Một bài luận gần đây của một ngân hàng trung ương đặt ra một điểm quan trọng: nếu Fed tiếp tục giảm lãi suất, chính sách tiền tệ có thể tiến gần đến vùng nới lỏng. Và đó là nơi mọi thứ trở nên phức tạp hơn trong việc kiểm soát lạm phát.

Lập luận như sau—hạ lãi suất quá mạnh, và bạn có nguy cơ mất kiểm soát về kỳ vọng lạm phát. Thị trường bắt đầu định giá áp lực giá kéo dài. Khi tâm lý lạm phát thay đổi, việc điều chỉnh kỳ vọng sau này trở thành một nỗi đau đầu.

Suy nghĩ này quan trọng đối với bất kỳ ai theo dõi bối cảnh vĩ mô đằng sau sự biến động của crypto. Các quyết định về lãi suất lan tỏa qua tất cả các loại tài sản. Khi các nhà hoạch định chính sách phát đi tín hiệu thận trọng về các đợt cắt giảm tiếp theo, điều đó thường báo hiệu họ lo ngại về việc kích thích lạm phát hơn là chống lại giảm phát. Đó là một chế độ hoàn toàn khác.

Áp lực cốt lõi ở đây là thực: giữ lãi suất cao hơn để cố định kỳ vọng lạm phát, hoặc cắt giảm để hỗ trợ tăng trưởng và điều kiện tín dụng. Một con đường ưu tiên sự ổn định của tài sản; con đường còn lại thúc đẩy mở rộng nhưng có nguy cơ vượt quá mức giá trị hợp lý.

Đối với các nhà đầu tư, điều này báo hiệu cuộc tranh luận nội bộ của Fed đang thay đổi. Ít nhấn mạnh vào việc ngăn chặn suy thoái, nhiều hơn vào việc duy trì độ tin cậy của giá cả. Tính toán đó định hình mọi thứ từ lợi suất đến các tài sản thay thế trong các quý tới.