Chứng khoán Mỹ gần đây thực sự có chút đáng xem. Chỉ số S&P và Dow liên tiếp giảm ba ngày, nhưng Nasdaq hôm qua lại phục hồi 0.23%, liệu mức tăng này có xứng đáng với danh hiệu "cổ phiếu công nghệ" không? Có vẻ còn nhiều nghi vấn.

Điều thú vị hơn là dữ liệu phi nông nghiệp — lại một lần nữa vượt dự kiến. Tuy nhiên, các nhà giao dịch dường như đã quen với điều này, vẫn tiếp tục đặt cược như thường lệ. Thị trường đang tiêu hóa một tín hiệu quan trọng: năm tới Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất. Điều này không nhỏ đối với kỳ vọng về tính thanh khoản của các tài sản trên chuỗi.

Thêm vào đó, xác nhận của Chủ tịch mới của Fed sẽ nhậm chức vào tháng 1, dự kiến lạm phát có thể giảm mạnh trong năm tới, toàn bộ khung kỳ vọng của thị trường đang được định hình lại. Bài phát biểu toàn quốc của Trump vào thứ Năm còn trở thành tâm điểm mới — các nhà đầu tư đang chờ đợi "báo cáo tổng kết năm" này sẽ phát đi tín hiệu gì.

Điểm thú vị ở đây là: dữ liệu càng đẹp, thị trường càng thận trọng. Dữ liệu phi nông nghiệp tốt không đồng nghĩa với thị trường lạc quan, vì mọi người đều đang hỏi — đây có thực sự là sự phục hồi hay chỉ là "hiệu ứng đặc biệt" tạm thời? Tâm lý phân vân này đang định hình nhịp điệu giao dịch trong thời gian tới.