Bạn đã từng nghĩ qua chưa, thực tế là không phải nhà đầu tư mà chính các sàn giao dịch mới là những người quan tâm nhất đến giá BTC trên toàn mạng lưới.

Nghe có vẻ hơi phản trực giác. Nhưng logic rất rõ ràng — nếu BTC thực sự giảm thẳng xuống zero, tổn thương nặng nề nhất không phải là sự kiện đen tối bất ngờ, mà là các sàn CEX bị loại khỏi cuộc chơi hoàn toàn. Tại sao? Bởi vì vào thời điểm đó, tất cả áp lực thanh khoản sẽ bùng phát cùng lúc, tất cả BTC mà các sàn nắm giữ đều bị buộc phải giải phóng, cuối cùng tất cả rơi vào tay các tổ chức. Kết quả là tất cả các CEX sẽ biến mất khỏi sân khấu hệ sinh thái trong chớp mắt, mãi mãi không thể trở lại.

Điều còn đau lòng hơn là, những sàn giao dịch đã tham gia như các nhà đầu tư tổ chức từ thời kỳ đầu, cuối cùng lại không còn BTC trong tay. Và khi giá cả dù có thế nào đi nữa, các CEX sẽ không còn khả năng sinh lời — họ sẽ rơi vào tình cảnh giống như các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Giá trị vốn hóa không thể tăng nữa, không gian sinh tồn bị thu hẹp hoàn toàn.

Đây chính là lý do tại sao thị trường gấu lại đe dọa chết người các CEX. Nó không chỉ là giảm giá trên sổ sách, mà còn là bị toàn bộ hệ sinh thái đẩy ra rìa. Một khi khủng hoảng thực sự xảy ra, có thể sẽ là cảnh các sàn giao dịch cùng nhau sụp đổ.

Ngược lại, khi BTC bị đẩy giá liên tục xuống, thực sự căng thẳng nhất chính là phía các sàn giao dịch. Kết quả của cuộc chơi này sẽ còn thực tế hơn nhiều so với chúng ta tưởng tượng.