Tuần trước, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 11 của Mỹ vừa được công bố, dữ liệu được xem là "kém khả quan" — số việc làm mới chỉ tăng thêm 64.000, tỷ lệ thất nghiệp trực tiếp leo lên 4.6%. Theo lý thuyết, đây chắc chắn là tín hiệu tiêu cực, nhưng phản ứng của thị trường hoàn toàn ngược lại: vàng đã tăng vọt lên 4280, các loại tài sản khác cũng bắt đầu sôi động.

Chuyện này thực sự là gì vậy?

Nói ngắn gọn, logic của thị trường đã thay đổi. Trước đây, dữ liệu kinh tế tốt sẽ là tín hiệu tích cực, dữ liệu xấu sẽ là tiêu cực. Giờ đây thì sao? Dữ liệu xấu lại được hiểu là — Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải nới lỏng chính sách. Sự chuyển đổi này có nền tảng thực sự: tuần trước, Fed đã hành động thật sự, vừa giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, vừa bắt đầu các hoạt động "mở rộng bảng cân đối kế toán mang tính kỹ thuật". Nói cách khác, cánh cửa thanh khoản đang mở ra.

Nhưng đừng nghĩ mọi chuyện quá đơn giản. Các bất đồng nội bộ của Fed đã chạm mức cao nhất trong 5 năm, áp lực lạm phát vẫn còn treo lơ lửng trên đầu, điều này có nghĩa là chính sách sẽ không thể dễ dàng bung ra toàn bộ. Có khả năng tiếp theo sẽ là một quá trình "dao động tăng", thị trường sẽ liên tục xác nhận và xác nhận lại dự đoán.

Điều quan trọng nhất ở đây là: Chúng ta đã chuyển từ một thị trường bị động "đọc dữ liệu để đoán ý kiến" sang một thị trường chủ động "đặt cược vào dự đoán chính sách". Khung đánh giá xu hướng tăng giảm truyền thống đã mất hiệu lực trong logic này.

Vàng đi trước, dẫn đầu xu hướng, Bitcoin và các tài sản mã hóa khác cũng đang tích cực chuẩn bị. Động lực thực sự của đợt sóng này, không phải là nền kinh tế tốt đến đâu, mà là kỳ vọng về thanh khoản mạnh mẽ đến mức nào. Tiền sẽ chảy về đâu, đó chính là cơ hội.