Thận trọng trong ngắn hạn — Thị trường quyền chọn làm dịu sự lạc quan về Bitcoin mặc dù có nhiều vị thế hợp đồng tương lai

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: ‘Thận trọng trong ngắn hạn’— Thị trường quyền chọn làm dịu sự lạc quan của Bitcoin mặc dù có mức độ phái sinh lớn Liên kết gốc: Bitcoin dao động trong khoảng từ $87,477 đến $90,317 vào ngày 17 tháng 12 năm 2025, khi dữ liệu phái sinh cho thấy các nhà giao dịch hợp đồng tương lai vẫn giữ vững tâm lý trong khi thị trường quyền chọn âm thầm nghiêng về phòng thủ.

Dữ liệu Phái sinh Bitcoin Báo hiệu Rủi ro Rút lui Chiến thuật

Theo số liệu của coinglass.com vào thứ Tư, tổng hợp lãi mở hợp đồng tương lai Bitcoin (OI) vẫn duy trì ở mức cao, với tổng OI gần $58.97 tỷ trên các sàn giao dịch, cho thấy đòn bẩy chưa thực sự thoát khỏi hệ thống mặc dù giá gần đây có phần mềm yếu. Trong thuật ngữ Bitcoin, lãi mở đứng ở mức khoảng 673,770 BTC, một mức vẫn giữ vững hoạt động phái sinh trên mức trung bình lịch sử và cho thấy các nhà giao dịch vẫn còn tham gia—dù niềm tin đã giảm sút phần nào.

Một cái nhìn kỹ hơn về vị thế tại các sàn cho thấy một thứ tự quen thuộc ở đỉnh. CME dẫn đầu về OI hợp đồng tương lai với khoảng 126,030 BTC, chiếm gần 19% tổng toàn cầu, cho thấy sự thống trị liên tục của các vị thế tổ chức. Các sàn giao dịch lớn về tiền điện tử theo sát với các vị thế BTC đáng kể, trong khi nhiều nền tảng khác tạo thành một tầng trung khá chặt chẽ.

Vị thế tại các nền tảng cho thấy sự tăng trưởng nhẹ tại một số nền tảng, trong khi các nền tảng nhỏ hơn chứng kiến sự co lại rõ rệt hơn, gợi ý về việc giảm đòn bẩy có chọn lọc hơn là một quá trình tháo gỡ toàn diện. Thay đổi ngắn hạn trong vị thế hợp đồng tương lai phản ánh một thị trường đang điều chỉnh chứ không phải bỏ chạy.

Tổng hợp lãi mở tăng nhẹ trong bốn giờ qua nhưng giảm nhẹ trong 24 giờ, củng cố ý tưởng rằng các nhà giao dịch vẫn đang cắt giảm rủi ro một cách chiến thuật thay vì thoái lui hoàn toàn. Tỷ lệ OI hợp đồng tương lai so với khối lượng vẫn duy trì ở mức cao, cho thấy các vị thế vẫn bám chặt và các nhà giao dịch đang chờ đợi tín hiệu hướng đi rõ ràng hơn.

Thị trường quyền chọn kể câu chuyện thận trọng hơn

Tuy nhiên, thị trường quyền chọn cho thấy vị thế phòng thủ. Tổng lãi mở quyền chọn Bitcoin tiếp tục theo dõi giá tăng dài hạn, nhưng vị thế ngắn hạn lại nghiêng về phòng thủ. Các quyền mua chiếm khoảng 64% tổng lãi mở, tuy nhiên khối lượng gần đây có xu hướng nhẹ nhàng hơn về phía quyền bán, phản ánh nhu cầu phòng hộ hơn là các cược giảm giá rõ ràng.

Các mức quyền chọn phổ biến nhất nằm trên giá hiện tại của Bitcoin. Các cụm lãi mở lớn của quyền mua tập trung tại $100,000, $106,000 và $112,000 cho các kỳ hạn cuối tháng 12, cho thấy các nhà giao dịch vẫn nhìn thấy tiềm năng tăng giá—chỉ là không ngay lập tức. Ở phía giảm, các mức quyền bán đáng kể đã hình thành quanh mức $85,000 và $80,000, xác định ngưỡng đau ngắn hạn của thị trường.

Dữ liệu max pain thêm một lớp nữa vào câu chuyện. Trên Deribit, nền tảng quyền chọn Bitcoin chi phối, các mức max pain cho các hợp đồng cuối tháng 12 tập trung quanh mức trên $80,000, cho thấy sức hút của giá có thể tiếp tục kéo Bitcoin đi ngang cho đến ngày đáo hạn. Các nền tảng lớn khác cũng cho thấy các mô hình tương tự, với các mức max pain dần tăng lên vào đầu năm 2026 nhưng vẫn thấp hơn các mức quyền mua tăng mạnh nhất.

Góc nhìn của các tổ chức: Thận trọng ngắn hạn, Lạc quan dài hạn

Điều này phù hợp với tâm lý chung được các nhà phân tích tổ chức nhấn mạnh. Theo nghiên cứu, vị thế cho thấy sự thận trọng trong ngắn hạn mặc dù dài hạn vẫn lạc quan.

“Nhìn vào vị thế, các nhà đầu tư có vẻ thận trọng trong ngắn hạn. Thị trường quyền chọn dự báo khả năng BTC vượt 91k trong tháng 1 là dưới 34%,” một nhà phân tích nhận xét. “Tuy nhiên, tôi nghi ngờ nhiều nhà đầu tư chưa bán hết các khoản nắm giữ spot của họ và vẫn lạc quan cho năm 2026, với thị trường quyền chọn dự đoán hơn 50% khả năng BTC sẽ giao dịch trên 105k vào tháng 3 năm 2026.”

Các mối tương quan ngoài crypto có thể thúc đẩy bước tiếp theo, với phân tích gợi ý:

“Tổng thể, tôi có thể hình dung một kịch bản giá giảm xuống trong Q1 2026, chủ yếu do sự liên kết tiếp tục với cổ phiếu AI, trước khi đáy trong Q2 nhờ vào kích thích tài chính và Fed ôn hòa hơn.”

Tóm tắt: Kiềm chế, Không Rút lui

Nhìn chung, thị trường phái sinh của Bitcoin đang báo hiệu sự kiềm chế, chứ không phải rút lui. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai vẫn giữ vững vị thế, các nhà giao dịch quyền chọn đang phòng hộ, và các mức max pain cho thấy thị trường hài lòng với việc dao động hơn là chạy đua. Hiện tại, đòn bẩy vẫn còn trong phòng—nhưng đang cẩn thận hơn.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao lãi mở hợp đồng tương lai Bitcoin cao?
Nó cho thấy các nhà giao dịch duy trì mức đòn bẩy thay vì đóng vị thế hoàn toàn.

Tại sao quyền chọn Bitcoin lại nghiêng về phòng thủ?
Khối lượng quyền bán tăng phản ánh việc phòng hộ chống rủi ro giảm giá ngắn hạn hơn là dự đoán giảm giá rõ ràng.

Các mức max pain chính của Bitcoin nằm ở đâu?
Trên các sàn lớn, các cụm max pain nằm trong khoảng trên $80,000 cho các kỳ hạn cuối tháng 12.

Triển vọng của Bitcoin năm 2026 là gì?
Các nhà phân tích nhận định thị trường quyền chọn dự báo sự thận trọng ngắn hạn nhưng ngày càng tự tin hơn về giá trên $105,000 vào tháng 3 năm 2026.