Giá trị thực sự của Pippin không nằm ở “kỳ lân”: một thử nghiệm định giá cảm xúc của tài sản kể chuyện AI

Tính đến ngày 17 tháng 12, dữ liệu thị trường của Gate cho thấy, Pippin hiện đang ở mức 0.39 USD, giảm khoảng 11.7% trong 24 giờ, biên độ biến động trong ngày rất lớn, cao nhất chạm 0.53 USD, thấp nhất giảm xuống còn 0.27 USD, khối lượng giao dịch khoảng 19.62 triệu USD. Xét về xu hướng, Pippin đã bước vào giai đoạn cực kỳ cảm xúc, được thúc đẩy bởi các câu chuyện mạnh mẽ.

Nếu chỉ xem Pippin như một “meme kỳ lân do AI tạo ra”, thực ra sẽ bỏ lỡ phần cốt lõi nhất của đợt thị trường này.

Bản chất của Pippin là một “tài sản kể chuyện AI”

Điểm đặc biệt của Pippin không nằm ở việc nó có một hệ thống kỹ thuật phức tạp hay không, mà ở chỗ nó là một sản phẩm mang tính biểu tượng cao của thời đại AI.

Nó không đơn thuần là vẽ một bức tranh bằng AI, mà rõ ràng liên kết với ba yếu tố có khả năng lan truyền mạnh mẽ trong chu kỳ hiện tại:

Thứ nhất, khả năng của thế hệ LLM mới nhất do ChatGPT 4o đại diện;

Thứ hai, dạng hình tạo ra SVG – “có thể xác minh, có thể tái tạo, có thể lan truyền”;

Thứ ba, nhãn nhân vật Yohei Nakajima – một nhân vật có sức ảnh hưởng lớn trong cộng đồng AI.

Điều này khiến Pippin giống như một điểm neo văn hóa của thời đại AI, chứ không phải một dự án mã hóa truyền thống.

Trong thị trường hiện tại, lý luận định giá của các tài sản kể chuyện thường không dựa vào dòng tiền hay khả năng thực thi công nghệ, mà dựa trên ba yếu tố: biểu tượng dễ hiểu, câu chuyện có thể kể lại, và sự bảo chứng từ bên ngoài đủ mạnh.

Pippin đồng thời đáp ứng cả ba yếu tố này.

Yohei Nakajima mới là “tài sản nền tảng vô hình” của Pippin

Nếu phân tích từ góc độ nghiên cứu đầu tư, cốt lõi của Pippin không phải là con kỳ lân đó, mà chính là Yohei Nakajima.

Trong cộng đồng AI, vị thế của Yohei không giống như các doanh nhân bình thường, mà gần hơn với vai trò “người xuất ra phương pháp luận + người khởi xướng phong trào”. Những gì anh thúc đẩy với “AI for VC” không phải là một sản phẩm, mà là một phương thức làm việc và khung nhận thức.

Ý nghĩa của BabyAGI cũng không nằm ở mã nguồn, mà ở chỗ nó giúp cộng đồng lần đầu tiên cảm nhận trực quan rằng:

AI có thể tự phân tích nhiệm vụ, lập kế hoạch các bước, và liên tục thực thi.

Pippin chính là kết quả lan tỏa của ảnh hưởng này trong thị trường tiền mã hóa. Nó không phải là một dự án do VC đầu tư, mà giống như một nền tảng kể chuyện dựa trên ảnh hưởng cá nhân tự nhiên hình thành.

Từ góc độ này, lý luận định giá của Pippin gần hơn với câu hỏi:

“Thị trường sẵn sàng trả bao nhiêu để lấy cái tên Yohei này làm giá trị cảm xúc?”

Tại sao Pippin lại có biến động dữ dội như vậy?

Việc Pippin tăng giảm đột ngột gần đây về bản chất không phải do thay đổi về cơ bản, mà là đặc trưng điển hình của giai đoạn giữa của giao dịch dựa trên câu chuyện.

Có thể hiểu giai đoạn này qua bảng cấu trúc sau:

Hiện tại, Pippin rõ ràng đã bước vào giai đoạn chuyển tiếp từ đấu tranh đỉnh cao sang phân hóa.

Mức giảm hơn 11% trong một ngày không có nghĩa là câu chuyện biến mất, mà là thị trường bắt đầu định giá lại câu chuyện này, chứ không phải là đẩy giá một cách mù quáng.

Rủi ro và không gian tưởng tượng của Pippin đến từ cùng một nơi

Ưu điểm lớn nhất của Pippin, cũng chính là rủi ro lớn nhất: nó gần như hoàn toàn dựa vào câu chuyện và cảm xúc.

Nếu trong tương lai Yohei tiếp tục duy trì mức độ nổi bật trong cộng đồng AI, hoặc Pippin liên tục được nhắc đến như một “biểu tượng văn hóa AI”, thì nó có khả năng bị đánh thức lại nhiều lần, và bị định giá lại lần nữa.

Nhưng nếu nhiệt huyết câu chuyện giảm xuống, hoặc phong cách thị trường chuyển từ “AI + meme” sang hướng ứng dụng thực tế hoặc dòng tiền, thì trung tâm định giá của Pippin cũng sẽ nhanh chóng giảm xuống.

Loại tài sản này không phải là “đáng giá hay không”, mà là: khi thị trường cần câu chuyện này, nó có còn đứng trung tâm sân khấu hay không.

Làm thế nào để nhìn nhận đợt thị trường tiếp theo?

Từ góc độ giao dịch, Pippin không còn phù hợp để xem như “đường cong tăng trưởng dự án”, mà phù hợp hơn để dựa trên chu kỳ cảm xúc + xoay vòng câu chuyện.

Trong ngắn hạn, việc giá có ổn định hay không phụ thuộc vào hai tín hiệu:

Thứ nhất, khối lượng giao dịch có tiếp tục mở rộng trong đợt điều chỉnh hay không, cho thấy vẫn còn dòng tiền tiếp nhận;

Thứ hai, thảo luận trên mạng xã hội có chuyển từ “tăng bao nhiêu” sang “nó đại diện cho điều gì” hay không.

Về trung hạn, việc Pippin có thể tăng trở lại hay không không phụ thuộc vào cập nhật công nghệ, mà phụ thuộc vào việc câu chuyện AI có tiếp tục trở thành xu hướng chính của thị trường hay không, và Yohei có duy trì tạo ra những cú sốc nhận thức mới hay không.

Kết luận

Pippin không phải là một tài sản theo nghĩa truyền thống “nên giữ lâu dài hoặc bán khống dài hạn”, mà giống như một tấm gương phản chiếu cảm xúc và trí tưởng tượng tập thể của thị trường dưới câu chuyện AI.

Hiểu về Pippin, về bản chất, chính là hiểu rằng: khi AI, ảnh hưởng cá nhân và thanh khoản tiền mã hóa gặp nhau, thị trường đang đặt cược vào phần nào của câu chuyện đó.