Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta Raphael Bostic gần đây đã lên tiếng về một tình huống khó xử trong chính sách đang khiến các nhà ngân hàng trung ương mất ngủ: họ nên ưu tiên giải quyết lạm phát hay bảo vệ tăng trưởng việc làm? Quan điểm của ông? Đó là một quyết định khó, nhưng lạm phát đang nghiêng về phía là mối quan tâm lớn hơn vào thời điểm này.

Cách suy nghĩ này hình thành các động thái chính sách tiền tệ lan tỏa qua mọi thứ từ thị trường crypto đến tài chính truyền thống. Khi các quan chức Fed bắt đầu phát tín hiệu rằng ổn định giá cả quan trọng hơn số liệu việc làm, điều đó thường có nghĩa là chính sách lãi suất sẽ duy trì ở mức hạn chế lâu hơn—điều này đáng để theo dõi nếu bạn đang định vị danh mục đầu tư cho chu kỳ vĩ mô tiếp theo.

Áp lực ở đây không mới. Các ngân hàng trung ương luôn phải đối mặt với bài toán cân bằng này: nới lỏng quá mức thì giá cả tăng vọt; thắt chặt quá mạnh thì thị trường việc làm sẽ gặp khó khăn. Nhưng khi các tiếng nói cấp cao của Fed như Bostic xuất hiện nói rằng lạm phát là mối đe dọa cấp bách hơn, điều đó cho thấy nội bộ đang hướng tới đâu và các hướng dẫn dự báo tiếp theo có thể sẽ như thế nào.