Các ông lớn private equity đối mặt với cú sốc thị trường dữ dội sau khi đã tận dụng làn sóng bùng nổ giao dịch hậu đại dịch. Ngành này bị ảnh hưởng nặng nề khi thanh khoản đột ngột cạn kiệt—một mô hình phản ánh những gì chúng ta đã thấy trên thị trường crypto và DeFi.

Seth Boro của Thoma Bravo gần đây đã phân tích cách các công ty mua lại lớn đang điều hướng hậu quả này. Sự so sánh rất rõ ràng: cả tài chính truyền thống và crypto đều trải qua sự mở rộng bùng nổ rồi sau đó là cú sốc thanh khoản. Các công ty PE đã vay quá nhiều trong thời kỳ dễ dàng vay mượn giờ đây đang cố gắng điều chỉnh lại.

Điều thú vị là các chu kỳ vĩ mô này lan tỏa qua các loại tài sản khác nhau như thế nào. Chuỗi tăng trưởng-giảm sút 2021-2022 đã ảnh hưởng đến tất cả mọi người—dù bạn đang mua các công ty phần mềm hay tham gia yield farming. Những hiểu biết của Boro về chiến lược phân bổ vốn trong thời kỳ khủng hoảng thanh khoản áp dụng khá tốt cho cách các giao thức và quỹ nên định vị bản thân.

Bài học rút ra: khi âm nhạc dừng lại, những ai đã vay quá nhiều không chỉ cảm thấy đau đớn—họ còn phải đặt lại cách nghĩ về quản lý rủi ro hoàn toàn. Đây là điều đáng để nghiên cứu nếu bạn đang nghĩ về các chu kỳ thị trường và cấu trúc vốn.