Thị trường đã chạm đáy chưa? 🧐

Câu hỏi lớn mà mọi nhà đầu tư đều quan tâm lúc này là: “Thị trường đã chạm đáy chưa?” Câu trả lời trung thực là: chúng ta chưa thể khẳng định chắc chắn 100%, nhưng bằng chứng cho thấy chúng ta có thể đang gần đến một điểm chuyển đổi — mặc dù tất cả các chỉ số chưa hoàn toàn phù hợp. Hãy phân tích rõ hơn.

📊 Môi trường thị trường gần đây

Thị trường toàn cầu đã trải qua một năm 2025 đầy biến động. Sau một đợt giảm mạnh vào đầu mùa xuân — do chính sách thuế quan rộng rãi của Mỹ — thị trường đã giảm mạnh vào tháng 4 trước khi phục hồi một phần vào cuối năm.

Dữ liệu hoạt động tiêu dùng, doanh nghiệp và sản xuất từ tháng 12 cho thấy đà tăng trưởng kinh tế chậm lại, với mức tăng trưởng hoạt động doanh nghiệp của Mỹ đạt mức thấp nhất trong sáu tháng. Điều này phản ánh nhu cầu yếu hơn, có thể gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp và niềm tin của nhà đầu tư.

Cùng lúc đó, hành vi của nhà đầu tư kể một câu chuyện khác: các quản lý quỹ đang giữ mức tiền mặt thấp kỷ lục, báo hiệu tâm lý lạc quan mạnh mẽ và sẵn sàng duy trì đầu tư. Trong quá khứ, kiểu định vị này thường đi trước các thị trường mạnh hơn, nhưng cũng mang lại rủi ro nếu tâm lý đột nhiên thay đổi.

📉 Tín hiệu đáy so với mô hình tiếp tục

Một số chỉ số kỹ thuật và đo lường tâm lý cho thấy thị trường có thể đã tiếp cận mức thấp chu kỳ:

Các nhà phân tích chỉ ra rằng một số dao động, như Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI), đã giảm xuống mức thường thấy quanh đáy chu kỳ.

Xu hướng mùa vụ trong quá khứ ủng hộ sức mạnh cuối năm, nghĩa là thị trường thường tăng vào tháng 12 ngay cả sau một năm khó khăn.

Tuy nhiên, sự thận trọng ngắn hạn vẫn còn. Một số nhà phân tích kỹ thuật cho rằng các đợt phục hồi gần đây giống như “đợt phục hồi sửa chữa” chứ không phải là sự đảo chiều cấu trúc, nghĩa là dù giá có thể phục hồi tạm thời, xu hướng chung vẫn chưa được quyết định cho đến khi các mức hỗ trợ chính được giữ vững một cách thuyết phục.

🧠 Những gì các yếu tố cơ bản nói

Về mặt kinh tế, có những chủ đề mâu thuẫn:

✅ Thanh khoản và hỗ trợ chính sách: Một số thị trường, như cổ phiếu A của Trung Quốc, cho thấy định giá ổn định hơn và các chính sách hỗ trợ tích cực, phù hợp với quá trình chạm đáy.
⚠️ Áp lực giảm tốc macro: Các chỉ số PMI chậm lại và xu hướng chi tiêu tiêu dùng cho thấy tăng trưởng kinh tế đang yếu đi, điều này có thể giữ thị trường trong phạm vi và thận trọng.

🔮 Vậy thị trường đã chạm đáy chưa?

Chưa chắc chắn — nhưng nhiều tín hiệu cho thấy chúng ta có thể đã gần đến đáy hơn so với mùa xuân năm ngoái.

Dưới đây là cách cân nhắc hợp lý:

Các tín hiệu kỹ thuật và tâm lý ngày càng giống như những gì các giai đoạn chạm đáy thể hiện trong quá khứ (tình trạng quá bán, gió mùa thuận lợi, và sự xoay vòng thận trọng của các nhà đầu tư).

Hành vi thị trường — như giữ tiền mặt thấp và dòng tiền chảy vào các tài sản rủi ro — cho thấy niềm tin của nhà đầu tư, thường xuất hiện sau một đáy.

Các chỉ số kinh tế hỗn hợp: hoạt động chậm lại cho thấy sự thận trọng, trong khi định giá ổn định và hỗ trợ chính sách gợi ý một xu hướng chuyển biến tích cực.

📌 Tóm lại: Chúng ta có khả năng đang trong quá trình điều chỉnh cuối chu kỳ hoặc quá trình chạm đáy nhiều pha, không phải là một đáy sụp đổ cổ điển. Các nhà đầu tư nên theo dõi các mức hỗ trợ chính, sự thay đổi tâm lý và dữ liệu vĩ mô để có xác nhận rõ ràng hơn trước khi nghĩ rằng xu hướng tăng bền vững đã bắt đầu.