Thời đại mới của quản lý tiền điện tử tại Vương quốc Anh: FCA bắt đầu cuộc đàm phán mang tính lịch sử về quy định giao dịch, cho vay và DeFi

2025 年 12 月 15 日，英国财政部正式公布了全新的加密资产监管框架，计划于 2027 年全面实施，标志着这个老牌金融中心向数字资产领域迈出了决定性的一步。

在政策宣布的次日，负责具体执行的英国金融行为监管局迅速行动，发布了一系列名为 CP25/40 、CP25/41 和 CP25/42 的咨询文件，就未来针对加密货币交易平台、中介机构、借贷、质押及去中心化金融的具体规则展开广泛咨询。

FCA 支付与数字资产部门负责人 David Geale 表示，目标是建立一个能够保护消费者、支持创新并提升信任的监管制度。

01 监管蓝图：Từ kiểm soát từng phần đến quản lý toàn diện

Anh quốc về quản lý tài sản mã hóa không phải là một quá trình diễn ra trong một ngày. Trước đó, quyền hạn của FCA chủ yếu giới hạn trong việc giám sát các hoạt động quảng bá tài sản mã hóa và đảm bảo các công ty tuân thủ tiêu chuẩn chống rửa tiền.

Loại quản lý hạn chế này không thể bao quát các rủi ro cốt lõi như lạm dụng thị trường, bảo vệ người tiêu dùng và vận hành nền tảng.

Mốc quan trọng xảy ra vào tháng 12 năm 2025, chính phủ Anh ban hành 《Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường 2000 (Tài sản mã hóa) 2025》, chính thức đưa một loạt hoạt động mới về tài sản mã hóa vào phạm vi quản lý của FCA.

Điều này có nghĩa là, tài sản mã hóa sẽ được đưa vào phạm vi quản lý tương tự như các sản phẩm tài chính truyền thống được quản lý như cổ phiếu. Các doanh nghiệp liên quan cần chịu sự giám sát thống nhất của FCA và tuân thủ các tiêu chuẩn minh bạch đã đặt ra.

Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves nhấn mạnh, đây là bước quan trọng để củng cố vị thế trung tâm tài chính hàng đầu toàn cầu của Anh trong thời đại số. Nó vừa có thể ngăn chặn các hoạt động không hợp pháp, vừa cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho đổi mới sáng tạo của doanh nghiệp.

02 Đề xuất cốt lõi: Định hình lại quy tắc giao dịch, cho vay và DeFi

Các tài liệu tư vấn do FCA phát hành lần này tạo thành một bộ các biện pháp nhằm xây dựng một nền tảng quản lý vững chắc và linh hoạt cho ngành công nghiệp mã hóa. Trong đó, CP25/40 tập trung vào các quy tắc hoạt động của các hoạt động tài sản mã hóa được quản lý, là trung tâm để chúng ta hiểu hướng đi của quản lý trong tương lai.

Nội dung thảo luận tập trung vào các khía cạnh then chốt của hệ sinh thái tiền mã hóa:

• Nền tảng giao dịch tài sản mã hóa: Thiết lập tiêu chuẩn vận hành rõ ràng, đảm bảo giao dịch công bằng, minh bạch.
• Trung gian và môi giới: Bao gồm hoạt động cho vay tiền mã hóa, nhằm cung cấp sự bảo vệ toàn diện hơn cho các bên vay và cho vay.
• Dịch vụ staking: Các quy định mới sẽ làm rõ rủi ro của việc staking tiền mã hóa.
• Tài chính phi tập trung (DeFi): Đây là lĩnh vực phức tạp và đang phát triển, FCA đang tìm cách xây dựng các quy định phù hợp cho hoạt động DeFi.

Cùng với đó, CP25/41 tập trung vào tiếp cận thị trường, công bố thông tin và chống lạm dụng thị trường. Mục tiêu là nâng cao chất lượng và độ tin cậy của thông tin khi tài sản mã hóa được niêm yết, đồng thời chống gian lận, giao dịch nội gián và thao túng thị trường để nâng cao tính minh bạch của thị trường.

Nghiên cứu của FCA cho thấy, tỷ lệ người trưởng thành ở Anh sở hữu tiền mã hóa trong năm qua giảm từ 12% xuống còn 8%. Dữ liệu này có thể phản ánh sự cấp bách trong việc xây dựng môi trường quản lý đáng tin cậy sau các biến động và rủi ro của thị trường.

03 Ảnh hưởng ngành: Minh bạch, tuân thủ và cạnh tranh toàn cầu

Các quy định mới sẽ thay đổi sâu sắc cấu trúc ngành công nghiệp mã hóa của Anh và toàn cầu từ nhiều góc độ. Mục tiêu chính là xây dựng niềm tin thị trường. Việc đưa tài sản mã hóa vào phạm vi quản lý tương tự như tài chính truyền thống nhằm bảo vệ người tiêu dùng mạnh mẽ hơn và loại bỏ các hoạt động phi pháp khỏi thị trường Anh.

