Làn sóng đầu tư AI hiện tại đang đặt ra thử thách nghiêm trọng cho kỷ luật thị trường chứng khoán. Với lượng vốn khổng lồ đổ vào các lĩnh vực liên quan đến AI, chúng ta đang chứng kiến một mô hình quen thuộc của các chu kỳ thị trường trước đây—sự hưng phấn đẩy giá trị lên cao, thường xuyên không phản ánh các yếu tố cơ bản.

Câu hỏi không phải là AI có quan trọng hay không. Rõ ràng là có. Vấn đề thực sự là liệu thị trường đang định giá các lợi nhuận thực tế hay chỉ theo đuổi một câu chuyện. Khi cơn sốt chi tiêu chiếm ưu thế, lịch sử cho thấy đó là lúc các nhà đầu tư thông minh bắt đầu đặt ra những câu hỏi khó hơn.

Các nhà đầu tư quen với quyết định có kỷ luật phải đối mặt với áp lực thực sự. FOMO cũng tồn tại trong các quy trình của các tổ chức lớn. Sự khác biệt giữa tăng trưởng bền vững và hành vi bong bóng thường nằm ở một yếu tố: liệu các biến động giá phản ánh giá trị thực và tiềm năng doanh thu, hay chỉ là tâm lý đám đông.

Khoảnh khắc này tiết lộ điều gì đó quan trọng về cấu trúc thị trường. Liệu các yếu tố cơ bản có thể khẳng định lại vị trí của mình, hay là đà đồng thuận sẽ chiến thắng? Các chu kỳ trước cho thấy rằng khi kỷ luật bị phá vỡ quy mô lớn, các điều chỉnh thường rất mạnh và không khoan nhượng.