#以太坊行情技术解读 Ba ngày ba phù thủy va chạm với chính sách của ngân hàng trung ương, tuần này rủi ro chồng chất sẽ dữ dội đến mức nào?

Tuần này là ngày ba phù thủy rồi, có bốn lần trong một năm, nhưng mỗi lần đều đủ để khuấy đảo thị trường. Ngày hợp đồng quyền chọn và hợp đồng tương lai đáo hạn tập thể, khối lượng giao dịch sẽ tăng rõ rệt, biên độ biến động cũng sẽ mở rộng, xu hướng rất khó giữ ổn định, tâm lý nhà đầu tư dễ bị kéo theo bởi những biến động nhanh chóng của thị trường.

Nhưng điều thực sự cần cảnh giác không chỉ là sự kiện kỹ thuật này. Thứ Năm, quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản công bố, mới là biến số then chốt. Trước đó, thị trường đã giảm khá nhiều, thực ra đã phần nào tiêu hóa kỳ vọng Ngân hàng Nhật Bản có thể tăng lãi suất — khi đó giá Bitcoin giảm theo, chỉ số Nikkei cũng giảm mạnh qua đêm. Điều thị trường lo ngại nhất chính là liệu các hoạt động arbitrage đồng yên có bị buộc phải đóng vị thế, tái diễn chuỗi phản ứng liên tiếp của mùa hè 2024.

Lãi suất dài hạn của Nhật Bản gần như bằng không, khiến đồng yên trở thành đồng tiền vay mượn có chi phí thấp nhất toàn cầu. Các tổ chức và nhà đầu tư có chiến lược rõ ràng: vay yên đổi lấy đô la Mỹ, rồi đổ vào cổ phiếu Mỹ, cổ phiếu công nghệ, tài sản mã hóa – những loại có lợi suất cao. Chỉ cần yên tiếp tục mất giá, trò chơi đòn bẩy này có thể chơi mãi không dứt.

Vấn đề nằm ở đâu? Một khi yên bắt đầu tăng giá, chi phí vay mượn tăng lên, các giao dịch lợi nhuận đẹp đẽ ban đầu lập tức biến thành gánh nặng. Lúc này, phần lớn vốn sẽ không từ từ giảm quy mô, mà sẽ vội vàng đóng vị thế để thu hồi vốn. Họ không bán yên mà còn mua lại, cách thường thấy là bán các tài sản rủi ro cao — cổ phiếu, tiền mã hóa đều trở thành vật hy sinh.

Tuần này, trước mắt là hai yếu tố không chắc chắn: tác động kỹ thuật của ngày ba phù thủy cộng với tác động cơ bản từ kỳ vọng chính sách của ngân hàng trung ương. Trong ngắn hạn, thị trường sẽ có tính biến động cao, khuyên các bạn kiểm soát tốt vị thế, đừng theo đuổi mua đỉnh, quản lý rủi ro phải đặt lên hàng đầu.