Các bạn, theo giờ Bắc Kinh tối nay 21:30, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 11 của Mỹ sẽ được công bố. Đây không phải là một dữ liệu phát hành thông thường, mà là "bổ sung báo cáo" sau khi chính phủ tạm ngưng hoạt động — bao gồm số liệu của cả tháng 10 và tháng 11 trong một lần phát hành. Tôi sẽ đi thẳng vào kết luận: nếu dữ liệu trông không quá ấn tượng, đừng phản ứng đầu tiên là bán tháo. Ngược lại, chính xác có thể là cơ hội để thị trường tiền mã hóa phản hồi tích cực; còn nếu dữ liệu vượt dự kiến, thì cần cẩn thận với tình hình đã bị thổi phồng lợi ích.

Tại sao lại nói vậy? Tôi sẽ phân tích rõ hơn.

**Dữ liệu bản thân đã có "vấn đề"**

Số liệu tháng 10 khả năng cao là giảm trưởng âm. Dự đoán của thị trường giảm khoảng 10.000 đến 60.000 việc làm. Nhưng đừng để số liệu làm bạn sợ — đây không phải là sự suy giảm thực sự của thị trường lao động. Các đợt "hoãn nghỉ việc" do chính phủ liên bang bắt đầu bùng phát gần đây, riêng trong tháng 10 đã cắt giảm khoảng 125.000 nhân viên liên bang. Nếu phân tích phần này, số việc làm mới trong khu vực tư nhân thực tế có thể là 65.000.

Còn tháng 11 thì sao? Thị trường dự kiến tăng thêm 50.000 việc làm. Nhưng có một chi tiết mà ông Powell đã làm rõ từ lâu — số liệu chính thức hàng tháng có thể ảo cao khoảng 60.000. Nói cách khác, tình hình thực tế của thị trường lao động có thể đã là giảm trưởng âm. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến tăng từ 4.4% lên khoảng 4.5%-4.6%, nhưng phía sau còn có điều khuất tất — trong thời gian tạm ngưng hoạt động, nhiều nhân viên liên bang bị xếp vào danh sách nghỉ không lương, khiến số liệu thống kê bị nhiễu loạn và có phần giả tạo.

**Thị trường tiền mã hóa nghĩ gì về chuyện này?**

Thị trường thực ra đã rõ ràng trong lòng rồi. Dù tối nay dữ liệu có hơi yếu, miễn là không xảy ra sụp đổ đột ngột, thì ngược lại sẽ củng cố kỳ vọng "Fed phải tiếp tục hạ lãi suất". Và đây chính là điểm mấu chốt mà thị trường tiền mã hóa quan tâm. Dữ liệu việc làm yếu + kỳ vọng hạ lãi suất, chính là chất xúc tác thúc đẩy xu hướng tăng giá.