Theo nhà kinh tế học đoạt giải Nobel Simon Johnson, vấn đề thực sự của các chế độ trừng phạt không phải là khái niệm của nó—mà là việc thực hiện.

Điểm của ông trở nên rõ ràng hơn khi bạn nhìn vào các can thiệp kinh tế toàn cầu gần đây. Nhiều khuôn khổ chính sách có ý định tốt không thu gọn vì chúng được thiết kế kém trên giấy tờ, mà vì các khoảng trống trong thực thi làm giảm hiệu quả của chúng. Johnson lập luận rằng việc thực thi quan trọng không kém gì chiến lược trong quản trị kinh tế quốc tế.

Quan điểm này quan trọng đối với bất kỳ ai theo dõi xu hướng vĩ mô và dòng chảy vốn. Khi căng thẳng địa chính trị thúc đẩy các quyết định chính sách, khoảng cách giữa ý định và tác động thực tế có thể tạo ra những biến động thị trường không lường trước được. Các chiến lược phân bổ tài sản và quản lý rủi ro cần phải tính đến không chỉ những gì chính phủ nói sẽ làm, mà còn xem liệu họ có thể thực hiện được hay không.

Bài học: chú ý đến chi tiết cách các chính sách được thực hiện, chứ không chỉ các tiêu đề thông báo về chúng. Thị trường thường định giá sai các kịch bản nơi ý định chính sách và thực thi chính sách lệch nhau đáng kể.