Gần đây thấy các ý kiến của Phố Wall về xu hướng thị trường chứng khoán Mỹ năm tới, thật sự là có nhiều ý kiến trái chiều. Các tổ chức lớn phần lớn đều lạc quan về việc chỉ số S&P 500 sẽ tăng lên khoảng 7500-8000, chủ yếu dựa trên đà hưng phấn đầu tư từ làn sóng AI và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp khoảng 14%. Nhưng phía Bank of America lại tỏ ra thận trọng hơn, chỉ đặt mục tiêu 7100, lý do cũng rất rõ ràng — những cổ phiếu công nghệ được đẩy lên cao nhờ khái niệm AI có thể đối mặt với việc điều chỉnh định giá, mức tăng chỉ khoảng hơn 4%.

Điều thú vị ở đây là: trong các dự đoán lạc quan, vẫn có nhiều nét thận trọng chen vào. Nhìn các con số dự báo này, ta có thể cảm nhận được sự giằng xé trong thị trường. Một bên là kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận chắc chắn, một bên là lo ngại về bong bóng định giá. Cuối cùng, liệu đà tăng này có thể duy trì ổn định hay không vẫn là một câu hỏi — liệu dữ liệu lợi nhuận có đạt kỳ vọng hay không mới là then chốt, nếu không thì cơn sốt AI này có thể chỉ là một cơn lốc xoáy qua nhanh.

Những dự đoán thị trường kiểu này nhiều quá, bạn sẽ nhận ra rằng logic thị trường thực ra luôn lặp lại: kỳ vọng kiếm lời đẩy giá cổ phiếu lên cao, nhưng rủi ro luôn tiềm ẩn ở đâu đó. Cách phân biệt giữa tăng trưởng thực và bong bóng mới là điều các nhà đầu tư cần phải suy nghĩ thật kỹ.