giải phóng thanh khoản (chẳng hạn như đặt cọc trong các giao thức như Morphy), nhưng vấn đề tuân thủ của Defi (như liệu có thuộc “hoạt động tài chính bất hợp pháp” hay không) vẫn chưa được giải quyết. Nhu cầu về sự tuân thủ Defi trong tương lai sẽ bùng nổ - ví dụ như giúp thiết kế “cơ chế thanh khoản tuân thủ” cho các giao thức Defi, đảm bảo rằng việc lưu thông token RWA trên chuỗi là hợp pháp, đây là năng lực cạnh tranh cốt lõi của luật sư Web3. Ngoài ra, nhu cầu về quỹ mã hóa sẽ tiếp tục tăng trưởng: Bắt đầu từ năm 2025, khi giá Bitcoin ổn định và quy mô stablecoin mở rộng, nhiều nguồn vốn sẽ đổ vào quỹ mã hóa, dịch vụ của chúng tôi sẽ chuyển từ “thiết kế cấu trúc” sang “tuân thủ sau đầu tư” (như lưu ký tài sản, công bố thông tin), điều này cần kết hợp kinh nghiệm của quỹ truyền thống và đặc điểm của lĩnh vực mã hóa. Đông Đông Robin: Mao Lu có thể nói thêm về những khó khăn và triển vọng của dịch vụ pháp lý RWA không? Luật sư Mao Jiehao: Các khó khăn và triển vọng của dịch vụ pháp lý RWA đều tập trung vào “Sự thích ứng giữa tài sản truyền thống và logic trên chuỗi:” Điểm khó khăn: Thứ nhất là “làm rõ thuộc tính pháp lý” - Ví dụ, sau khi mã hóa phần vốn quỹ, mã sẽ là “chứng khoán” hay “hàng hóa”? Nếu được xác định là chứng khoán, cần tuân thủ các quy định giám sát chứng khoán (như giấy phép SFC của Hồng Kông), nhưng hiện tại trên toàn cầu không có tiêu chuẩn thống nhất về “thuộc tính mã hóa tài sản”, cần phải xác minh từng trường hợp; Thứ hai là “tách biệt rủi ro” - Tài sản truyền thống (như hối phiếu) có rủi ro vỡ nợ, quyền lợi của người nắm giữ mã sẽ được bảo vệ như thế nào? Cần thiết kế “cơ chế bảo quản tài sản dự trữ, cơ chế thu hồi nợ vỡ”, điều này liên quan đến sự kết hợp giữa luật pháp truyền thống (như luật tín thác) và công nghệ trên chuỗi (như hợp đồng thông minh). Triển vọng: Với sự tham gia của các tổ chức truyền thống (như ngân hàng, công ty quỹ làm RWA), dịch vụ pháp lý sẽ chuyển từ “giải pháp pháp lý đơn lẻ” sang “hỗ trợ toàn quy trình” - Ví dụ, giúp khách hàng thực hiện “xác định quyền sở hữu tài sản → thiết kế mã → phát hành tuân thủ → giám sát lưu thông” dịch vụ toàn chuỗi, đồng thời kết nối với đội ngũ công nghệ (như kiểm toán hợp đồng thông minh), các tổ chức lưu ký (như bảo quản tài sản dự trữ). Trong tương lai, RWA sẽ trở thành “WEB3 kết nối tài chính truyền thống” trong các cảnh quan cốt lõi, không gian thị trường dịch vụ pháp lý sẽ rất lớn. Q4：Kết hợp thực tiễn kinh doanh, làm thế nào để hiểu vai trò của Hồng Kông trong Web3 đối với nội địa? Đông Đông Robin: Hồng Kông được nhiều người coi là “cầu nối của Web3 Trung Quốc”, tôi muốn xin ý kiến từ các bạn dựa trên thực tiễn kinh doanh, hãy nói về vai trò của Hồng Kông đối với nội địa. Xin mời luật sư Mao Jié Hào. 毛捷豪：Vai trò cốt lõi của Hồng Kông là “Cửa sổ khám phá + Cây cầu kết nối”: Từ “cửa sổ khám phá” nhìn vào, quy định của Hồng Kông là “cấp tiến trong sự bảo thủ” - chẳng hạn như quy định mới về stablecoin không chỉ làm rõ tiêu chuẩn phát hành mà còn hạn chế phạm vi lưu thông (chỉ đối tượng nhà đầu tư chuyên nghiệp), mô hình “thử nghiệm có kiểm soát” này có thể cung cấp tham khảo cho nội địa. Mặc dù đôi khi cảm thấy quy định của Hồng Kông hơi bảo thủ, nhưng sự tuân thủ cho các hoạt động trên chuỗi vốn đã phức tạp, “chậm một chút” lại có thể tránh được rủi ro, chẳng hạn như định nghĩa về token chứng khoán của Hồng Kông, có thể ảnh hưởng đến tư duy quy định của nội địa trong tương lai. Từ “cây cầu kết nối” nhìn vào, nội địa trong ngắn hạn sẽ không mở cửa hoàn toàn cho Web3, nhưng Hồng Kông có thể trở thành “giao diện giữa nội địa và thị trường Web3 toàn cầu” - chẳng hạn như các doanh nghiệp nội địa