Ngân hàng sẽ phát hành stablecoin? Quy định mới của FDIC thúc đẩy cuộc cách mạng hệ thống tài chính Mỹ

2025年12月16日, Ủy ban Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Hoa Kỳ (FDIC) đã phê duyệt một quy tắc dự thảo, thiết lập quy trình nộp đơn cụ thể cho các tổ chức tài chính được quản lý của họ phát hành stablecoin thanh toán thông qua công ty con. Động thái này được xem là bước thực thi quan trọng đầu tiên kể từ khi Luật GENIUS được ký thành luật vào tháng 7 năm nay.

Khung pháp lý tập trung vào việc thiết lập danh tính “Cơ quan phát hành stablecoin thanh toán có phép” (PPSI), các ngân hàng cần thành lập công ty con chuyên biệt để tách biệt quản lý hoạt động stablecoin khỏi hoạt động ngân hàng truyền thống.

01 Xu hướng mới trong quản lý

Hành động của FDIC ngày 16 tháng 12 năm 2025 đánh dấu bước tiến thực chất của Hoa Kỳ trong lĩnh vực quản lý tiền kỹ thuật số. Quy tắc dự thảo do hội đồng quản trị của tổ chức này phê duyệt đã thiết lập lộ trình rõ ràng cho các tổ chức tài chính phát hành stablecoin thanh toán qua công ty con.

Đề xuất này là bước quan trọng đầu tiên trong việc thực thi Luật GENIUS, được Tổng thống Trump ký thành luật vào tháng 7 năm nay.

Theo giải thích của Phó Chủ tịch tạm thời của FDIC, ông Travis Hill, quy tắc dự thảo này sẽ cho phép FDIC đánh giá tính an toàn và ổn định của hoạt động stablecoin thanh toán dự kiến của các tổ chức nộp đơn, đồng thời cố gắng giảm thiểu gánh nặng quản lý đối với các đơn vị này.

02 Nội dung cốt lõi của Luật GENIUS

Luật GENIUS (tên đầy đủ là “Luật hướng dẫn và xây dựng đổi mới quốc gia về stablecoin Mỹ”) đã thiết lập khung pháp lý liên bang cho việc phát hành stablecoin trong phạm vi Hoa Kỳ.

Các yêu cầu chính của luật bao gồm: stablecoin phải được hỗ trợ toàn bộ bằng đô la Mỹ hoặc các tài sản thanh khoản tương tự, và các tổ chức phát hành có giá trị thị trường trên 50 tỷ USD phải thực hiện kiểm toán hàng năm.

Luật cũng phân định rõ trách nhiệm quản lý, trong đó FDIC là cơ quan quản lý chính về stablecoin thanh toán liên bang, chịu trách nhiệm giám sát các tổ chức gửi tiền phát hành stablecoin qua công ty con.

Cố vấn pháp lý của FDIC, ông Nicholas Simons, nhấn mạnh rằng các tổ chức nộp đơn cần trình bày chi tiết phạm vi hoạt động dự kiến, mô tả “cấu trúc quyền sở hữu và kiểm soát của công ty con”, và nộp “thư thuê công ty kiểm toán công cộng đã đăng ký”.

03 Quy trình nộp đơn và quy tắc 120 ngày

Theo khung pháp lý mới của FDIC, các ngân hàng muốn phát hành stablecoin cần trải qua quy trình phê duyệt có cấu trúc rõ ràng. Quy định nổi bật nhất là “Cơ chế phê duyệt tự động 120 ngày”, nghĩa là nếu FDIC không hành động trong vòng 120 ngày kể từ khi nhận được hồ sơ đầy đủ, đơn xin sẽ tự động được chấp thuận.

Cơ chế này nhằm tránh trì hoãn quản lý, mang lại sự chắc chắn hơn cho các tổ chức tài chính.

Các tổ chức nộp đơn cần gửi hồ sơ chi tiết cho FDIC, mô tả phạm vi hoạt động dự kiến của stablecoin, cấu trúc quyền sở hữu và kiểm soát của công ty con, kèm theo thư thuê công ty kiểm toán.

FDIC sẽ đánh giá dựa trên các yếu tố pháp lý, tập trung vào tính an toàn và ổn định của hoạt động dự kiến của tổ chức nộp đơn.

04 Yêu cầu nghiêm ngặt đối với stablecoin ngân hàng

Khác với các stablecoin đã có trên thị trường, stablecoin do ngân hàng phát hành sẽ phải đối mặt với các yêu cầu về vốn, thanh khoản và dự trữ chặt chẽ hơn. Theo khung pháp lý của FDIC, ngân hàng phát hành stablecoin cần giữ vốn vượt quá tiêu chuẩn tối thiểu của hoạt động gửi tiền truyền thống để đối phó với các rủi ro mới từ hệ thống thanh toán blockchain.

Yêu cầu quản lý dự trữ quy định ngân hàng phải giữ tài sản đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1 với lượng token lưu hành, đảm bảo luôn có đủ tài sản thế chấp.

