#美国就业数据表现强劲超出预期 Sau khi xem một phân tích về dữ liệu đòn bẩy trong thị trường chứng khoán Mỹ, cảm thấy thị trường hiện tại thực sự có phần phồng lên. Dựa trên các chỉ số như nợ ký quỹ của FINRA, từ giữa năm 2025 trở đi, vị trí đòn bẩy liên tục tăng cao, mức độ đòn bẩy ngầm của toàn thị trường rõ ràng đã tăng lên.

Thành thật mà nói, mức độ này đã vượt qua một số đỉnh trung hạn sau năm 2009. So sánh với lịch sử, chỉ có thời điểm năm 2007 mới có thể sánh bằng, nhưng chưa đến mức độ điên rồ như bong bóng internet năm 2000 — tuy nhiên so sánh như vậy cũng đủ làm người ta sợ hãi.

Logic hiện tại rất đơn giản: thị trường tăng trưởng chủ yếu dựa vào dòng tiền thanh khoản, còn các yếu tố cơ bản thì không còn quan trọng lắm. Một khi đòn bẩy trong thị trường bắt đầu giảm, chỉ số này đảo chiều đi xuống, tâm lý thị trường sẽ lập tức chuyển đổi, rất có thể sẽ bước vào một giai đoạn điều chỉnh trung dài hạn.

Lịch sử đã cho chúng ta một quy luật — càng cao đòn bẩy, khi giảm đòn bẩy cuối cùng, mức giảm thường càng dữ dội. Dựa trên logic này, đợt điều chỉnh lần này có thể còn mạnh hơn đợt giảm từ tháng 11 năm 2021 đến tháng 12 năm 2022. Nếu dòng tiền đột nhiên thắt chặt, rủi ro sẽ rất đáng kể, cần phải cẩn thận hơn nhiều.