muốn làm RWA có thể thử nghiệm trước ở Hồng Kông (như sử dụng hệ thống pháp lý của Hồng Kông để xác nhận quyền sở hữu tài sản, phát hành token); nhà đầu tư nội địa muốn tham gia quỹ mã hóa có thể thông qua các kênh tuân thủ của Hồng Kông (như các tổ chức được cấp phép). Hiện tại, chúng tôi đang giúp khách hàng thực hiện đăng ký giấy phép ở Hồng Kông, lưu ký quỹ mã hóa, bản chất chỉ là tận dụng vai trò cầu nối của Hồng Kông, giúp khách hàng nội địa kết nối với thị trường toàn cầu. Peng Haozhe: Tôi đồng ý với việc định vị “Sandbox”. Quy định của Hồng Kông là “thước đo cho đại lục” - Đại lục既不想错过 cơ hội Web3,又忌惮 sự phân cấp ảnh hưởng đến an toàn tài chính, thí điểm của Hồng Kông có thể giúp đại lục “quan sát rủi ro, tích lũy kinh nghiệm”. Ví dụ, cơ chế phát hành stablecoin của Hồng Kông, hệ thống đăng ký quỹ mã hóa, nếu hiệu quả tốt trong tương lai, có thể được triển khai tại các khu vực thương mại tự do và khu công nghệ sáng tạo của đại lục. Đối với khách hàng đại lục, Hồng Kông là “bệ phóng ra khơi tuân thủ” - Ví dụ, đội ngũ Web3 tại Thành Đô muốn tham gia thị trường nước ngoài, có thể trước tiên thành lập chủ thể tại Hồng Kông, tận dụng vị trí pháp lý của Hồng Kông (như hệ thống pháp luật thông thường, độ công nhận quốc tế) để kết nối với tài nguyên nước ngoài; Doanh nghiệp đại lục làm RWA, có thể phát hành token thông qua sàn giao dịch Hồng Kông, thu hút nhà đầu tư toàn cầu, đồng thời tránh rủi ro quy định của đại lục. 何芳：Từ “nhu cầu cá nhân và doanh nghiệp” nhìn lại, Hồng Kông vẫn có vai trò “tập hợp nguồn lực”: Đối với cá nhân (như luật sư, người hành nghề): Hồng Kông là “Trung tâm tập trung nhân tài chuyên nghiệp Web3” - hiện tại ở Hồng Kông có rất ít luật sư sâu sát trong lĩnh vực Web3 và đạt được thành quả, luật sư từ đại lục có thể vào thị trường quốc tế thông qua giấy phép ở Hồng Kông, tiếp cận khách hàng chất lượng cao hơn (như quỹ mã hóa toàn cầu, doanh nghiệp Web3 đa quốc gia). Đối với doanh nghiệp: Hồng Kông là “Điểm giao thoa giữa Web3 và tài chính truyền thống” - chẳng hạn như ngân hàng ở đại lục muốn làm lưu ký tài sản mã hóa, có thể thành lập công ty con ở Hồng Kông để thử nghiệm; quỹ truyền thống muốn mở rộng sang lĩnh vực mã hóa, có thể phát hành sản phẩm thông qua các tổ chức có giấy phép ở Hồng Kông. Chúng tôi dự định khám phá liên doanh tại Hồng Kông, chính là muốn tận dụng nguồn lực của Hồng Kông, giúp các doanh nghiệp đại lục kết nối với vốn và công nghệ nước ngoài, đồng thời kích hoạt tài sản thực của đại lục (như tài sản xấu, hối phiếu) thông qua thị trường RWA ở Hồng Kông. Q5：Cuối cùng, hãy chia sẻ một câu về những hiểu biết của bạn về ngành Web3! Đông Đông Robin: Cuộc trao đổi hôm nay rất sâu sắc, từ “hành trình chuyển đổi” đến “lĩnh vực kinh doanh”, và sau đó là “xu hướng tương lai”, ba vị khách mời đều chia sẻ những kinh nghiệm quý báu. Cuối cùng, tôi muốn mời mọi người tóm tắt sự hiểu biết của mình về ngành Web3 trong một câu. Mao Jiehao: Web3 là một ngành nhanh chóng, nhưng làm luật sư, làm kinh doanh đều phải “giữ được sự tĩnh lặng”, kiên nhẫn đào sâu, mới có thể đứng vững trong làn sóng sự tuân thủ. Peng Haozhe: Giữ sự tò mò, học hỏi liên tục —— Có quá nhiều điều mới mẻ trong Web3, chỉ có liên tục tiếp nhận nhận thức mới, mới có thể tránh bị loại khỏi ngành. He Fang: Cốt lõi của Web3 là “kết nối”, luật sư không chỉ cần hiểu luật, còn phải làm “người tích hợp nguồn lực”, giúp kết nối truyền thống với Web3, mới có thể tạo ra giá trị lớn hơn. Chào mừng bạn theo dõi khách mời và tài khoản chính thức, hãy đưa ra các chủ đề bạn muốn nghe. Hẹn gặp lại vào lúc 8 giờ tối thứ Năm hàng tuần, cảm ơn mọi người!

Tác giả gốc: Bộ phận thương hiệu Mankun