Biến động của Bitcoin vừa chạm đến mức cực đoan khác: tài sản này tăng vọt 3.000 đô la chỉ trong 60 phút, vượt trở lại mức trên 90.000 đô la. Nguyên nhân? Một chuỗi thanh lý vị thế ngắn gọn tổng cộng $120 triệu đô la trong bán tháo bắt buộc.

Nhưng cú sốc thực sự đến sau đó. Khi các vị thế mua dài đổ vào, đà tăng đột ngột đảo chiều mạnh mẽ. Thêm $200 triệu đô la các vị thế mua có đòn bẩy bị xóa sạch, khiến Bitcoin lao dốc xuống còn 86.000 đô la.

Trong vòng vài phút, chúng ta đang nói về một biến động khổng lồ trị giá $140 tỷ đô la trên thị trường phái sinh. Những cú dao động giá dữ dội như thế này chính xác là điều xảy ra khi đòn bẩy trở nên quá đông đúc—một chiều hướng bị siết chặt, và đột nhiên toàn bộ cấu trúc thị trường bị tháo rời.