Các dạng tài sản dự trữ chấp nhận được bao gồm số dư tiền mặt tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang, trái phiếu ngắn hạn và các công cụ tài chính có tính thanh khoản cao, rủi ro thấp đã được quản lý chặt chẽ. Cấu trúc dự trữ này nhằm loại bỏ rủi ro thế chấp một phần, giúp stablecoin do ngân hàng phát hành an toàn hơn so với mô hình phi tập trung.

Ngân hàng cũng cần xây dựng dự trữ thanh khoản đủ lớn để đáp ứng nhu cầu rút tiền của người dùng, đảm bảo hoạt động liên tục và ổn định.

05 Lộ trình quản lý trong tương lai

Phó Chủ tịch tạm thời của FDIC, ông Travis Hill, tiết lộ rằng tổ chức này dự kiến sẽ ban hành thêm một quy tắc dự thảo trong vài tháng tới, quy định các yêu cầu về vốn, thanh khoản và quản lý rủi ro cho các tổ chức phát hành stablecoin được phê duyệt.

Chuỗi các biện pháp quản lý này cho thấy Hoa Kỳ đang xây dựng một môi trường quản lý stablecoin vừa bảo vệ người tiêu dùng, vừa thúc đẩy đổi mới một cách có hệ thống.

FDIC cho biết sẽ tiếp tục nghiên cứu để cung cấp rõ ràng hơn về các hoạt động liên quan đến tài sản kỹ thuật số và tiền gửi token hóa. Việc lấy ý kiến cộng đồng về quy tắc dự thảo sẽ kéo dài 60 ngày, sau đó FDIC sẽ xem xét tất cả phản hồi và ban hành quy tắc cuối cùng.

06 Ảnh hưởng đến thị trường stablecoin hiện tại

Khung pháp lý mới của FDIC có thể sẽ tác động sâu rộng đến thị trường stablecoin hiện tại. Hiện tại, các stablecoin chính như USDC (USD Coin) và DAI đã thiết lập vị thế rõ ràng trên thị trường.

Tính đến ngày 15 tháng 12 năm 2025, vốn hóa thị trường của USDC đạt khoảng 78,4 tỷ USD, giá ổn định quanh mức 1 USD. Trong khi đó, DAI, stablecoin phi tập trung lớn nhất trên Ethereum, có vốn hóa khoảng 4,35 tỷ USD, giá duy trì gần 0.99908 USD.

Việc các ngân hàng tham gia thị trường stablecoin có thể thay đổi cục diện cạnh tranh. Stablecoin do ngân hàng phát hành sẽ có lợi thế về sự rõ ràng trong quản lý, được bảo vệ bởi dự trữ có bảo hiểm gửi tiền, và tích hợp liền mạch với hạ tầng ngân hàng, điều này có thể thu hút các tổ chức và cá nhân còn thận trọng với stablecoin hiện tại.

Ngoài ra, khung pháp lý mới còn mở ra cơ hội cho các nền tảng giao dịch như Gate. Các stablecoin như GUSD giao dịch trên Gate có thể cần xem xét lại vị thế và lợi thế cạnh tranh trong thị trường ngày càng được quy chuẩn hóa.

07 Cơ hội và thách thức đan xen

Con đường ngân hàng phát hành stablecoin vừa mở ra cơ hội, vừa đối mặt với thách thức. Đối với các ngân hàng truyền thống, việc tham gia vào lĩnh vực stablecoin đồng nghĩa với việc khai thác thị trường tài sản kỹ thuật số đang tăng trưởng nhanh, phát triển nguồn thu mới, và củng cố vị thế trong hệ sinh thái thanh toán.

Đối với người tiêu dùng và tổ chức, stablecoin do ngân hàng phát hành có thể cung cấp mức độ an toàn và bảo vệ pháp lý cao hơn, đặc biệt về tính minh bạch dự trữ và đảm bảo rút tiền.

Các ngân hàng cũng cần thể hiện hiểu biết sâu sắc về kiến trúc blockchain, quy tắc quản lý dự trữ, và khả năng kiểm soát rủi ro vượt ra ngoài hoạt động ngân hàng truyền thống trong quá trình nộp đơn.

Ngoài ra, họ còn phải đối mặt với cạnh tranh từ các nhà phát hành stablecoin hiện có, cũng như thích nghi với môi trường công nghệ phát triển nhanh.

Triển vọng tương lai

Tính đến ngày 17 tháng 12 năm 2025, giá giao dịch của GUSD trên Gate là 0.9997 USD, tăng 0.04% trong 24 giờ, vốn lưu hành khoảng 1.97 tỷ USD. Đồng thời, stablecoin phi tập trung phổ biến DAI có giá khoảng 0.99908 USD trong ngày.

Khung pháp lý về stablecoin của FDIC đã mở rộng lấy ý kiến cộng đồng, bắt đầu thời kỳ chính thức các ngân hàng truyền thống bước chân vào lĩnh vực tiền kỹ thuật số. Dù kết quả ra sao, cuộc cách mạng này sẽ định hình lại hình thái và tương lai của tiền tệ.