#大户持仓动态 Vàng trong đợt sóng này tại sao lại mạnh mẽ như vậy?

Nói thật có thể có người chưa để ý, đến năm 2025 vàng đã tăng hơn 50%, đây không phải là biến động nhỏ. Một hiện tượng thú vị là mỗi khi vàng tăng mạnh, thị trường tiền mã hóa cũng dễ xuất hiện các đợt hưng phấn đầu tư mới — hai yếu tố này thực ra là có mối liên hệ logic với nhau.

**Làm phát thanh khoản là yếu tố thúc đẩy chính**

Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu giảm lãi suất từ tháng 9, đến nay đã giảm ba lần, còn có khả năng tiếp tục giảm trong năm 2026 (dự kiến sẽ giảm khoảng 100 điểm cơ bản nữa). Điều này có ý nghĩa gì? Chi phí giữ vàng giảm thẳng đứng. Trước đây khi lợi suất trái phiếu Mỹ cao, bỏ tiền vào trái phiếu để kiếm lãi còn có lợi hơn là tích trữ vàng, giờ thì không còn nữa. Đồng USD cũng mất giá theo, cầm USD trong tay lại bị giảm giá trị. Điều này tạo thành một vòng lặp: Giảm lãi suất → USD yếu đi → Vàng càng trở nên hấp dẫn hơn.

Xem theo góc độ khác, các ngân hàng trung ương toàn cầu cũng đang điên cuồng mua vàng. Quý 3 năm ngoái, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, đến tháng 10 đã mua 53 tấn trong tháng, tăng 36% so với tháng trước. Ngân hàng trung ương Trung Quốc liên tục tăng tích trữ trong 11 tháng liên tiếp, đến tháng 9 đã tích trữ 2303 tấn. Tại sao các ngân hàng trung ương các nước đều mua? Nói thẳng ra là để "phi đô la hóa" — dùng vàng, loại tài sản phi chủ quyền này để phòng ngừa rủi ro tiền tệ, đây là chiến lược phòng ngừa cổ điển và hiệu quả nhất trong cơ chế phòng ngừa rủi ro.

**Bản năng trú ẩn trong thời loạn**

Nhìn vào tình hình quốc tế hiện tại là rõ. Xung đột Nga-Ukraine chưa chấm dứt, tình hình Trung Đông ngày càng căng thẳng, cộng thêm nợ công của Mỹ và việc hạ xếp hạng tín nhiệm, chỉ số lo lắng của các nhà đầu tư toàn cầu tăng vọt. Lúc này, vàng trở thành lựa chọn an toàn nhất — "mua vàng trong thời loạn" là câu ngạn ngữ hàng nghìn năm vẫn còn hiệu nghiệm đến năm 2025. Dòng tiền đổ dồn vào để tìm nơi trú ẩn, nhu cầu phòng ngừa rủi ro này là thực và cứng.

**Thị trường đầu tư đã hoàn toàn thay đổi**

Thái độ của các nhà đầu tư tổ chức đối với vàng đã có sự chuyển biến căn bản. Trước đây, vàng chủ yếu được xem như "công cụ phòng ngừa rủi ro", nay dần dần trở thành "trung tâm phân bổ tài sản" — đây là sự nâng cấp về tâm lý. Dữ liệu cũng chứng minh điều này: dòng vốn vào ETF vàng trong quý 3 đạt mức cao kỷ lục, nhu cầu đầu tư đạt 537 tấn, tăng 47% so với cùng kỳ năm ngoái. Tiêu thụ vàng vật chất tại châu Á cũng thể hiện sức bền rất tốt, khoảng cách cung cầu thị trường đang mở rộng, điều này càng đẩy giá lên cao hơn nữa.

**Gợi ý cho thị trường tiền mã hóa**

Đợt sóng này của vàng thực ra cũng phản ánh việc dòng tiền toàn cầu đang tái phân bổ. Khi thanh khoản USD dồi dào, rủi ro địa chính trị gia tăng, nhà đầu tư sẽ chú ý đến nhiều loại tài sản trú ẩn — vàng, Bitcoin($BTC), loại tài sản phi chủ quyền này đều sẽ hưởng lợi. Từ một góc độ nào đó, môi trường tăng giá của vàng cũng thường là thời điểm các tài sản mã hóa như $BTC và $ETH dễ dàng thu hút sự chú ý của các tổ chức. Ngân hàng trung ương mua vàng, nới lỏng của Fed, bất ổn địa chính trị — ba lực lượng này cộng hưởng lại, mở ra một cách tiếp cận mới cho phân bổ tài sản dài hạn.

**Kết luận rất đơn giản**

Việc vàng tăng giá không phải là sự kiện ngẫu nhiên, mà đằng sau đó là quá trình điều chỉnh của hệ thống tiền tệ toàn cầu, gia tăng rủi ro địa chính trị, và sự tiến hóa trong tư duy đầu tư. Trong ngắn hạn có thể có điều chỉnh, biến động, nhưng xu hướng lớn đã rõ ràng — đây chính là cơ hội dành cho những ai muốn xây dựng vị thế dài hạn.