#以太坊行情解读 Tại sao vàng lại vượt trội hơn thị trường?

Trong sáu tháng qua, ngày càng có nhiều người theo dõi xu hướng của vàng. Nó đã tăng hơn 50% cho đến nay vào năm 2025, đó không phải là may mắn, mà là một số lực lượng hoạt động cùng một lúc.

Trước tiên, hãy nói về Fed. Chu kỳ cắt giảm lãi suất bắt đầu vào tháng Chín đã bị cắt giảm ba lần liên tiếp và dự kiến sẽ tiếp tục vào năm tới. Kết quả là, đồng đô la đã suy yếu và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ theo sau. Trước đây, vàng phải từ bỏ lợi suất trái phiếu đó, nhưng giờ đây chi phí cơ hội này đã giảm đáng kể, sức hấp dẫn của vàng cũng tăng lên. Nói một cách đơn giản: → cắt giảm lãi suất, đồng đô la Mỹ giảm→ và giá vàng tăng, tạo thành một vòng khép kín hợp lý hoàn chỉnh.

Điều thú vị hơn nữa là hành động của các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới. Trong quý III/2025, đã mua ròng 220 tấn vàng và 53 tấn đã được mua trong tháng 10, tăng 36% so với tháng trước. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tăng lượng nắm giữ trong 11 tháng liên tiếp và đến cuối tháng 9, họ đã dự trữ 2.303 tấn. Các thị trường mới nổi đang đẩy nhanh quá trình phi đô la hóa và vàng đã trở thành một công cụ chiến lược để đánh giá rủi ro tiền tệ.

Địa lý thậm chí còn chặt chẽ hơn. Cuộc xung đột Nga-Ukraine đang diễn ra, tình hình Palestine-Israel xấu đi và tình trạng hỗn loạn tiếp tục ở Trung Đông, cùng với các vấn đề nợ của chính Hoa Kỳ và việc hạ xếp hạng, đã làm giảm đáng kể cảm giác an toàn của các nhà đầu tư toàn cầu. Câu nói cũ "mua vàng trong thời kỳ khó khăn" đã được xác minh một lần nữa và các khoản tiền đã đổ vào để tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn.

Khía cạnh đầu tư cũng đang thay đổi. Trong quý III, dòng vốn ETF vàng đạt mức cao kỷ lục, với nhu cầu đầu tư đạt 537 tấn, tăng 47% so với cùng kỳ năm ngoái. Sức tiêu thụ vàng vật chất, đặc biệt là ở châu Á, vẫn rất mạnh và khoảng cách cung cầu ngày càng nới rộng. Ngày càng có nhiều tổ chức và cá nhân có giá trị ròng cao đã nâng cấp vàng từ một tài sản trú ẩn an toàn đơn giản thành một phần cốt lõi của việc phân bổ tài sản.

Do đó, sự trỗi dậy của vàng không phải là hiện tượng ngẫu nhiên, mà là kết quả của hành động đồng thời của ba lực lượng: tái cơ cấu hệ thống tiền tệ, rủi ro địa chính trị gia tăng và thay đổi nhận thức đầu tư. Với sự hỗ trợ kép của việc ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng và chính sách nới lỏng của Fed, đà tăng trung hạn của giá vàng đã được mở ra. Nếu có sự điều chỉnh trong ngắn hạn, đó có thể là một cơ hội bố trí tốt.