Rally của đồng sẽ kéo dài đến năm 2026 nhờ hai động lực, theo Citi

Nguồn: CritpoTendencia Tiêu đề gốc: Đà tăng của đồng sẽ kéo dài đến năm 2026 nhờ hai động lực, theo Citi Liên kết gốc: Năm 2025 đã trở thành một trong những năm có đà tăng mạnh của thị trường hàng hóa, với mức tăng lớn của vàng và bạc. Trong nhóm này còn nổi bật đồng, đã trải qua một đợt tăng giá đáng kể, với +36% trong năm nay. Tuy nhiên, theo một báo cáo gần đây của các chiến lược gia của Citi, đợt tăng này chưa kết thúc đối với kim loại đỏ.

Các nhà phân tích khẳng định rằng đồng sẽ duy trì hiệu suất tích cực của mình đến năm 2026 khi các điều kiện cải thiện cho loại tài sản này. Trong một báo cáo được trích dẫn bởi các nguồn chuyên môn, các chuyên gia nhấn mạnh có hai yếu tố cực kỳ quan trọng quyết định triển vọng tăng giá về mặt hàng này.

Yếu tố đầu tiên là việc tích trữ nhanh chóng dự trữ toàn cầu tại Hoa Kỳ. Nhu cầu trong nước Mỹ đang được thúc đẩy bởi nhu cầu về kim loại này trong việc tạo ra các trung tâm dữ liệu cho lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (IA). Việc xây dựng các hạ tầng này đòi hỏi lượng lớn đồng để làm dây cáp, truyền tải năng lượng và hệ thống làm mát.

Yếu tố thứ hai quan trọng là tình trạng khô hạn trong hoạt động khai thác mỏ. Nhiều công ty trong ngành đã cắt giảm dự báo khai thác cho năm 2026, điều này gia tăng áp lực lên nguồn cung. Yếu tố thứ hai này là thiết yếu, vì nó sẽ thúc đẩy các hoạt động mua vào lớn hơn tại Mỹ trước khi Trung Quốc (đang chậm lại trong nhu cầu này) tham gia mạnh mẽ vào việc mua kim loại này.

Giá hiện tại của đồng là $5.45 mỗi pound ($11.993 mỗi tấn).

Đâu sẽ là quy mô của đợt tăng giá đồng dự kiến?

Hiện tại, chưa có chắc chắn về quy mô của đợt tăng giá đồng mà Citi dự báo. Theo các nhà phân tích này, kim loại này sẽ đạt mức $13.000 mỗi tấn vào đầu năm 2026. Trong quý hai, họ không loại trừ khả năng đạt tới $15.000. Các chuyên gia đồng tình rằng áp lực từ nhu cầu của Mỹ sẽ là yếu tố quyết định cho đợt tăng này.

Ví dụ, Andrew Glass, CEO của Avatar Commodities, nhấn mạnh rằng việc tích trữ của Mỹ sẽ tiếp tục làm giảm khả năng cung ứng toàn cầu. Theo ông, đà tăng giá hiện tại phản ánh một sự lệch lạc cực kỳ bất thường của kim loại này. Điều này là do các hoạt động mua vào không hoàn toàn phù hợp với nhu cầu công nghiệp, mà chủ yếu dựa trên nỗi sợ về các mức thuế của Donald Trump.

Nói một cách đơn giản, các công ty Mỹ đã đẩy nhanh hoạt động mua vào để dự phòng trước khả năng áp đặt thuế nhập khẩu đồng tại các cảng của Mỹ. Trong mọi trường hợp, giá đồng chắc chắn sẽ bước vào một đợt tăng giá mới, gây ảnh hưởng tiêu cực đến nhiều ngành của nền kinh tế toàn cầu.

Đặc biệt, các ngành liên quan đến năng lượng có thể chứng kiến sự sụt giảm mạnh về biên lợi nhuận. Điều này là do chi phí bổ sung lớn để trang trải các khoản mua đồng của họ. Nói chung, đợt tăng giá đồng sẽ có lợi cho các doanh nghiệp trong ngành, nhưng cũng sẽ gây ra những hậu quả tiêu cực trong nhiều lĩnh vực công nghiệp khác.

Việc khai thác đồng sẽ co lại vào năm 2026

Yếu tố còn lại của phương trình này, dự kiến giảm trong hoạt động khai thác, là một trong những yếu tố cần xem xét. Nếu nhu cầu của Mỹ từ các mức thuế có thể coi là một sự làm tăng giá nhân tạo, thì sự khan hiếm trong sản xuất sẽ tạo ra sự cân bằng. Cơ bản, một đợt giảm mạnh trong sản lượng khai thác có thể dẫn đến việc tăng giá tự nhiên.

Theo dữ liệu của London Metal Exchange (LME), dự trữ đồng hiện tại của sàn này là khoảng 165.000 tấn. Trong đó, khoảng 66.650 tấn đã được đặt để giao hàng. Trong khi đó, nguồn cung hiện tại thấp hơn 40% so với mức tồn kho đầu năm.

Các nhà phân tích cũng nhấn mạnh rằng năm 2025 là một năm có nhiều biến động đối với sản xuất. Điều này dẫn đến dự báo giảm trong kỳ vọng khai thác đồng cho năm tới.

Trong tuần qua, nhiều nhà sản xuất đã cập nhật dự báo sản lượng. Trong đó, dự kiến giảm sản lượng đồng trong năm 2026 khoảng 300.000 tấn. Nhìn chung, sản lượng trong năm 2026 sẽ không vượt quá 870.000 tấn.