Đối với doanh nghiệp, các quy tắc cung cấp sự rõ ràng pháp lý cần thiết. Giám đốc điều hành của sàn Bitget, Vugar Usi Zade, từng nhận xét rằng nhiều công ty trước đây do không rõ hoạt động nào cần được cấp phép đã do dự khi vào thị trường Anh. Các quy định mới đưa ra định nghĩa rõ ràng về “tài sản mã hóa đủ điều kiện”, giúp doanh nghiệp biết rõ hoạt động giao dịch, lưu ký, staking hoặc cho vay có cần được FCA cấp phép hay không.

Một điểm quan trọng khác của quy định mới là phạm vi áp dụng rộng rãi trên toàn lãnh thổ. Các nền tảng mã hóa phục vụ khách hàng bán lẻ ở Anh từ nước ngoài cũng cần phải được FCA cấp phép, qua đó đưa thị trường bán lẻ của Anh vào một “ô bảo vệ” thống nhất.

Anh quốc đang hợp tác xuyên Đại Tây Dương với Mỹ để thúc đẩy đổi mới trong lĩnh vực tài sản mã hóa. Điều này cho thấy Anh chọn điều chỉnh quy định của mình phù hợp với tiêu chuẩn của Mỹ thay vì EU, nhằm đóng vai trò cầu nối đặc biệt trong bối cảnh quản lý toàn cầu.

04 Các điểm chính của quy định mới và lộ trình tương lai

Để rõ ràng hơn về các thay đổi quản lý sắp tới, bảng dưới đây tóm tắt các yếu tố chính của khung quản lý mới về mã hóa của Anh và lộ trình thực thi:

Theo lộ trình đã công bố, thời hạn tham vấn cho các đề xuất này sẽ kết thúc vào ngày 12 tháng 2 năm 2026. FCA cam kết hoàn thiện toàn bộ hệ thống quản lý trước cuối năm 2026, tạo điều kiện cho việc thực thi chính thức vào tháng 10 năm 2027.

05 Các khuyến nghị cho sàn giao dịch và người dùng để thích ứng với quy định mới

Trước các thay đổi quản lý sắp tới, cả doanh nghiệp mã hóa lẫn người dùng phổ thông đều cần chuẩn bị từ sớm. Đối với các nền tảng giao dịch toàn cầu như Gate, việc phân tích các điều khoản về phạm vi lãnh thổ của quy định mới là vô cùng quan trọng.

Cần đánh giá xem dịch vụ cung cấp cho người dùng Anh có thuộc hoạt động cần được FCA cấp phép hay không. Ngay cả khi trụ sở chính ở nước ngoài, nếu tích cực phục vụ khách hàng bán lẻ Anh, doanh nghiệp có thể cần xin phép.

Các doanh nghiệp nên bắt đầu xem xét tình hình tuân thủ trong các hoạt động giao dịch, lưu ký, cho vay, staking, so sánh với các đề xuất của quy định mới để xác định các khoảng cách cần khắc phục. Đặc biệt chú ý đến yêu cầu về cách ly tài sản khách hàng, công bố rủi ro, giám sát thị trường và chống gian lận.

Với các dự án DeFi, mặc dù quy tắc cuối cùng vẫn còn hoàn thiện, nhưng hướng đi đã rõ ràng: quản lý sẽ cố gắng tiếp cận các hoạt động có chức năng tài chính thực chất. Các dự án cần chú ý đến phương pháp “dựa trên hoạt động” để đánh giá xem liệu hợp đồng của mình có thể nằm trong phạm vi quản lý hay không.

Với người dùng, việc quản lý chặt chẽ hơn đồng nghĩa với an toàn cao hơn. Trong tương lai, khi chọn nền tảng giao dịch, nên ưu tiên các nền tảng đã cam kết rõ ràng và tích cực hướng tới tuân thủ toàn diện. Có thể xem xét xem nền tảng có minh bạch về rủi ro, vị trí trụ sở chính, và chiến lược tuân thủ rõ ràng với thị trường Anh hay không.

Triển vọng tương lai

Theo nghiên cứu của FCA, mặc dù tỷ lệ người sở hữu tiền mã hóa của Anh giảm trong năm qua, nhưng việc làm rõ quy định đang định hình lại kỳ vọng thị trường. Giám đốc chiến lược của Circle, Dante Disparte, nhận xét rằng, bằng cách cung cấp rõ ràng về quy định, Anh đang định vị mình như một “thiên đường an toàn cho đổi mới có trách nhiệm”.

2027 không còn xa nữa. Từ bây giờ đến tháng 2 năm 2026, giai đoạn tham vấn là cơ hội cuối cùng để các bên tham gia định hình quy tắc. FCA đã nhấn mạnh rằng, hệ thống cuối cùng sẽ dựa trên phản hồi nhận được trong quá trình này.